博科测试小试牛刀

富凯摘要：第二成长曲线兑现。

作者|川扇假

8月24日，博科测试发布的2026年半年报显示，实现营收2.64亿元，同比增长9.3%；实现归母净利润达到6071.32万元，同比大幅增长26.65%，净利润增速远超营收增速。

在此利好推动下，当日股价高开后直奔涨停，短暂打开后再次封住涨停，不过，主力信心并不坚定，涨停很快再次打开，最终收涨17.08%。

这种信心不足影响到了8月25日的市场表现，博科测试股价开盘跳水跌超7%，之后全天维持弱势反弹，最终以下跌4.26%收盘。

毛利率提升

博科测试深耕高端智能测试与试验装备领域，核心业务聚焦两大板块，汽车测试试验系统解决方案和伺服液压测试系统解决方案。

在汽车测试试验领域，博科测试已从单一的零部件性能检测，延伸至新能源整车下线全流程检测、全工况排放与能耗测试、自动驾驶实车与仿真融合测试等链条，覆盖国内几乎所有主流整车制造企业与头部新势力品牌。凭借多年技术沉淀，博科测试打破了海外厂商在高端汽车测试装备领域的长期垄断，成为国内少数具备全流程汽车测试系统自主交付能力的本土供应商。

伺服液压测试系统解决方案是博科测试近年增长势能最强的第二成长曲线，依托在精密伺服控制、动态载荷模拟领域的长期技术积累，相关产品已深度渗透至土木工程抗震试验、轨道交通整车动力学验证、航空航天结构强度测试、核电关键部件可靠性试验等多个高端领域。

得益于主业的稳定，博科测试近年来经营业绩稳步提升，公司营收从2021年的4.05亿元稳步攀升至2025年的5.63亿元，连续五年保持正向增长；同期归母净利润从0.82亿元提升至1.21亿元，盈利增速持续跑赢营收增速，展现出极强的经营韧性。

财报数据显示，2026年上半年博科测试整体毛利率提升至49.31%，净利率进一步攀升至23%，产品高附加值的技术优势得到充分释放。

从业务结构来看，受国内汽车终端检测市场阶段性收缩的行业周期影响，博科测试传统汽车测试试验系统业务上半年收入同比下滑28.37%，但公司此前数年持续高强度布局的伺服液压测试业务迎来爆发式增长，单板块营收同比大幅攀升145.45%。

更为关键的是，博科测试当前在手订单储备充足，截至2026年6月末合同负债（预收货款）达8.59亿元，较上年末稳中有升，为后续2-3个季度的业绩交付筑牢了基本盘。

卡位热门赛道

站在当前A股市场的投资主线视角下，低空经济、具身机器人、高端装备国产化三大高景气赛道持续获得资金聚焦，而博科测试的新兴业务版图，同时覆盖了这三条黄金赛道。

在低空经济赛道，博科测试早在2024年11月就成功中标小鹏汇天飞行器检测系统项目，正式切入飞行汽车（eVTOL）测试环节，成为国内少数具备飞行器全流程检测能力的民营测试设备商。不同于行业内多数企业仍停留在概念布局阶段，博科测试的这套检测系统覆盖了飞行汽车动力系统、飞控系统、结构强度等维度测试需求，能够为eVTOL产品的适航认证提供数据支撑。

随着近期国内深圳、广州、长沙等多地陆续出台飞行汽车测试场景开放、低空航线试点的扶持细则，低空经济产业正从技术验证期迈入商业化落地加速阶段，博科测试提前锁定的相关业务直接站上产业风口。

在具身机器人赛道，博科测试依托在汽车测试领域沉淀的伺服液压核心技术，完成了从技术迁移到产品落地的快速跨越，先后开发出关节模组测试台架、核心部件性能测试台、整机全场景测试线的产品矩阵。

当前具身机器人行业正处于商业化落地的关键阶段，核心零部件的可靠性、耐久性测试需求随量产节奏提速快速释放，行业内多数测试设备供给仍处于空白状态，博科测试凭借成熟的液压伺服控制经验率先卡位这一蓝海市场。

高端装备领域，博科测试自主研发的主动波浪补偿登靠廊桥已完成全流程试制并取得中国船级社CCS认证，成功切入海上风电运维、深海海洋工程等高端测试场景，这项打破海外技术垄断的设备，能够在6级海况下实现毫米级的动态位置补偿，大幅提升海上风电运维船与风机平台的对接效率与安全性。

今年6月份，博科测试在福建平潭海域举办波浪主动补偿登靠栈桥海上测试交流活动，公开披露该产品历经多轮计算仿真、实验室样机调试与多自由度振动台验证，于2025年11月率先取得中国船级社CCS原理认证，2026年4-6月完成平潭海域多海况下的实景试验，积累了超过120小时的极端海况运行数据，产品性能指标达到国际领先水平，进一步强化了市场对其“高端装备国产化替代”核心属性的认知。

值得注意的是，当前二级市场多空分歧依然较为明显，8月25日博科测试股价呈现高开低走的走势，反映出部分短期资金在快速获利后选择兑现离场。

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