业务收缩态势持续，小赢科技二季度营收再降56%，难觅第二增长曲线

8月24日，小赢科技官网发布2026年第二季度未经审计的财务业绩报告。

与一季报预测的一致，二季度小赢科技的规模收缩和业绩下滑态势仍在持续。Q2撮合放款量为116.3亿元，同比收缩70.2%；净收入为9.94亿元，同比减少56.3%；净利润为4700万元，同比减少91.1%。

整体来看，小赢科技二季度各项指标的同比降幅仍然很大，但净利润、逾期率等指标环比一季度有所改善。只是，这种改善背后，小赢科技承受的经营压力并未减轻，一方面存量不良依然处于高位，另一方面，海外业务未成气候，难以成为第二增长曲线。

利润端环比改善，存量高风险贷款待消化

一季报中，小赢科技预计“2026年二季度撮合发放贷款总额115亿元-125亿元”，预判较为悲观。到二季度，小赢科技的撮合放款量仅116.3亿元，环比减少20.5%，收缩态势果然还在持续。

活跃借款人数量也大幅下滑，2026年Q2小赢科技的活跃借款人数量仅72.03万人，较去年同期减少74.8%，环比Q1也减少24.7%。

放款量和借款人数量的大幅减少，主要原因是小赢科技有意采取风控收紧的策略，以实现边际改善。

2025年，消费信贷市场开始显露疲态，叠加监管层面对助贷行业释放的整改信号，头部助贷平台都开始主动放缓扩张速度甚至缩表，小赢科技却开始逆势放量，上半年合计放款741.4亿元，同比增速高达67.5%，增幅远超其他头部助贷平台。

当市场疲态尽显，行业整体下行，却有一家公司以67%的增速在扩表，背后最可能的原因便是其目标客群正在持续下沉。果然，很快小赢科技的资产质量风险便爆发。2025年下半年，小赢科技大量贷款集中逾期，截至2026年一季度末，91-180天逾期率高达9.95%，较年初上升3.64个百分点，远超行业正常水平。

这一现状下，小赢科技不得不“缩量保命”，截至2026年二季度末，小赢科技的在贷余额仅249.7亿元，环比一季度末缩水29.2%，较2025年二季度末的峰值649.1亿元减少了61.5%。小赢科技总裁李侃也坦言，二季度小赢继续将审慎的信贷审核、保守的资本配置作为优先事项。

缩表之下，小赢科技的营收还在环比下滑，但利润端和资产质量有所改善。

一方面，小赢科技的净利润虽然同比大幅减少91.1%，但与一季度的3794.7万元相比，增加了23.8%。对应的，经营利润率也从Q1的12%提升至19.6%。但这一提升主要来自成本的压缩，尤其是“借款人获取和营销费用”“或有担保负债准备金”“应收贷款准备金”几项支出的压缩，而非收入的增长。

另一方面，截至二季度末，31-60天贷款逾期率为1.73%，91-180天贷款逾期率为9.09%，分别较一季度末下滑88bps、86bps。两项指标均较一季报时有所改善，但仍高于去年同期，尤其是91-180天逾期率远高于行业正常水平，长期限贷款的信用风险仍较高，小赢科技要消化掉这些存量高风险贷款，仍需要一定时间。

值得一提的是，今年6月17日，小赢科技发布一则公告，称首席风控官江宇帆因个人原因辞职，自7月1日起生效，由总裁李侃暂代首席风控官一职。

虽然公告特别表示江宇帆的辞职并非源于与公司运营、政策或程序的任何分歧，但在小赢科技91-180天逾期率急速飙升、资产质量大幅下滑的关键当口离任，临危受命暂时代理的还是小赢科技风控体系的资深老将李侃，也引来外界的不少猜测。

第二增长曲线尚未形成，仍向股东大手笔分红

当前，在监管约束之下，银行名单制管理导致资金供给收缩，叠加下沉市场空间压缩、流量扩张模式失效等多重因素的影响，助贷行业再难重现过去高速增长的辉煌，市场进入存量博弈阶段。

当国内市场的增长“天花板”开始显现，头部互金公司纷纷将目光放到海外，寻找新的增长支点。小赢科技也不例外。

在猎聘、BOSS直聘等招聘平台，小赢科技发布了多个关于海外业务的岗位。如“海外投放负责人”“海外风控尽调经理”“贷后负责人助理(驻尼加拉瓜)”“高级风控策略分析师(海外信贷方向)”等。此外，该公司还在招聘西语实习生，岗位职责是负责西班牙语贷后运营。

小赢科技的海外布局主要瞄准拉美、东南亚等新兴市场。虽然起步较早，但目前仍处于投入期，迄今上线的三款产品——西班牙语信贷APP“CashVia”、墨西哥线上借贷产品“VengaCredit”、主打当日放款的“GanaCrédito”，都是面向墨西哥市场。

而墨西哥助贷市场竞争激烈，仅2026年就有奇富科技、数禾科技、度小满、小花钱包、信也科技等放出墨西哥本地业务的招聘需求，小赢科技的获客成本压力也会持续上升。

此外，今年6月有市场消息称，小赢科技海外业务的风控团队成员几乎全部离开，涵盖贷前、贷中、贷后环节。结合小赢科技在招聘平台发布多个海外风控岗位来看，该传闻似乎并非空穴来风。核心风控团队的离开，对小赢科技的海外业务势必会造成一定打击。

目前，小赢科技并未在财报中披露海外业务的收入贡献，海外业务对该公司的利润拉动外界无从知晓，只从整体业绩来看，海外业务暂时还没能成为小赢科技的第二增长曲线。

而就在国内主业持续收缩、第二增长曲线尚未形成，经营压力不小的深度调整期，小赢科技还在大方向股东分红。二季报中，小赢科技宣布将进行中期分红，向股东支付每股ADS 0.28美元的半年度股息(相当于每股普通股0.0467美元)。

目前，小赢科技的第一大股东是创始人唐越，截至2025年末，唐越家族信托持有小赢科技约42.91%的股份。按照这个持股比例粗略计算，唐越大概能分走536.36万美元的现金分红，以6.8的汇率进行换算，约为3647.25万元。

上半年净利润仅8494万元，唐越一个人便分走3647万元。各项核心指标持续承压，营收净利润都较去年同期暴跌之际，小赢科技优先大手笔分红、回馈大股东的操作，也引发市场对该公司资本分配合理性的质疑。

当助贷行业红利褪去，小赢科技如何加快存量风险化解，突破海外业务发展瓶颈，找到可持续的盈利模式，将是小赢科技在行业存量博弈中占据一席之地的关键。