全网一致看衰宇树科技，可能是这两年互联网最难得的共识！

01

上周宇树科技上市之后，我就发现了一个很奇怪的现象。

知乎不看好，小红书不看好，B站不看好，抖音评论区也不看好。

这事其实挺少见，因为互联网平台的受众从来不是一拨人。

比如知乎更容易聚集喜欢讨论逻辑和技术的人，小红书的用户结构有自己的特点，抖音则拥有更广泛、更下沉的大众用户。

这几个平台的调性和立场常年对不上，同一件事能吵出三种完全不同的舆论场。

比如讨论房地产，有人觉得房价还会涨，有人觉得年轻人根本不该买房；

比如讨论企业，有人觉得某家公司是民族骄傲，也有人恨不得把它每一项业务都拿出来算账。

可到了宇树科技这里，事情突然变得很整齐了，全网一致都认为宇树太贵了。

8月19日，宇树科技登陆科创板，发行价150.80元，上市首日开盘直接冲到1100元，盘中对应市值一度达到4449亿元。

丹斯随后股价一路回落，到8月25日收于602.80元，和首日盘中高点相比已经回撤接近一半。

哪怕经历了这样一轮暴跌，市场依然没有回到“便宜”的状态，大家为什么依然认为宇树科技还是太贵了？

我觉得答案就在那个被反复讨论的数字里1.45亿元，这是宇树科技2025年的研发费用。

而同一年牧原股份研发费用是16.48亿元，可能很多人不知道它是干啥的，它是养猪的，这个研发费用是用于生猪养殖业务的。

一个造机器人的公司研发费用还不如一个养猪的去研究怎么养好猪。

这句话听起来很荒诞，但也正是这份荒诞说明了为什么大家都不看好宇树科技。

02

单纯拿两个行业的研发费用做横向比较其实本身并不能证明宇树科技不重视研发。

宇树科技2025年营收约16.99亿元，研发费用率达到8.53%；

牧原的营收体量远大得多，研发费用率只有约1.14%。

如果只看比例其实宇树反而更高。

问题在于资本市场现在给宇树科技的估值，已经远远不是一家年收入十几亿元、研发投入1亿多元公司的估值了。

资本市场给了宇树科技三千亿的估值，这已经可以打包买下中国一大半新能源势力了。

市场买的不是现在，而是未来几十年机器人产业爆发的想象。

可公司目前能交出来的只有十几亿元的收入、几亿元的利润。

两者之间差的就是时间。

宇树科技现在最贵的地方，就是市场已经提前替它把未来的价格透支了。

为什么它上市第一天能从150.80元直接冲到1100元？

因为大家买的根本不是今天的宇树科技，而是一个关于未来的故事。

问题是这个故事真的一定要以“人形机器人”为主角吗？我觉得或许未必。

03

假如你想让机器人扫地，你觉得最好的办法是什么？

造一个两条腿、两只手、一个脑袋的人形机器人，再给它一把扫帚，让它学着我们一样弯腰、拿扫帚、来回清扫？

显然不是。

我们早就有扫地机器人了。

它没有腿，没有手，甚至没有一个像样的脑袋。

可它可以扫地，它甚至比人更适合扫地，因为它根本不需要长成人的样子。

其实我们每天都在使用机器人，只不过大多数机器人根本不像人。

工厂里的机械臂是机器人，自动分拣设备是机器人，自动仓储系统是机器人，无人搬运车也是机器人。

现代化工厂里，真正意义上的机器人早就遍地都是。

它们唯一的问题是它们长得不像人。

可机器的目的从来不是长得像人，机器的目的是把一件事情做得更便宜、更稳定、更快。

假如我要让一辆汽车自己开，我需要造一个人形机器人，坐在驾驶位上，握着方向盘，踩油门和刹车吗？

当然不需要，我直接让计算机控制汽车的转向、制动、动力和感知系统就可以了。

一个人形机器人坐在驾驶位上替汽车开车听起来很科幻，但是从工程角度看是非常浪费非常没有效率的行为。

因为汽车本来就是一个可以被软件和硬件直接控制的系统，为什么还要在汽车和控制系统之间再塞进一个人的身体？

对了，让机器人去开车，隔壁日本就这么做过，然后结果就是被全网群嘲。

04

人类的身体看似很简单，两条腿、两只手、关节、手指、平衡能力、视觉、触觉、空间感知。

但是过去人类花了几百万年才把这套身体进化出来，才能够适应这一切。

机器人公司现在要花多少钱，才能把它重新造一遍？

如果造出来以后它还没有一台专用机器干活更好，那么人形机器人到底解决了什么问题呢？

工业文明最厉害的地方，其实恰恰是它没有执着于复制人类。

人类跑得太慢于是我们造了汽车，但汽车不是两只机器人脚代替人类跑，因为我们知道轮子才是最优解。

人类算不过来于是我们造了计算机，但计算机也不是一个机器人拿着算盘在算啊。

机器的价值往往来自它不必像人。

所以我觉得人形机器人真正的价值或许只存在于一个点——情感。

人类会天然对一个“像自己”的东西产生情感投射。

一个扫地机器人可以陪伴你，但一个长得像人的机器人，会让人产生完全不同的心理反应。

你可以给它起名字，可以和它聊天，可以觉得它笨拙，也可以觉得它可爱。

这是人形机器人的独特优势，也是唯一的优势。

它未必是效率最高的机器，却可能是最容易被人接受、理解和赋予情感的机器。