恒大多人落网获刑，曾经的核心高管夏海钧，为何还能全身而退？

翻开2026年8月20日深圳中院那份长长的判决书，名字一个接一个：许家印，无期徒刑加没收全部个人财产；甄立涛、柯鹏、许腾鹤、许智健、杜亮、梁栋等一共56人，从有期徒刑18年一路排到1年10个月；恒大集团这个法人被开出88.2亿元罚金，子公司恒大地产再吃70亿元，两块加起来158.2亿元。

这份把恒大整条链条几乎拉直的清单里，唯独缺了一个本该分量最重的名字——夏海钧。宣判画面里，许家印满头白发被两名法警架着入场，可镜头外真正让市场炸开锅的，是那个空掉的座位。

那些年跟着许家印在业绩会上讲PPT、在路演现场对着投行侃侃而谈的人，那个把恒大账本写得漂漂亮亮、把美元债一轮接一轮卖到全球的人，宣判这天却像人间蒸发。

围观群众心里堵着一句话没敢直问：许家印的账要背一辈子牢，夏海钧凭什么可以一边啃着加州的空气、一边看着老东家谢幕？他到底是这次名单里的＂待定项＂，还是早在几年前就把出海的船票、护照、信托、房产一件件缝进了行李箱？

把这个人的账翻一翻，问题的分量就出来了。倒回近二十年前那个节点看，夏海钧的身价从来不是靠＂运气好＂三个字撑起来的。

他1964年生人，早年长期在中信系统内打转，摸过区域公司，啃过大型企业的融资细节，跟港交所那一套上市规则很熟。2007年前后恒大憋足了劲要冲IPO，许家印手里的地拿得再多，账本没人给整成香港投行认可的样子，故事就讲不出去。

夏海钧在这个火候被拉进来，先坐上副主席、常务副总裁，很快接过总裁的位置，成了许家印身边分量最重、也最能替他背包的那个人。搭档的分工在恒大内部几乎人尽皆知。

许家印敢豪赌、爱拍桌子，做梦都想再造一个万亿资产的商业帝国；夏海钧负责把这些＂梦＂翻译成能过审、能发债、能上评级的报表和公告。

恒大要收购哪家银行的股份、要发多少美元债、要不要押注新能源汽车，具体节奏怎么走，投资者怎么安抚，评级机构怎么斡旋，多半是他在前台顶。许家印看得见，夏海钧摸得着，一个握方向盘，一个踩油门。

酬劳自然也不含糊。年薪2017年是2.7亿元，2020年是2.04亿元，到了2021年恒大资金链已经绷得直冒汗，他那年落袋仍有2.02亿元。

这是＂打工皇帝＂这四个字砸下来的重量。真正扎眼的不是数字，而是这些钱背后那本账的成色。

深圳中院这次判决书明确认定，恒大2016年到2021年长期财务造假，2019年虚增销售收入2139.89亿元、占当期营收的50.14%，2020年虚增3501.57亿元、占比冲到78.54%。

两年加总5641亿元的水分，就是从他签字的报表里流出去的。这个数字有多离谱？

2019年恒大账面利润的63.31%是假的，2020年干脆有86.88%是假的，等于账本上10块钱利润里9块是编出来的。这不是财务技巧上的小动作，是把一台印钞机架在报表里连轴转。

证监会2024年对夏海钧的处罚决定书写得清清楚楚：他实际统筹恒大地产日常经营，参与组织虚假财务报告的编制。行政层面开出警告、合计1500万元罚款、终身证券市场禁入。

但行政处罚罚不到自由，恒大案在境内走的是刑事程序，夏海钧的身影却没有跟进法庭。原因不复杂——他早就不在境内了。

多年前他就拿到了加拿大国籍，家眷早就安顿到美国加州，尔湾一处住宅2011年就已购入，之后房屋权益陆续转到其妻名下。

2021年恒大风声鹤唳的那几个月，他的动作比一般高管密集得多：减持恒大物业股份，减持恒大汽车股份，2021年7、8月间连续抛售恒大美元债，就算价格已经砍到脚踝也咬牙换成美元现金，公开披露数据估算相关变现规模逼近12亿元。

同期还有多处加州房产、多辆豪车、一个名字带＂新生活＂字样的家族信托浮出水面。这个节奏才是最刺人的地方。

彼时恒大售楼处门口挤满讨说法的业主，恒大财富被套牢的理财客一夜之间从投资者变成上访者，各地建筑工地上停工的农民工连回家路费都凑不齐。夏海钧作为总裁，比谁都清楚账上还剩几个铜板、下一笔债券利息能不能付出去。

他没有出来给市场一个交代，反倒用交易账户先给自己开了一张跨境船票。这已经不是普通高管的＂知情不报＂，是拿着底牌把一手好筹码提前挪出赌桌。

再往后就是2024年1月香港高等法院对中国恒大发出清盘令，2025年8月25日中国恒大在港交所正式退市，2026年8月20日境内刑事判决落槌——短短两年半时间，恒大在境外破产清算、境内刑事清算两条线并行推进。

清盘人在香港法院申请对夏海钧签发全球资产禁制令并获批准，北角那套曾以天价买入、又急急折价甩卖的豪宅交易被盯上，清盘人怀疑存在抢时间转移资产的痕迹。

资产冻结之后，他一方还回过头来跟接管人为每月5万港元的生活费上限来回拉锯，理由是子女教育、医疗、税务开销吃紧。一个曾经年薪两亿的人，在法庭上为几万块生活费讨价还价，这画面本身已经把＂体面＂两个字撕碎了。

法律上的硬骨头，卡在跨境司法协作这一环。大陆和美国、加拿大之间没有可以直接套用的引渡条约，人窝在境外，境内刑事程序的推进就多了一层现实阻力，只能通过司法协助、资产追缴、红色通缉等组合方式一点点往前挤。

就在恒大宣判前后这几天，8月24日美国财政部长贝森特再次高调放话对伊朗启动新一轮制裁，把香港和中国大陆多家关联公司拉进SDN清单，同一天广东省人民代表大会代表、政协委员和部分集资参与人代表列席旁听恒大宣判——两条线看似风马牛不相及，可放在一块儿看就有意思了：中美博弈越紧，跨境资产追缴的通道越窄，像夏海钧这种把身家精细拆分在北美的当事人，反而更容易利用大国之间的执法真空，在夹缝里赖着。

判断也就在这里。夏海钧眼下的＂缺席＂不等于无罪，更不等于司法闭卷。

境内已经把恒大的犯罪定性咬得死死的——非法吸收公众存款、集资诈骗、违规披露、欺诈发行、对企业人员行贿、违法发放贷款、挪用资金、职务侵占，八宗罪一条不落，2016到2021年这五年被完整框进刑事案卷。

这套定性一旦稳住，就是一份可以在境外司法程序中反复援引的＂事实基础＂。香港清盘人手里攥着他的境外资产地图，加州民事程序里堆着房产和信托的证据链，境内证券监管的行政处罚书写着他的具体角色。

三条线拧在一起，只是拧紧的速度问题。

真正让公众意难平的，也不是法律没动作，而是过去几年跨境逃避责任的成本被压得太低——账在境内烂着，人在海外优哉游哉，业主、员工、理财客、供应商在债务黑洞里往下沉，操盘手却在太平洋另一头研究每月生活费能不能再往上调五千港元。

这次恒大集体宣判把责任链条从许家印一路钉到中层经理人，能不能把夏海钧这块最硬的骨头也啃下来，才是外界真正在等的下一幕。许家印被判无期，恒大犯罪集团这一次的集体宣判把一个高杠杆、高造假、高分红时代的墓志铭写好了。

但许家印身边最大的帮凶夏海钧，人在加州、账在境外、信托层层嵌套，眼下的＂全身而退＂，实际上是一场早有准备的远走——账没销，责任没免，禁制令没解，卷宗没合。恒大这本大账翻到许家印这一页，落笔了；翻到夏海钧那一页，笔还没停。

真正的看点是：司法这支笔什么时候伸到太平洋对岸，把那一页也写完。