英伟达大升级！功率半导体大周期来了！

功率半导体，这个时候不用太悲观。

8月21日，证券时报报道，多家功率半导体厂商正酝酿新一轮价格调整，涨价幅度预计在10%—15%。如果顺利落地，这将会是功率半导体的新一轮涨价。

来源：证券时报

事实上，功率半导体行业此前已经提价过两轮，分别是3月前后，6月前后，基本是每个季度涨价一次。

功率半导体的涨价，不仅可能会持续下去，而且有可能会在某个阶段会出现加速。因为英伟达已经决定在2027年的Rubin Ultra升级800伏电源架构，大概率会引爆功率半导体的大放量。

当下，很多机构对这个功率半导体依然带有偏见，就是觉得没有技术含量，门槛很低，业务很传统。

但是，笔者觉得不是这样的，因为AI的发展将来一定是越来越吃算力。这背后的意思就是需要更大的功率来支持它。

就好比一个人，他在长个子的过程中，他的饭量一定是越来越大的，才能够去补充它足够的能量，这个很好理解。而功率半导体其实就是和这个饭量，和这个能量是密切的正相关的关系。

算力越来越大的时候，本质上来讲就是它对于电压电流的要求其实也是越来越高。说白了，就是对功率半导体的需求越来越高。

很正常的一个逻辑。

功率半导体是一个目前来看预期差非常大的产业。

为什么？

笔者先举个例子，封装为什么有预期差？大家去想一想，本质上是因为先进封装，对吧？那么再来说，功率半导体在将来为什么有预期差？本质上是因为碳化硅功率半导体。就这么简单。

整个AI科技产业继续往前走，对于碳化硅功率半导体的需求一定是必选项，而不是可选项！

如果不出意外，碳化硅功率半导体则将会是明年即将发布的英伟达Rubin Ultra系列里的明星产品。

背后的原因有三个，分别是Rubin Ultra产品功率必须要上600千瓦，Rubin Ultra产品电压必须要上800伏，Rubin Ultra机柜必须要用576系列的机柜。

这三个数字直接决定了Rubin Ultra将会是英伟达的一个划时代产品，远比现在三季度正在交货的Rubin 强大很多。

第一个，英伟达Rubin Ultra之前的机柜的功率都是220千瓦，更早的机柜甚至不足220千瓦，那么到了明年要升级到600千瓦（再往后，甚至要升级到兆瓦级别），较近期主流机柜提升约2.5-3倍，中值为2.75倍。请记住这个数字，后面会用到。

第二个，就是明年即将到来的Rubin Ultra的产品，它的架构将会采用800伏架构。因为机柜架构的迭代，碳化硅功率半导体的每千瓦的价值量将提升1.5倍。

请注意这是每千瓦提升1.5倍。

但是实际上到了明年这个时候，已经是从220千瓦提升到了600千瓦，也就是说碳化硅总的价值量的提升并不是1.5，而是1.5乘以2.75，差不多是4倍的样子。

来源：集邦咨询

第三个，英伟达数据中心的机柜将从NVL72系列升级到NVL 576系列，对应的GPU的封装的数量也将会进一步的增加，碳化硅的价值量也会进一步的提升。

总的算下来，英伟达Rubin Ultra系列的碳化硅的价值含金量差不多要提升7倍左右的样子。

按照机构调研后推演的数据，碳化硅价值量可能要从6600元提升到明年的46000元。

所以，我们看到了碳化硅功率半导体的价值量，仅仅一年的时间，它的预期可能就要从0.6万多提升到4万多，提升7倍。

另外，值得大家注意的是，三星、英飞凌等这些大厂已经开始重新启动或者进一步新建碳化硅产能。

原因也很简单，就是他们在押注明年英伟达Rubin Ultra系列，以及之后的机型，在押注800伏电源架构。因为英伟达已经明确表示，传统54V架构已经成为下一代AI数据中心的瓶颈，并正在推动800VDC架构。

所有的这些，对于碳化硅的需求会越来越高。

英伟达对于建设这种超大规模超密度的数据中心是越来越雄心勃勃，是越来越志在必得。

结果就是，它的单机柜的功率上涨的趋势将会毫无疑问地继续下去。

这个趋势之下，电压升级就是势在必行。

这就带来了一个天然的结果，功率半导体的使用量将会以非线性的方式快速地放量。

解释下原因，如果功率大幅提升，但是电压不提升的话，整个AI可能就发展不下去了。

因为P=UI，这是非常非常简单的物理常识。

功率提升了，但是你电压不提升，就代表着你的电流必须要暴增。超大数据中心本来都已经很耗电了，现在电流继续暴增的话，那么这个电费根本就吃不消。这是第一个。

第二个就是那么大的电流，能够承载如此大电流的电缆很难制造，花再多的钱都极难制造出来，根本不现实。

第三个，退一万步说，真的搞出来这么一个电缆，电流变得很大的情况下，电缆往往就会散发出大量的热。就会导致严重后果，液冷也无法有效把温度降下来，对于数据中心的数据传输就会造成很大的影响。

所以，对于AI时代的下一步发展，对于英伟达的下一场豪赌，800伏已经是不可能后退的道路了。而800伏高电压又和碳化硅功率半导体有非常明显的正相关的关系。

明年这个时候碳化硅功率半导体可能就是在英伟达Rubin Ultra里边有七倍的增长。

所以说功率半导体真正的大周期、大方向，以及业绩的大释放远远还没有开始，甚至可能会在明年出现紧张。

来源：摩根大通

最后来概括一下，AI未来强大的算力，到底要靠什么把功率送进去？这就是功率半导体真正要解决的问题。

不是因为它突然变得性感了。而是因为，AI终于把它从幕后，推到了聚光灯下。

当然，这里真正值得关注的，可能不是传统功率半导体的旧周期。而是800V + AI数据中心带来的碳化硅功率（以及GaN)）半导体的新周期。

而这个周期，现在可能才刚刚开始。

这一次，努力研究才不会辜负功率半导体产业的时代红利。

★ 声明：以上仅代表作者个人立场，仅供参考学习与交流之用。