去库存、稳循环、育用户，三大维度读懂洋河2026半年答卷

洋河股份“向远而行”：不争一时之“量”，只争长久之“势”

文 | 张强

8月26日，洋河股份发布2026年上半年度业绩报告。报告显示，1—6月洋河股份实现营业收入105.4亿元，归属于上市公司股东的净利润为26.02亿元。

从2025年以来，洋河股份坚定的推行“控量稳价”策略，2026年在库存动态平衡基础上，洋河股份更是强化动销、稳定价盘、深化核心消费者运营。

面对洋河股份的深刻变革与战略定力，资本市场更是给予了正向反馈。

今年上半年，国金、国信、西南、东吴等17家头部券商密集发布研报，给予“增持”或“买入”评级，看好洋河股份中长期发展潜力与业绩弹性。

对于洋河的发展，盛初咨询总经理杨大玉表示，我们看洋河，核心是看三大关键指标：一是库存问题；二是市场正循环问题；三是消费者问题。这三个指标没有问题，企业发展就好。

01

渠道出清

库存熔断，构筑健康长效底盘

从2024年，去库存一直是洋河的核心，洋河去库存的时间与质量应该领跑整个白酒行业。

过去两年，洋河顶住业绩压力，通过取消硬性打款任务、严控配额等手段，大幅加快了产品的出清速度与力度。

2026年，为了实现更高质量与更健康的库存，洋河创新性的推出“库存熔断”的机制—厂家按照终端动销数据核定发货量，单品库存超标即系统自动暂停开票。

这个机制是通过制度性从根本上地解决库存问题，洋河把“能不能发货”的决定权，从销售经理手里，移到了终端开瓶的扫码枪上。

今年上半年，在洋河“以动销定发货”的策略下，洋河已经形成了“终端开瓶动销＞经销商出库＞厂家回款”的良性健康传导结构，主导产品渠道库存回落至健康区间，窜货乱价得到有效遏制。

值得注意的是，洋河全品类渠道库存处于1.8—2.2个月的健康库存期间，库存低于行业水平，江苏省内基本清库，省外市场上半年也在加速去库存。

这在中报也有体现，2026年6月末库存商品余额为7.16亿元，较同期10.22亿元下降29.94%。库存量1.01万吨，较同期1.63万吨下降38.32%，产销协同效能提升，资金占用减少。

对于行业而言，洋河两年多主动去库存的探索，也为处在存量调整周期中的白酒企业提供了一份可参考的样本。

在行业库存压力普遍偏大的当下，短期牺牲回款速度，换取渠道生态的长期健康，考验的是企业穿越周期的战略定力。

卸下库存重担之后，洋河也迎来新的发展窗口期。健康的渠道底盘、良性的动销传导机制，将为后续全国化深耕、新品迭代、场景营销等动作筑牢根基。

02

市场回暖

价盘企稳，市场步入正向循环

库存回归健康区间带来的最直观变化，便是渠道信心的修复、价盘体系的企稳回升，市场由此驶入良性正向循环。

摆脱高库存包袱之后，经销商不再为积压货品折价甩卖，核心产品批价逐步稳住，渠道利润空间得到保障，厂商之间的信任关系持续加固。

今年上半年，洋河不再向经销商下达压货任务，市场回款全部来自经销商结合终端动销情况的自主补货，经营质量大幅提升。

也正因如此，东北证券首席分析师李强评价，洋河这份半年报的数据含金量更高，代表着实打实的终端动销成果。

除控货稳价围绕“好席好礼，喜从天降”主题，洋河聚焦河南、湖南、江西等30个核心重点市场打造，持续推进天之蓝宴席场景的深度渗透；

酒店赠饮方面，落地酒店赠饮、烟酒店“再来一瓶”等重点工作，持续提升海之蓝渠道推力与品牌拉力。春节期间，省内市场第七代海之蓝单日开瓶连续多天突破万瓶，市场动销持续提升。

与此同时，从高端到大众，洋河梯次清晰、接续有力的产品矩阵正在成型。

梦之蓝M6+作为次高端战略核心单品保持稳健，市场价盘稳固；金梦九持续承担品牌形象拉升和高端场景占位；洋河高线光瓶酒精准聚焦百元以下价位带，已完成省内布局；天之蓝聚焦30个核心重点市场打造。

谏策咨询项目总监韩冬冬指出，在这轮大洗牌中，洋河股份没有选择粉饰短期业绩，而是主动进入调整模式——刀刃向内、自我变革，在行业寒冬中完成一场市场的系统性重塑。

03

用户深耕

跨界破圈，开启全面向C

进入用户主权时代，“如何真正走到消费者身边、与消费者站在一起”，已经成为白酒品牌决胜未来竞争的核心命题。

今年2月，洋河股份年度工作大会提出，推动渠道模式从“广铺渠道”向“精准触达、C端动销”转型。

从中报数据中的广告投入来看，2026年上半年广告促销费用为10.10亿元，较同期14.50亿元下降30.36%，市场投入结构得到优化，广告投入的针对性提升。

因此，2026年，洋河洋河正以前所未有的姿态拥抱年轻化。

第七代海之蓝深度绑定“苏超”“赣超”“东北超”赛事IP，打造“比赛第一，喝酒海7”“海7，嗨起”等年轻化口号，从江苏到江西、东北，海之蓝将品牌触角延伸至露营野餐、球迷观赛等新兴社交场景。

特别是“苏超”期间，何润东担任第七代海之蓝“国民经典推荐官”，相关短视频破千万，引爆“霸王同款”消费热潮。

不仅如此，洋河已于2025年成立“消费者运营部”，标志着C端思维从营销活动上升到组织能力层面，为更多创新举措落地奠定基础。

无论是组织消费者参与“洋河梦之蓝X中国火箭梦想观礼营”，还是持续邀请各地消费者、媒体、作家等前往酒厂采风，在通往C端的道路上，洋河一步一个脚印地重构与消费者的关系。

一边在渠道端大刀阔斧去库存、理顺厂商生态；一边在消费端持续布局场景培育、深化用户情感链接。在这一收、一放之间，洋河正在完成一场从渠道驱动转向消费驱动的深层变革。

您对此有何看法，欢迎下面评论区留言分享。