亏完70亿后，平安健康杀入长寿赛道

文 | 郭雨

编辑 | 吴佩蔚

本文由长青研究社原创

2026年7月28日，平安健康医疗科技有限公司（股票简称“平安好医生”）宣布升级“平安健康长寿管理服务体系”。

全国11家平安健康长寿中心同步揭牌，长寿管理生态联盟正式成立。

这家累计亏损超70亿的企业，在找到盈利密码后，向全新赛道发起了冲击。

从互联网医疗的流量狂奔，到医险融合的向内收缩，再到居家养老的盈利破局，最终落子长寿管理。

十年时间，三任掌舵者，三次战略校准，所有的路径最终都指向了同一个方向。

2014年，国内互联网医疗赛道迎来第一波风口。

阿里健康、微医、好大夫在线等玩家先后入局，行业集体讲述“互联网重构医疗”的故事。

平安健康在这一年成立，作为平安集团布局互联网医疗的核心载体，自带资金与资源优势。

首任CEO王涛带着典型的互联网思维入场，打法简单直接。自建全职医生团队搭建服务底座，以高额用户补贴拉动用户增长，用海量用户规模支撑开放平台的资本故事。

这套流量打法见效极快。

2018年赴港上市时，平安健康注册用户数达到2.65亿，月活跃用户超5400万。作为国内首家登陆港交所的互联网医疗平台，公司估值一度摸高至75亿美金。上市同年，平安健康上线“健康商城”，切入医药电商赛道。

2018年到2020年，健康商城业务营收贡献率分别为55.7%、57.2%和54%，常年占据公司营收半壁江山。

但规模的增长没有换来盈利。

持续的补贴拉新、高昂的团队成本，让公司始终陷在亏损泥潭中。结合招股说明书与历年财报数据，2015年至2023年，平安健康年度净亏损从3.24亿元逐年波动扩大，最高单年亏损超15亿元。

九年时间，累计亏损规模超过70亿元。

2020年5月，王涛被免职，有着20年金融从业经历的方蔚豪接任CEO。平安健康迎来第一次战略转向。

方蔚豪的核心目标很明确。把公司从互联网医疗的亏损陷阱中拉出来，回到医险结合的既定轨道。公司随即提出去C端化、弱化互联网医疗属性的战略方针。不再盲目追求用户规模与流量增长，转而深耕B端与F端客户，深度绑定集团保险业务。

2021年10月，平安健康正式启动管理式医疗2.0战略，框架为“管理式医疗+家庭医生会员制+O2O医疗健康服务”。

这一阶段，医疗服务成为保险产品的配套权益。

对内，为平安保险客户提供健康管理、就医协助等增值服务，提升保单附加值与用户黏性。对外，依托集团庞大的客户资源获取精准流量，解决互联网医疗普遍存在的获客成本高企难题。

战略转向的效果很快体现在财报上。

公司亏损幅度持续收窄，从2021年的15.39亿元，降至2022年的6.11亿元，2023年进一步收窄至3.15亿元。

但管理式医疗模式也有明显瓶颈。医疗服务更多依附于保险产品存在，自身独立增长空间有限，始终没能形成真正的第二增长曲线。

平安健康还需要找到一个更具想象力，也更能打通集团资源的新赛道。

2023年成为新的转折点。

当年，平安集团将顶层战略从“综合金融+医疗健康”微调为“综合金融+医疗养老”。“养老”二字首次被提升到与“医疗”并列的战略高度。

图为平安健康十年来战略演进路线图

同年11月，李斗接棒成为平安健康第三任CEO。

与前两任不同，李斗此前曾任平安人寿居家养老事业部总经理，三年间从无到有搭建了集团居家养老的产品与服务体系。平安健康的再一次战略转向，将全面锚定养老赛道。

李斗履新后的第一个动作，是主导平安健康对集团居家养老事业部的合并。

原本分散在集团不同板块的医疗资源与养老运营能力，第一次整合到同一个业务主体之下。

当时的居家养老行业，供需错配的矛盾已经十分突出。

需求端，老龄化加速催生海量居家养老需求；供给端，服务商高度分散，服务标准不统一，专业能力参差不齐。

李斗用标准化体系整合分散供给，用医疗能力打造差异化壁垒。平安健康按照“医、住、护、乐”四个方向整合上下游供应商资源，打造标准化服务产品，逐步形成四联体服务模式。

护理端，推出“平安无忧护”康复护理服务体系。这套体系包含统一的服务管理规范、康复护理产品、人员认证体系、服务战略联盟与智能康复护理系统。覆盖神经康复、骨骼康复、心肺护理、疼痛管理等多类需求，提供居家康复、住家护理等10项短期与长期服务。打通从预防干预到康复护理的全链路，让老人在家就能获得专业级护理服务。

居住端，推出“573”居家安全改造服务。用户仅需5分钟自主评估，就能排查居家环境中的安全隐患与适老需求。服务覆盖玄关、客厅、卧室、卫生间等七大空间的智能适老化改造。配套管家团队全流程跟进，实现风险全天候守护。小到扶手、防滑垫，大到智能监测设备、紧急呼叫系统，全部纳入标准化改造方案。

精神需求端，打造“伴聊、伴学、伴游”服务体系。针对老年人的孤独感与精神需求，推出日常陪伴聊天、老年兴趣课程、旅居康养出行等服务。联合北京大学打造“北京大学-平安居家芳华班”，联动黄山等文旅资源推出旅居伴游项目。跳出传统养老“只重吃喝照料”的局限，填补居家养老精神服务的市场空白。

医疗端，构建居家养老医疗服务体系。推进适老全病程管理，携手三甲医院共建老年专科医生团队、老年专病数据库、线上线下结合的慢病管理体系。把专业医疗能力直接下沉到家庭场景，日常慢病管理、用药指导、轻症咨询均可在线解决，复杂病症可通过绿色通道对接线下资源。

支撑这套四联体模式高效运转的，是“智能管家、生活管家、医生管家”三位一体的服务中枢。

智能管家依托智能设备与后台系统，实现7×24小时在线守护与异常情况实时响应。生活管家一站式对接家政、助餐、出行、法务等数百项生活服务。医生管家为每位长者提供专业医疗评估、健康建议与定制化养老方案。

这套标准化服务体系，很快在市场上验证了可行性。

2024年年报数据显示，养老服务全年营收达到2.827亿元，同比增长413.5%。毛利实现8233.4万元，同比增速高达1089.5%。

这一年，养老服务首次被拆分为独立营收板块，与医疗服务、健康服务并列，也是三大板块中增速最快的业务。

正是凭借养老业务的爆发式增长，平安健康2024年录得调整后净利润1.58亿元。上市六年来，公司首次实现全年盈利。

截至2024年末，居家养老服务已覆盖全国75个城市，较2023年末新增21城。权益用户数较2023年末增长143%，用户净推荐值稳步提升。

进入2025年，增长势头进一步延续。当年公司实现总收入54.68亿元，同比增长13.7%。调整后净利润4.14亿元，同比增长161.3%。居家养老服务覆盖城市突破100个，累计近24万名客户获得居家养老服务资格。

从边缘业务到增长引擎，从试点探索到百城覆盖。居家养老用不到三年时间，跑出了平安健康近十年里最清晰的一条增长曲线。

70亿学费换来的，不仅仅是一次年度盈利，更是一条可复制、可延伸的业务路径。

居家养老模型的跑通，不是终点，而是新的起点。

2026年长寿管理服务体系的升级，正是这条增长曲线的自然延伸，也是平安健康正式杀入长寿赛道的标志。

图为平安集团联席首席执行官郭晓涛于发布会上讲话

首先是服务重心的转移。

过去的居家养老服务，核心是“照护”，解决“老了有人管”的基础需求，服务对象以失能、半失能老人为主。升级后的长寿管理体系，核心是“健康”，目标是延长健康预期寿命，解决“如何健康地变老”的进阶需求。服务人群从失能老人，拓展至全年龄段活力老人，甚至覆盖有健康管理需求的中年群体。

其次是服务链条的延伸。

长寿管理体系将服务边界向前端延伸，覆盖健康风险评估、慢病预防、生活方式干预等环节。向后端深化，打通疾病诊疗、康复护理、长期照护全流程。最终形成从健康预防到疾病诊疗再到康复照护的完整闭环，覆盖全生命周期健康需求。

具体来看，升级后的体系形成了四大核心支柱。

一是行业首创的“百岁健康标准”评估体系，从生理机能、慢病状况、心理状态、社会功能等维度，对用户健康状态进行系统评估，给出定制化长寿管理方案。

二是“到线、到院、到家、到企”的全场景健康管理方案，覆盖线上问诊、线下就医、居家照护、企业员工健康管理四大场景。

三是长寿管理生态联盟，整合医疗、康养、科技、文旅、营养五大领域服务商，共建长寿服务生态。

四是线下实体平安健康长寿中心，作为服务落地的线下触点，提供健康筛查、慢病管理、老年课程、康养体验等服务。

这套体系能够快速落地，离不开平安集团生态的底层支撑。

在获客端，平安集团数以亿计的寿险客户，是长寿管理服务的天然精准客群。

养老与健康服务可作为保险权益的增值部分嵌入保单，既提升保单差异化竞争力，也大幅降低服务获客成本。2025年，平安健康商保协同业务（F端）录得收入32.96亿元，同比增长11%，占总营收比例超六成。集团协同的价值，已经实打实体现在营收结构中。

在服务端，平安健康十余年积累的医疗能力，是长寿管理的专业底座。目前其内外链接医生超5万名，签约3500名专家名医，国内合作理赔服务医院超3.7万家。区别于传统养老服务商“重生活、轻医疗”的短板，平安健康的长寿管理从诞生起就带着医疗基因，这是其最核心的差异化壁垒。

更深层来看，这次杀入长寿赛道，恰好赶上了人口与产业的双重风口。

国家统计局数据显示，2025年我国居民人均预期寿命提升至79.25岁，但居民健康预期寿命仅为68.7岁。预期寿命与健康预期寿命之间，存在10.3年的“健康赤字”。这意味着，中国人平均有十余年的晚年是在带病、带残状态下度过的。

与此同时，我国60岁及以上人口已突破3亿，正式进入中度老龄化社会。“9073”的养老格局长期稳定，90%以上的老年人选择居家养老，超2.7亿老人的养老与健康需求集中在家庭场景。

一边是庞大且持续升级的需求，一边是高度分散且能力不足的供给。

长期以来，居家养老赛道的参与者各有短板。供需错配的行业现状，留下了巨大的市场空白。

政策层面也在持续释放利好。

《国民健康“十五五”规划》明确提出，推动居民从“被动治疗”转向“主动健康”，优化全人群全方位全周期健康服务。需求升级、供给空白、政策引导，三重因素叠加之下，健康管理从碎片化的养生保健，走向体系化的长寿管理，已经成为产业演进的明确方向。

从流量为王的开放平台，到医险协同的管理式医疗，再到医养结合的长寿管理。平安健康用十年时间，交了70亿学费，完成了三次战略校准。

曾经靠补贴换增长的互联网医疗玩家，最终在实体服务中找到了盈利密码。如今正式杀入长寿赛道，是对过往路径的确认，也是对未来增长的下注。

服务标准化的跨区域复制、供应链的深度整合、单客价值的持续挖掘，都还需要时间与市场的验证。

但可以确定的是，平安健康，已经拿到了先发入场券。

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