“出口王”成了“利润王”，车市内卷，奇瑞靠海外跑出行业4.2倍净利率

奇瑞汽车上市首份中报，海外收入同比增长51.0%；新能源收入占比41.4%，同比增长63.8%。

近日，奇瑞汽车股份有限公司（下称“奇瑞汽车”）交出了上市后的首份中期成绩单。在汽车行业整体深陷“增量不增利”困局的当下，这份财报并未沉迷于营收规模的简单增长，而是以盈利质量跃升与收入结构重构两条鲜明主线，向市场传递了其从“规模扩张”向“价值增长”战略转型的强烈信号。

毛利率提升至16.1%，净利润率达行业4.2倍

今年上半年，汽车产业正经历前所未有的盈利寒冬。

据中国汽车工业协会最新统计数据，国内整车制造环节的平均利润率已跌至1.5%，刷新近十年低位；国家统计局数据，上半年汽车制造业利润总额同比下降19.5%，营业收入利润率仅为3.8%。严峻的宏观背景下，奇瑞汽车的利润表依然展现出极强的“抗压韧性”。

中报显示，上半年公司实现收入1432.80亿元，同比微增1.2%；但更为关键的毛利指标达到230.44亿元，同比大增25.1%，毛利率从去年同期的13.0%显著提升至16.1%，大幅跃升3.1个百分点，期内利润90.16亿元，净利润6.3%。

横向对比来看，这一数据意味着什么？

截至目前已披露中报的主流上市车企中，6.3%的净利润率不仅远超行业均值，更将绝大多数合资与自主品牌甩在身后——它相当于行业平均利润率的4.2倍。即便放在全球头部车企阵营中，这一盈利水平也极具竞争力。

盈利质量的大幅改善，得益于财务结构的深度优化。截至报告期末，奇瑞汽车现金及现金等价物达634.19亿元，较2025年末大幅增长35.1%；与此同时，银行贷款及其他借款从159.24亿元压降至100.04亿元，降幅高达37.2%。

资产负债结构的根本性好转，直接带来财务费用的显著下降——由去年同期的14.49亿元锐减至5.49亿元，降幅达62.1%。在手现金充裕、有息负债大幅压降、财务费用锐减——这“三降一升”勾勒出的，是一家彻底告别粗放负债驱动、迈入内生盈利周期的健康车企画像。

从“产品出海”到“体系出海”

海外市场的井喷式增长，无疑是奇瑞上半年财报中最具分量的“压舱石”。

报告期内，奇瑞汽车海外市场收入达到989.68亿元，较去年同期的655.52亿元大幅增长51.0%。

从全球份额视角审视，据乘联会数据，上半年中国汽车出口总量达531万辆，同比增长53%；奇瑞集团上半年出口量高达94.38万辆，同比增长71.5%，增幅跑赢大盘近20个百分点。换算下来，中国每出口5辆汽车，就有1辆是奇瑞造。

海外收入的高增速，并非简单的贸易红利，而是“体系出海”战略的兑现。今年以来，奇瑞全面迈入“体系出海”新阶段，将研发、制造、运营、标准一整套产业根系深植于全球市场，为中国汽车高质量、可持续出海标注出新的高度。

图为待发全球市场的奇瑞集团车型

上半年，奇瑞在西班牙正式启用欧洲运营中心，统揽市场运营、合规、供应链、财务及公共事务等职能。与欧洲运营中心同期启用的奇瑞西班牙研究院，聚焦电动化、智能出行与可持续发展，奇瑞“1+7+N”全球协同创新网络更趋完善。1-6月，奇瑞在欧洲24国累计销量突破17.4万辆，同比增长212%，其中新能源车型销售8.6万辆，同比大增385%。

更深层的逻辑在于，海外不仅是“量的来源”，更是“利的引擎”。中报明确阐释，乘用车毛利率由去年同期的12.4%上升至15.6%，主要归因于海外市场销售额对总收入的贡献占比增加。在价格战持续侵蚀国内盈利空间的背景下，海外业务已成为奇瑞穿越周期的最强护城河。

新能源收入占比41.4%，同比增长63.8%

新能源业务的全面爆发，是奇瑞中报中另一条不可忽视的增长曲线。

上半年，奇瑞汽车新能源业务收入达到592.84亿元，同比劲增63.8%，占总收入比重由去年同期的25.6%大幅跃升至41.4%。从销量端验证，奇瑞集团上半年累计销售新能源汽车475,238辆，同比增长32.3%。41.4%的营收占比，意味着奇瑞的电动化转型已正式越过“临界点”，从政策驱动彻底切换至市场驱动阶段。

产品矩阵的全面开花支撑了这一转变。在纯电领域，全新QQ3凭借精准的年轻化定位连续月销过万，成为A00级市场的现象级单品，月销量连续突破1万辆；iCAR V27在20万元级增程SUV细分市场中保持月度销量首位，硬派越野风格叠加智能科技，成功开辟新蓝海；高端阵营中，智界V9累计交付已突破2万辆，刷新50万级新能源MPV最快交付纪录，在豪华MPV市场站稳脚跟。

集团旗下奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界五大品牌形成“铁索连舟”之势，全面覆盖从5万元至50万元价位、从小型代步车至豪华MPV的全品类新能源汽车矩阵。2026年上半年奇瑞全新上市车型中，新能源占比突破90%，充分展现了All in新能源的战略定力。

在核心技术层面，鲲鹏超能混动C-DM系统已迭代至第三代，混动专用发动机热效率突破48%。纯电领域的滑板底盘平台进入量产验证阶段，为后续车型开发提供了极高的模块化复用率。奇瑞犀牛电池已形成覆盖三元锂、磷酸铁锂2种材料体系，短刀、方壳、大圆柱3类电芯结构的布局，涵盖混动专用、纯电专用、固态专用三大产品系列。面向下一代技术，奇瑞正全力攻坚全固态电池。目前，奇瑞犀牛固态电池电芯能量密度已实现400Wh/kg，正迈向600Wh/kg。截至2025年底，搭载犀牛电池的车辆累计行驶里程超12亿千米，单车最高16万千米，交出“0自燃、0电池安全事故”的市场答卷。

技术红利正在逐渐释放，尽管当前新能源业务毛利率为12.8%，仍低于燃油车18.1%的水平，但随着奇瑞相关新能源智能工厂的产能利用率持续爬坡，规模效应带来的成本摊薄效应将在下半年进一步显现。

研发与质量投入筑牢长期护城河

盈利质量的提升，离不开前瞻性技术投入的支撑。报告期内，奇瑞汽车研发开支达66.72亿元，同比增长28.3%。这笔投入主要聚焦于三大方向：E/E电子电气架构升级、高阶辅助驾驶解决方案（ADAS）的算法自研，以及新一代AI大模型赋能的智能座舱系统。

图为奇瑞智能制造工厂

这种“以当期利润换长期竞争力”的战略选择，在财报中体现为归母净利润85.67亿元、同比微降11.7%。利润端承压的另外两大因素值得关注：其一，由于汇率波动导致外汇收益减少，其他收入及收益由去年同期的82.68亿元降至60.28亿元，降幅27.1%；其二，行政开支增加24.1%至32.88亿元，这笔开支主要源于全球组织架构扩张、海外属地化团队建设以及新品牌上市初期的渠道铺设费用。

除此之外，奇瑞在质量方面的长期投入，也成为推动其盈利韧性的关键支撑。每辆奇瑞车出厂前均需经过3000余项专业测试，80余项极限测试，涵盖外观、内饰、功能、性能等各个方面，筑牢安全质量的底线。奇瑞对品质的坚守，获得全球权威机构认可：奇瑞在J.D.Power 2026年已发布的全部五项核心测评中均位居自主品牌第一，成为行业唯一的自主“五满贯”，五项研究涵盖产品魅力指数（APEAL）、新车质量（IQS）、购车体验（PXI）、销售服务满意度（CSI）、车辆可靠性（VDS），覆盖用户从选车、购车、用车到长期持有的完整周期；奇瑞还获得中国质量领域极高荣誉——中国质量奖提名奖。截至目前，奇瑞已累计有71款车获得全球各类五星安全认证，数量位居中国汽车品牌第一。

显然，管理层在短期报表平滑与长期战略投入之间，坚定选择了后者。

图为奇瑞集团代表新能源车型

这种投入正在转化为肉眼可见的成果：下半年，奇瑞计划推出至少5款全新新能源车型，进一步拓宽产品序列并深化品牌向上。从更长周期看，技术研发红利的加速释放，将是驱动净利润率从6.3%迈向更高台阶的核心引擎。