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8月28日晚，比亚迪（002594.SZ）发布2026年上半年财报。上半年营业收入3448亿元，归母净利润123亿元，研发投入289亿元，现金储备1674亿元。从总量看，营收与利润同比有所回落——营收同比下降7.13%，归母净利润同比下降20.54%。但结构层面释放出积极信号：二季度净利润同比增长30%，毛利率延续升势，达到18.9%，创近一年新高，盈利能力呈逐季修复态势。
当前汽车行业竞争加剧，比亚迪凭借稳健的经营底盘和不断优化的业务结构，上半年发展态势持续向好，韧性增长夯实行业地位。
海外收入首超国内，全球化从量变走向质变
上半年比亚迪海外销量达79万辆，同比增长68%，业务覆盖全球超120个国家和地区。更具标志性意义的是，境外营业收入1812.68亿元，占总营收比重达52.57%，海外收入首次超过国内收入。这反映出比亚迪的全球化已跨越单纯销量增长的阶段，进入本地化生产与渠道网络深度整合的新周期。在英国、巴西、泰国等核心市场，比亚迪位居新能源汽车品牌销冠；随着巴西、泰国等地产能陆续释放，海外板块对公司业绩的支撑作用将进一步增强。
高端化稳步推进，盈利结构持续改善
高端产品矩阵加速上量。方程豹、腾势（参数丨图片）及仰望三大品牌合计销量22.8万辆，同比增长61%，占总销量比重升至12.6%。其中方程豹品牌销量达16万辆，同比增长163%；腾势品牌6月销量首次突破2万辆，产品均价保持在36万元；仰望成为国产新能源百万级豪车中销量最快破万的品牌。
高端车型占比提升对盈利结构产生了实质性的正面影响。二季度净利润同比增长30%，毛利率达到18.9%，创近一年新高。需要指出的是，上半年归母净利润同比下滑，主要受汇率波动产生的汇兑损失（财务费用同比大幅增加）以及研发投入持续高增影响，公司主营业务盈利保持平稳，经营现金流达373.35亿元，同比增长17.28%，现金流质量良好。
研发投入持续高强度，技术成果进入落地期
上半年研发投入289亿元，约为同期净利润的2.35倍，累计研发投入突破2700亿元，在A股上市公司中保持领先。高强度投入正转化为可感知的技术成果：第二代刀片电池及闪充技术已于3月发布，充电速度指标刷新行业纪录，获工信部认可；“闪充中国”战略下，全国已建成10000座闪充站，覆盖332座城市，并计划一年内在海外部署6000座闪充站。智能化方面，自研4nm制程智驾芯片璇玑A3发布，辅助驾驶车型保有量超352万辆，天神之眼每日生成数据超2.2亿公里。技术积累与数据规模效应正在为比亚迪构筑差异化竞争壁垒。
社会责任与可持续发展并行
上半年比亚迪国内纳税总额223亿元，远超同期净利润，体现企业的税收贡献。公司锚定“2045年实现全价值链碳中和”目标，上半年新能源汽车全生命周期碳减排量达2317万吨，ESG表现居于国内企业前列。
结语
2026年上半年，比亚迪在营收利润阶段性波动中，完成了收入结构的实质性重构——海外占比首超国内、高端车型销量占比提升至12.6%、毛利率逐季改善。这些结构性变化意味着增长动能在切换，而非单纯的周期波动。随着下半年海外产能释放、闪充网络加速布局及高端新品周期推进，全年业绩有望逐季向好。短期利润受汇率与研发投入扰动，但主营业务底盘稳健，长期发展韧性值得关注。
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