比特币市值增加 46 亿美元，链上流动性反弹

截至8月30日当周，比特币的实际市值增加了超过46亿美元。与此同时，比特币价格也从8月初的约6.3万美元大幅反弹至8万美元以上。

要点

• 在最近的七天统计期内，比特币的实际市值增加了超过 46 亿美元。

• 30 天平均增长率仅为 0.4%，因此，流动性转变的趋势总体上尚未得到证实。

• 比特币本周早些时候从三个月高点 81,200 美元以上回落，目前交易价格接近 78,024 美元。

• 截至 8 月 25 日，美国现货比特币 ETF 在连续七个交易日内吸引了 25.7 亿美元的资金。

• 当亏损的投资者将代币转移到成本更低的新创建的UTXO时，已实现的市值也会上升。

Darkfost称此次增长是自本轮熊市开始以来最强劲的短期已实现市值波动。然而，该分析师警告称，30天平均增长率仅为0.4%，这意味着数据尚未证实流动性持续扩张。

比特币实现涨势预示着市场活动将回归

已实现市值是指每枚比特币最后一次上链时的价格。这与标准市值不同，标准市值是指所有流通比特币按最新市场价格计算的价值。

当老币价格上涨时，其成交价通常会提高。分析师通常将这种变化解读为资金流入市场，因为老币正流向那些拥有更高购买力的买家。

在经历了长期的市值增长放缓或疲软之后，比特币市值最近增加了46亿美元。Darkfost表示，这一逆转表明，流动性的流入支撑了比特币近期的价格上涨。

尽管如此，这位分析师并未将此举断定为市场格局的正式转变。“这一举动仍需进一步确认，”达克福斯特说道，并指出过去30天的增长率较为温和。

这46亿美元的增长不仅仅代表新增资金

已实现市值增长并非直接衡量存入加密货币交易所的资金量。现有投资者转移代币或以不同于先前记录成本的价格出售代币时，也会发生变化。

Darkfost指出，一些在高价位买入比特币的投资者可能在近期的下跌中被迫抛售。他们的抛售产生了新的未花费交易输出（UTXO），这些UTXO的实际价格较低。

这一过程可能会影响指标，但并不代表新增资本。因此，已实现上限的上升支持了流动性论点，但并不能证明全部46亿美元都来自首次投资者或外部买家。

价格走势为需求提供了一些佐证。根据 Galaxy Research 的一份报告，截至 8 月 23 日当周，比特币价格创下历史性的周涨幅，达到 14,775 美元。这一 23.5% 的涨幅是比特币有史以来最大的单周美元涨幅，不过空头清算和动量交易也对此有所贡献。

ETF需求支撑了比特币的复苏

截至 8 月 25 日，美国现货比特币 ETF 连续七个交易日录得净流入。在此期间，这些基金吸引了约 25.7 亿美元的资金，为现货市场需求提供了一个独立衡量的来源。

贝莱德旗下的 IBIT 贡献了 8 月 25 日记录的 3.143 亿美元中的 2.844 亿美元。由于比特币 ETF 的资金流入支撑了价格复苏期间的需求，Bitfinex 分析师认为，此次上涨并非完全由杠杆投机驱动。

美元走软和市场对财政政策的担忧重燃，也提振了比特币价格。美国财政部扩大了长期国债的购买规模，鼓励投资者在所谓的“贬值交易”下考虑稀缺资产。

8月25日，比特币价格一度突破81,200美元，创下5月中旬以来的最高水平，随后回落。8月30日，比特币交易价格接近78,024美元，24小时内上涨约0.6%，但仍低于81,000美元附近的阻力位。

比特币流动性反弹仍需确认

Darkfost指出，目前的已实现市值模式与比特币上一次熊市期间观察到的模式相似。但仅凭历史相似性并不能断定比特币已经达到其市场周期的同一阶段。

CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 此前曾指出，比特币的已实现市值在两年内增长了 4670 亿美元，但价格却没有相应上涨。Ju 表示，随着已实现市值增长对提振比特币的效率降低，可能需要更大规模的资金流入才能再次实现抛物线式上涨。

下一个确认信号将是连续数周的已实现资本增长为正，而非仅凭一次强劲的观测结果。30 天增长率的上升将提供更广泛的证据，表明新的成本基础正在持续建立。

交易员还将密切关注美国ETF的资金流动情况以及比特币重返81,000美元区域的尝试。如果实际成交量再次收缩、ETF资金流出或在阻力位再次受阻，则流动性恢复的预期将会减弱。

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