2026家电半年度财报分析：近万亿营收背后，七成企业正在"失血"

2026年上半年，家电行业处在调整、迭代的状态。大盘底子还在，但普涨行情已经不复存在。各家企业差距越拉越大，一部分靠产品、渠道、全球化稳住阵脚，也有不少品牌要扛住营收和利润的双重压力。

截至8月29日10点，《厨电新观察》整理了30家上市家电企业半年报，样本总营收逼近万亿。可体量好看的背后，盈利分化十分突出：超七成企业盈利承压，只有不到三成企业净利润实现同比增长。本文结合营收、净利润两大指标，聊聊30家企业的真实处境，看看这一轮行业调整里，大家该怎么找出路。

近万亿营收的背后，生意与利润更多向头部集中

统计下来，30家家电企业上半年合计营收9851.33亿元，离万亿只差一步。这说明市场需求并没有消失，只是增长逻辑变了。

不过营收规模大，不等于赚钱能力强。上半年只有10家企业营收同比上涨，刚过三成；净利润实现增长的更少，仅8家。不少企业利润出现回落，正在做业务修复和结构调整，分化已经是行业常态。

资源向头部集中的趋势很直观。美的集团、小米集团-W、海尔智家、格力电器、四川长虹五大龙头，合计营收7688.99亿元，占样本总营收78%；合计归母净利润658.76亿元，占样本总利润88%。不管是营收还是利润，都被头部牢牢掌握。

市场环境欠佳的时候，龙头凭借海外布局、成熟的高端产品矩阵以及良好的成本管控能力，稳稳托住经营基本盘，市场份额和盈利占比随之抬升。

第二梯队内部也玩出不一样的局面。海信视像、TCL智家、长虹美菱都有不小体量，但结果天差地别。海信视像营收利润双双上涨，韧性不错；长虹美菱营收突破160亿，净利润却暴跌86.10%，盈利短板明显；TCL智家营收接近百亿，净利润下滑19.90%，增长动力略显不足。这也说明，光有销售规模远远不够，企业依旧要攻克盈利、优化业务结构。

厨电赛道依旧有看点，巨头入场，专业厨电品牌积极求变

整个家电大盘进入调整期，厨电依旧是关注度很高的赛道。一边是综合家电大厂下场加码，另一边专业厨电品牌也要守住自己盘口，寻找新突破。

翻看半年报不难发现，头部企业把厨电当成重要增长抓手，不再死磕单品价格战，依靠套系化、智能化、高端化挖掘换新需求。

海尔智家厨电零售端实现正向增长，卡萨帝全嵌厨电、抽屉式洗碗机等成套高端产品站稳高价市场，国内外渠道同步走高；海信家电线上零售收入同比增长35.71%，成套产品和创新单品撑起线上增长；美的把厨电业务融入全屋智能体系，靠整套智能家居方案持续渗透厨电市场。

对于专业厨电品牌来说，日子并不轻松。存量竞争、巨头跨界、消费升级多重压力袭来，躺平肯定行不通。各家都在技术、渠道、海外市场上想办法，主动求变。

老板电器押注AI烹饪，上半年AI厨电营收同比增长53%，商厨业务爆发，同比大涨125.5%，嵌入式成套产品稳居行业前列，同时持续优化渠道；华帝股份做产品智能化升级，试水本地生活渠道抓换新客流，海外业务占比提升到13.95%；万和电气主攻热泵新能源热水赛道，泰国设计中心落地，上半年海外营收占比达到46.31%，用海外业务缓冲国内市场起伏。

厨电行业已经从比拼“有无”转向比拼“好坏”。竞争不再只看单个产品，套系、智能、场景能力全都要较量。专业厨电想要守住优势，技术、品牌、渠道效率缺一不可。

三类企业，跑出了自己的增长曲线

行业整体状态欠佳，但依然有一部分企业走出了属于自己的增长行情。复盘来看，实现增长的企业，大致踩中了三条现实可行的发展路径。

第一类，走高端化叠加全球化路线的白电龙头。美的、海尔、格力三大巨头，在国内需求修复力度有限的背景下，展现出不错的经营韧性。美的集团上半年营收2610.50亿元，同比增长3.50%，归母净利润264.50亿元，同比增长1.70%，也是千亿级白电企业中，唯一做到营收、净利双增长的企业。

海尔智家、格力电器营收略有回落，但归母净利润分别达到103.16亿元、132.78亿元，高于样本平均水平。可见龙头的核心实力早已不是拼销量，反而稳定盈利、海外本土化运营、高端产品结构，才是对冲国内市场波动的底牌。

第二类，细分赛道里的专精玩家。清洁电器赛道的科沃斯、石头科技，就是上半年为数不多营收利润同步向好的企业。石头科技上半年营收100.84亿元，同比增长27.6%，归母净利润9.86亿元，同比大涨45.6%；科沃斯营收103.41亿元，同比增长19.18%，归母净利润12.48亿元，同比增长27.4%。依靠持续技术迭代，两家企业在细分市场打开独立增长空间。

但没有哪个赛道可以坐享红利。莱克电气利润同比下滑45.8%；北鼎股份、雪祺电气陷入增收不增利；飞科电器小幅盈利增长；*ST康佳亏损有所收窄，还处在修复阶段。同一个赛道内部差异也挺大，最终还是靠产品、运营和品牌来说话。

第三类就是部分传统黑电企业，跳出单一主业束缚，靠多元业务拿到业绩改善。四川长虹上半年营收582.74亿元，同比增长2.77%，归母净利润16.46亿元，同比大涨228.62%；创维集团营收380.35亿元，同比增长4.9%，归母净利润6.24亿元，同比增长399.2%。两家都在降低对家电主业的单一依赖，依靠多元业务对冲行业压力。

这里需要客观说明：四川长虹利润大增很大一部分来自股权投资账面浮盈，家电主业依旧处于调整蓄力阶段，后续表现还需要持续观察。

小家电行业集体走弱，进入重塑与结构优化期

对比白电、智能清洁赛道的稳健表现，2026年上半年小家电行业整体承压。国内换新需求不足，终端价格竞争激烈，叠加出口端汇率波动、海外订单走弱，多重因素压缩了行业整体利润。

新宝股份是较为典型的案例，公司出口占比75.79%，自有品牌与ODM代工同步运营。上半年营收74.20亿元，同比下降4.91%，归母净利润1.36亿元，同比大跌74.86%。海外订单收缩之外，汇兑净损失约1.3亿元直接减少利润，即便同时具备产能与品牌，也很难抵消外部环境带来的冲击。

压力不局限于外销企业，赛道内各类玩家均受到波及。苏泊尔受外销回落、成本上行影响，净利润同比下滑7.7%；九阳股份归母净利润同比下滑41.52%；小熊电器、德尔玛盈利收缩；以ODM为核心的比依股份，受新产能爬坡、订单匹配不足影响，上半年出现亏损。除苏泊尔外，这批主流企业利润降幅均超过15%。行业集体走弱，说明小家电已经告别增量扩张，进入存量竞争阶段。

倍轻松亏损进一步扩大，归母净利润-4714.85万元。它缺少头部企业的规模与海外业务缓冲，细分赛道护城河有限，市场波动之下经营修复难度较大。

本轮业绩变化，是周期环境与行业竞争共同带来的结果。市场推动企业做出调整：头部优化产品结构向高端迁移，腰部企业收缩业务聚焦细分，制造端逐步放弃低毛利订单，小家电行业正在调整中完成一轮结构性洗牌。

看完2026上半年一众家电企业的财报不难发现，行业分化的现状，就是没有哪个赛道能够永葆高增长，能不能跟上市场变化，是每家企业始终面临现实考题。

能扛住周期的企业，大多具备几个共同点：过硬的产品技术、成熟海外布局、优秀的运营成本控制。反过来，缺少核心能力、重度依赖代工、业务结构单薄的企业，洗牌阶段会承受更大压力。

短期调整不等于行业失去机会。往后家电的竞争，终究回归产品、品牌与效率。打磨产品、挖掘有效市场、优化内部运营，才能站稳脚跟，在未来新一轮行业格局抢占有利位置。

备注：30家上市企业为《厨电新观察》筛选的样本，统计口径不等于全行业官方大盘统计。