西安饮食连亏五年，手握12家中华老字号为何撑不起一家上市公司？

2026年8月19日，西安饮食交出了上半年的成绩单：营收2.57亿元，同比下降16.09%，归母净利润亏损5230万元。

这已经是这家公司连续第五年亏损。2021年至今，累计亏损超过8亿元。

但真正让人费解的不是亏损本身——而是亏损的方式。

西安饮食旗下有12家中华老字号：西安饭庄、老孙家、德发长、同盛祥……随便拎出一个，都是本地人如雷贯耳的名字。坐落在年接待游客量数以亿计的西安，头顶“十三朝古都文旅名城”的光环。

按理说，这应该是一张稳赢的牌。

但财报揭示了一个近乎荒诞的事实：2025年，西安饮食陕西省内收入占比高达99.73%。省外收入仅占0.27%。到了2026年上半年，这个数字变成了99.75%。

一家上市公司，十二个国家级金字招牌，业务几乎全部锁在一个省、一座城里。

更刺眼的数据在毛利率。2025年，西安饮食整体毛利率为-0.94%。核心的餐饮板块毛利率恶化至-9.71%。2026年上半年，餐饮服务毛利率仍为-6.72%。

卖一单亏一单，这在餐饮行业并不常见。一家餐厅如果连食材和人工的成本都覆盖不了，每接待一桌客人都在流血，那它开得越久，亏得越多。

文旅越热，这家公司可能越难翻身。

这不是玩笑。2025年，西安饮食的广告宣传费降幅高达78.5%。销售费用同比下降25.32%。公司不是不想做营销，而是降本增效的刀已经砍到了骨头上——但仍然止不住血。

问题出在哪？游客来了，但没走进西安饮食的门。

西安饮食旗下门店扎堆在钟楼、回民街等核心文旅商圈，收入高度依赖外地游客。但近年西安本土平价小吃和网红餐饮快速崛起，游客的消费被分流了。正儿八经坐在大饭店里吃一顿当地特色大餐，已经不是年轻消费者的必选项。

更关键的是：文旅带来的是流量，不是利润。钟楼商圈一平方米的租金不会因为游客多了就降价。相反，核心地段租金水涨船高，人工成本刚性上涨，公司只能硬扛。2025年，公司2734名员工全年创造营收5.63亿元，人均贡献仅20万元，而支付给职工的现金就高达1.84亿元。

文旅红利被房租和人工吃掉了，压根没进公司的口袋。

把视线拉到全国，老字号并非都在亏。

《中华老字号年度发展报告（2025）》显示，全国1455个中华老字号企业2024年实现营收超2万亿元、利润额超3500亿元。整体是盈利的。

但分化极其严重。

广州酒家2025年营收53.82亿元，归母净利润4.88亿元。它和西安饮食一样是老字号，一样有餐饮和食品两大板块。区别在于：广州酒家食品工业的体量足够大，能对冲餐饮主业的波动。

全聚德2025年营收12.55亿元，归母净利润775万元。虽然利润微薄且同比大跌77%，但至少还在盈利线以上。全聚德总经理周延龙坦言，老字号曾因过度依赖旅游客群、模式僵化而遭遇困境，公司正在转向“以质取胜、以体验取胜”。

福州聚春园集团2026年一季度营收同比增长22.79%、利润同比增长31.80%。

这些案例说明一件事：老字号不是注定亏损，但死守单一市场和单一模式的老字号，注定亏损。

那西安饮食乃至陕西餐饮，能学到什么？

别把“老字号”当护城河，要当起点。广州酒家的餐饮人员2025年是2025人，实现收入15.39亿元。西安饮食2734人，营收5.63亿元。人效差距接近一倍。老字号的牌子是前人留下的，但今天的经营效率得自己挣。

食品工业是救命稻草，不是锦上添花。2026年上半年，西安饮食食品工业收入4759万元，毛利率23.82%，是唯一正毛利的核心板块。但这个体量太小了，根本填不上餐饮主业的窟窿。广州酒家53.82亿营收里，食品和餐饮各撑半边天。没有第二增长曲线，单靠餐饮一条腿走路，走不远。

别把“出省”当口号，要当战略。99.73%的收入集中在陕西，意味着整个公司的命运和一座城市的游客量绑定在一起。游客多的时候赚不到钱——因为成本更高。游客少的时候更赚不到——因为没人来。出省不只是为了扩张，是为了分散风险。

别把年轻消费者当“不懂”的人。年轻人不是不吃老字号，是不吃“端着”的老字号。全聚德在做解压玩具、京剧月饼。点都德在开早茶夜酒bistro。老字号的创新不是丢掉传统，是用现代的方式讲传统的故事。

回到最初的问题：手握12家中华老字号，为什么撑不起一家上市公司？

答案可能比想象的更简单——因为这些老字号在财务报表里是资产，在消费者心里，越来越像遗址。

遗址有人参观，但没人反复消费。

你觉得，一个让本地年轻人都不愿意走进去的老字号餐厅，靠外地游客能撑多久？#西安饮食#西安饮食上市公司#西安老字号餐饮#西安餐饮品牌