算力不够卖了？中国移动斥12.96亿元补充采购

/记得星标我/

比大部分人早一步看见未来

日前，中国移动呼和浩特智算中心2026年扩容工程设备采购及2026至2027年AI超节点设备补充采购评标结果公示。本轮集采规模为3840卡（480套计算节点），据测算投标金额不含税约12.9亿元，拟由武汉长江计算、宝德计算机、河南昆仑与华鲲振宇四家分食。这是对其2026年4月首期6208卡、20.6亿元集采的扩容。两期集采累计中标金额已达33.5亿元，部署规模超过1万卡。

半年内第二次大规模加仓超节点，合计投入已经超过33 亿元。一边是行业普遍的产能焦虑，部分已建成的智算中心利用率不高，一边是运营商真金白银的追加投入，怎么理解中国移动此次“大额加仓”呢？

半年报里的算力真相：增长最快的第二曲线

2026 年上半年，中国移动整体营收 5380 亿元，传统主营业务收入同比下降 3.1%，增长动力持续收窄。但算力业务走出了完全相反的曲线，上半年算力服务收入达到 529 亿元，同比增长 14%，占主营收入比重提升至11.7%。

其中数据中心收入同比增长13.2%，AIDC收入同比增长486.1%，AIDC累计签约规模达7GW，上半年新增签约5GW。

这组数据能说明两个问题。第一，算力业务不是纸面规划，已经实实在在转化为收入和订单，而且增速远高于传统业务。第二，现有在网算力的利用率一直维持在高位，高利用率叠加高签约增长，本身就会催生后续的产能补充需求。

从投入端看，资源倾斜的方向也非常明确。上半年中国移动算力网完成资本开支156 亿元，同比增加 65 亿元，增幅超过 70%；同期通信网的资本开支反而同比压减 41 亿元。一边收缩传统网络投入，一边大举加码算力基建，中国移动内部的资源优先级已经非常清晰。

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算力市场的结构性变局：过剩的是低效算力，紧缺的是有效产能

放到整个行业里看，中国移动的连续加仓，其实对应着算力市场的一次结构性变化。

过去两年行业比拼的是训练算力，拼卡数、拼参数规模。但进入2026 年，市场需求的重心已经快速转向推理。行业数据显示，当前 AI 推理计算需求已经达到训练需求的 4 到 5 倍，仅推理算力的整体市场空间就超过 3000 亿元，而且还在快速扩张。国家数据局披露的信息显示，截至 7 月底全国智算总规模达到 245 万 PFLOPS，但绝大多数是零散部署的通用算力，能够承接大模型规模化推理业务、满足工业级稳定性和时延要求的有效算力，占比并不高。

市场上所谓的算力过剩，大多集中在低端通用算力领域。很多中小机房的服务器性能参差不齐，网络互联能力弱，调度效率低，没法接入主流大模型的推理业务，也达不到企业级客户的服务标准，只能在低端租赁市场内卷，造成了全局性过剩的假象。真正能够稳定输出、低时延、高可靠的规模化推理算力，一直处于供需偏紧的状态。

三大运营商都看到了这个缺口，并且集体转向了同一个方向：Token 化运营。中国电信已经发布 Token 套餐，完成百亿级 Token 工厂集采；中国移动也推出了 Token 运营生态体系，承诺开放万亿级 Token 体验包；中国联通则主打 Agent 加 Token 的组合模式。整个行业的评价标准，正在从拥有多少卡，转向能产出多少 Token、能卖出多少 Token。

这种转变也带动了采购逻辑的升级。以前采购是买服务器、堆算力规模，现在采购是建算力生产基地，算全生命周期的单位Token 成本。采购标的从单台服务器，变成了超节点、智算集群、一体化算力工厂。这也是为什么中国移动这两次采购，都明确标注为人工智能超节点，而不是普通 AI 服务器。

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12.96 亿补采的底层逻辑：补的不是卡，是 Tokens 工厂产能

理解了业绩基本面和行业大背景，再看这次12.96 亿元的补充采购，逻辑就非常清晰了。

首先，这是对现有需求的承接，而非盲目扩张。首期6208 卡采购在 4 月落地，到 8 月就启动补充采购，间隔只有四个月。结合半年报里超过 90% 的在网利用率，以及大额新增签约，大概率是首期产能已经被订单消化得差不多了，需要快速补产能来承接后续项目。补充采购本身，就是需求端持续向好的直接信号。

其次，这次采购的战略定位，已经从算力规模竞争转向了服务生态竞争。在项目的工程规范书里，这批超节点被明确定义为Tokens 工厂，不再是简单的服务器集群。也就是说，中国移动不是在买算力，而是在建一条标准化的算力生产线，把 Token 当成工业产品批量生产，对外面向企业客户和生态伙伴售卖。

这背后是非常务实的商业判断。单纯拼算力规模，互联网大厂和头部云厂商都在砸钱，运营商很难靠堆硬件拉开差距。但如果走工业化生产的路线，靠网络优势、调度能力、成本控制来做低单位成本的Token 供给，对接千行百业的智能化需求，就能走出差异化的路线。这次补充采购，本质是在扩大 Tokens 工厂的产能规模，为后续的市场化竞争做储备。

技术路线上也完全匹配推理场景。超节点的核心不是单卡算力，而是通过高带宽低时延互联，把多颗NPU 整合成统一计算域，解决大模型推理里的数据搬运瓶颈。当前大模型上下文越来越长，推理的瓶颈早就不是单卡性能，而是卡间通信效率。超节点这种形态，恰恰是为规模化推理场景量身定做的。

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后续市场空间：从规模扩张到价值兑现

从更长的周期看，这次补充采购只是中国移动算力转型的一个中间节点。按照规划，十五五期末中国移动算力服务和智能服务收入要实现翻番，成为千亿级的支柱板块。按照当前的增速，这个目标有很大概率能够兑现。

接下来的行业红利，主要来自推理算力的爆发。随着AI 应用从聊天向智能辅助、行业 Agent 升级，Token 消耗量会呈现指数级增长，推理算力的需求增速会持续高于训练算力。有机构预测，未来三年国内智能算力规模的年均复合增速接近 40%，其中推理算力的增速会是训练算力的近四倍，到 2028 年推理算力规模就会全面超过训练算力。

对于中国移动来说，它的核心优势不只是硬件规模，还有网络加算力的协同能力。运营商拥有遍布全国的网络资源，能够实现算力的动态调度和就近分发，这是纯云厂商不具备的条件。再加上政企客户渠道的积累，承接政务、工业、金融等行业的智改需求，会比互联网厂商更顺畅。

当然，提前建产能也存在不确定性。后续Token 需求能不能如期爆发，客户调用量能不能跟上产能扩张的节奏，都会影响投资回报。服务器上架只是完成了产能建设，Token 被客户持续买走，转化为稳定的收入和现金流，才算真正的投产。