北京
宇树科技跌麻了！
8月26日，A股“人形机器人第一股”宇树科技收跌1.87%，股价报收591.53元，正式跌破600元整数关口，总市值为2393亿元。
时间拨回到8月19日，宇树科技登陆A股那天。发行价150.8元，开盘直接冲到1100元，市值一度冲破4400亿元。但那，就是历史的最高点了。当天收盘，股价已经从1100元回落至845元，开盘冲进去的投资者，收盘就亏了23%。
你以为这就完了？之后连跌五天，其中两天跌幅超过10%。具体来看，这5个交易日，宇树科技股价分别跌18.7%、2.12%、10.31%、0.05%、1.87%。一直到8月26日，股价报591.53元，较最高点1100元下跌超过46%，基本腰斩。
六个交易日，只有上市首日开盘那一瞬间是高点，之后全是下坡路。
这波大跌，说白了就四个字：估值回归。
150.8元的发行价本就不算便宜，发行市盈率已经高达219倍，而同行业平均才38倍。市场情绪太疯狂了，开盘直接干到1100元，市值冲到4400多亿。但明眼人都知道，这个价格早就脱离基本面了。
为啥能炒这么高？因为宇树是"A股人形机器人第一股"，这个稀缺标签太诱人了。加上上市初期流通股只占总股本的7.44%，少量资金就能把价格推上天。但潮水退去之后，才知道谁在裸泳。
看组数据，宇树2025年营收增速高达332%，看着挺猛；但2026年上半年直接掉到了48.54%，扣非净利润还下滑了19.34%，典型的增收不增利。
之前机构给的目标价也相当保守，野村证券给370元，建银国际给269元，中信证券更直接，目标市值只有506到559亿。对照一下1100元的开盘价，泡沫有多大，一目了然。
再一个，商业化还没真正跑通。宇树2025年人形机器人出货量全球第一，卖了5500台，但超过七成的收入来自科研教育机构，真正进工厂干活的工业场景只占9%。说白了，大部分机器人是高校和实验室买去搞研发、搞展示的，还没真正"上岗打工"。创始人王兴兴自己也很坦诚，曾表示机器人走进家庭"快则两到三年，慢则五到十年"。
与此同时，行业竞争也在日渐加剧。2026年上半年，智元机器人出货8400台，超过宇树的5900台，把宇树从全球第一挤到了第二。而且智元的订单主要面向汽车工厂、3C产线，比宇树主打的科研教育场景更有想象空间和持续性。
所以这波下跌，不是公司不行了，而是上市当天炒得太疯了。情绪狂欢过后，总要回归现实基本面。资本市场可以短期疯狂，但长期来看，价格终归要匹配价值。接下来就看宇树能不能掏出点真东西，发布一些新技术、新进展，给市场一点信心了。
你觉得宇树科技还能涨回来不？
本文由极果用户极果原创
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