A，股中期反弹未结束，3731，是铁底，4000，点只是起点

最近 A 股行情震荡，指数小幅回落但未触及预期支撑位，科创 50 更是在跌到 1640 点后快速反弹。

不少投资者发来疑问，月线死叉出现后该如何操作？中期反弹行情是否已经结束？今天就把核心逻辑和操作思路讲清楚。

先说中期走势，我们认为当前市场的反弹行情并未结束，3731 是明确的中期大底，3800 点一带一直有国家队护盘，底部已经确立。

这一波反弹目标是突破 4000 点，最终冲击 4100、4200 点，甚至突破 4258 点的前期高点，整体向上创新高的趋势没有改变，这个观点我们一直没有变化。

不少投资者提到月线死叉的问题，过去确实多次出现月线死叉后市场大跌的情况，仅 1997 年那次例外，概率虽高但不必刻舟求剑，先看技术面本身，它只是市场的表象，并非绝对标准，市场完全可以走出空中加油的走势，死叉之后再次形成金叉。

再看市场的主导力量，过去几年市场没有国家队干预，技术规律相对有效，但近两年国家队持续在场，可以主动修正技术图形，主力想让市场上涨，A 股就会涨；主力想调整，指数就会回落，因此不必过度纠结技术指标，重点要关注国家队和主力的动向。

再看当前的核心利空因素，过去月线死叉后大跌，往往伴随美国加息、估值泡沫等核心利空，但当前市场并不存在这类因素：美联储虽提及通胀未完全治理，但表态不会立即加息，当前加息概率仅 50%，只是在做预期管理。

12 月前不会有加息动作，不存在短期利空，因此不必担心中期趋势走坏，短期来看，下方支撑位在 3880-3890 点，近日指数并未触及该位置，属于强势表现，一旦跌破该点位，市场走势会变得难看，因此指数远离支撑位是好事。

当前指数已经回踩 5 日均线和 10 日均线，随后被快速拉回，国家队今日拉抬银行板块护盘，除了息差利好因素外，更多是主动护盘，意图补上前期缺口，随后又拉抬券商、科技等权重板块，逐步吃掉缺口，尾盘集合竞价更是拉至 3986 点，正好落在我们此前预判的 3970-3986 压力区间。

明日市场大概率会冲高形成小高点，这属于本轮震荡行情的正常节奏，需要重点关注 30 分钟级别顶背离结构是否形成，若盘中出现顶背离，小高点确认后指数会再次回落。

目前 3900-4000 点的 100 点区间震荡会持续一段时间，直到散户情绪充分换手，最终一举突破 4000 点，向 4100 点迈进。

除非出现小概率事件：明日收盘站稳 4000 点且未跌破，那么市场将直接进入加速上涨阶段，向 4100 点冲刺。

在未突破 4000 点之前，不要盲目追高，指数接近 4000 点时可以适当止盈，回落至 3890 点则是加仓机会，中线仓位可以继续持有，直到突破 4258 点再做调整，短线则可以灵活做 T，把握板块轮动机会。

先看科创板块，科创 50 今日跌到 1620-1630 点后反弹，虽比整体指数稍弱，但整体处于筑底阶段，即便后续跌破前期低点，也会形成日线级别底背离；跌破上周低点则会形成 60 分钟级别底背离，因此科创板块已经处于阶段性底部，B 浪反弹并未结束，短期目标指向 1830-1900 点。

短期若冲高至 1710 点压力位，大概率会回落回踩 5、10 日均线，不必追高，回踩后再加仓即可，再看算力板块，今日表现强势，当前国内算力需求紧张，订单已排至明年 3 月，腾讯会议模型也提及算力供不应求，相关交换机、服务器、算力租赁板块业绩有望持续增长。

盘后出台的云服务商培育专项行动，明确要求加大算力、大模型、智能体采购，进一步提振行业需求，算力板块双底结构已经明确，即便回落也会在当前平台震荡，后续将突破周线、半年线，建议继续持有。

传媒板块今日受 AI 短剧登陆芒果台的利好刺激上涨，AI 短剧已经正式进入主流视野，将带动相关产业链发展，此前我们预判传媒板块已经完成 3 级别底部结构，最差也形成了 6 级别底部，后续将逐步靠近并突破周线压力位，底部已经确立，可以继续持有，但明日冲高后不宜追高。

机器人板块今日也出现反弹，主要受特斯拉确认小批量量产机器人的消息刺激，该板块已经完成双底结构，后续将逐步靠近年线，中线可以继续持有，直到接近前期高点，创销板块今日下跌，主要是日线级别顶背离尚未完全消化，需要 1-2 天时间磨底，明日有望完成顶背离修复。

若后续回调形成 60 分钟级别底背离，则是加仓机会，可以将此前两周减仓的仓位分批加回，中概股目前仍处于小反弹阶段，需要继续构建 60 分钟级别底部，逐步向半年线迈进，白酒板块正在筑底，等待形成 60 分钟级别底部结构。

整体来看，当前 A 股中期反弹行情并未结束，3731 点的大底已经确认，不必被短期震荡打乱操作节奏，中线仓位坚定持有，短线灵活做 T，把握科创、算力、传媒等板块的轮动机会，就能在本轮行情中获得不错的收益。