穿越周期的长期主义者 建发国际的“稳 ”与“进 ”

2026年，中国房地产行业仍在筑底中寻找方向。百强房企销售整体承压，行业分化持续加剧。然而，在市场的不确定性中，总有一些企业能以确定的节奏穿越迷雾——建发国际正是其中的典型样本。

8月27日，建发国际半年报业绩发布，上半年其营业收入178亿元，归母净利润8.3亿元，归母净利润率同比增加1.9个百分点。上半年，建发国际全口径销售额约638亿元，行业排名第五，较2025年年度提升2位。

（来源：建发国际2026年中期PPT）

行业排名更加直观。近三年来，建发国际成功跨越行业周期波动，销售排名稳居全国前十，而今年上半年更是实现了销售排名行业第五的突破，2026年上半年，建发国际销售额在前十强的占比8%，较2025年全年7.3%提升0.7个百分点，展现出稳健的经营韧性。

建发国际这种“稳”并非偶然，背后是一套财务、土储、产品和服务的完整价值链条。这四大能力环环相扣，共同构筑了建发国际穿越周期的系统性竞争力。

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财务底盘：资金充裕，筑牢穿越周期安全底盘

一切战略的起点，是财务的稳健。

截至2026年6月末，建发国际剔除预收款后的资产负债率为59.0%，净负债率22.1%，较2025年末进一步下降13个百分点，现金短债比4.1倍，三条红线维持绿档。更值得关注的是融资成本——得益于国企背景，公司存量有息负债平均融资成本仅3%，较2025年末继续下降16个BP。在行业融资持续收紧的背景下，这一成本优势构成了强大的资金护城河。

（来源：建发国际2026年中期PPT）

财务稳健不是保守，而是为战略发展储备“弹药”。正因有充足的资金安全垫，建发国际才能在市场低谷时精准出击，将财务优势转化为土地储备优势，这是穿越周期的第一重逻辑。

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土储战略：聚焦核心城市优质货值，构筑逆周期护城河

有了充裕的资金，下一步是如何花在刀刃上。

建发国际的土储战略清晰而聚焦，即重仓一线及强二线核心城市。2026年上半年新增的16宗地块中，全部投资于一线及二线城市，其中一线城市占比40%、二线城市占比60%，较2025年全年的82%进一步提升。花旗研报显示，公司68%的土储位于厦门、上海、北京、杭州、成都、深圳及福建省等核心城市。

截至2026年6月末，公司拿地货值519亿元，全口径未售货值2092亿元，其中2022年后获取的项目占比达84%——这意味着建发国际绝大多数土储为近几年所拿，地价更为理性，利润率更佳。

与此同时，建发国际权益销售占比较高，项目控制力强。高权益占比意味着利润留存更为充分，为财务的持续稳健提供了保障。从库存总量、库龄结构、城市布局到去化情况来看，建发国际资产质量均较为优秀。

但优质的土地只是成功的一半。土地再稀缺、再核心，如果产品力跟不上，价值便无法兑现。这便引出了建发国际穿越周期的第三重逻辑——产品。

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产品破局：从“好房子”体系到“灯塔战略”，以产品力兑现土地价值

土地的价值，最终要靠产品来兑现。

在国家“好房子”战略下，建发国际作为地方国企也率先响应，于2025年正式推出“好房子”建设体系，从产品理念到技术标准进行系统升级。在这一大战略框架下，建发国际进一步提出“灯塔战略”。值得注意的是，“灯塔”不是某一个项目的标签，而是建发国际面向高端改善时代对产品能力的一次系统性升级。

自2025年起，建发国际已陆续落地五大灯塔项目——北京·建发海晏、上海·建发海宸、成都·建发海耀、杭州·建发栖湖云庄、厦门·建发宸启瑞湖（一、二期）。每座灯塔项目都是“只定制，不复制”的孤品，比如北京·建发海晏以“河清海晏”为精神图腾，将王府尊崇与颐和园灵秀熔铸一体；上海·建发海宸以“中魂西骨”理念复刻海派浪漫与摩登；厦门·建发宸启瑞湖一期以鼓浪屿建筑为母本，采用奢石珍木与非遗工艺，打造独具厦门风情的艺术居所。

（图：灯塔项目实景图）

市场用真金白银回应了这种产品主义的坚守。北京·建发海晏首开三个月签约超60亿元，位居北京13万+住宅成交榜首（数据来源：中指研究院）；上海·建发海宸首开创上海千万级住宅单次开盘销售套数第一，位列2026年1-7月杨浦区销售套数、金额、面积三冠王（数据来源：中指研究院，剔除风貌产品）；成都·建发海耀位列2026年1-7月成都单盘销售金额第一（数据来源：克而瑞）；杭州建发栖湖云庄套均总价约7500万元，自项目入市以来，稳居全国5000万级豪宅成交套数前三甲（数据来源：克而瑞）；厦门·建发宸启瑞湖一期首开即去化九成，夺得当月销售面积、金额双冠（数据来源：中指研究院）。每一座灯塔都在一系列热销数据中得到市场验证。

（图片来源网络：项目热销现场）

2026年，建发国际还进一步推出全新产品系“东方·新艺术”，以“艺融自然，心栖东方”为核心表达。这标志着灯塔战略在“好房子”体系框架下的持续深化与迭代。

通过产品系的持续迭代，建发国际成功拉高单盘产值，让销售额在市场调整期展现出更强的韧性。

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服务升维：从空间建造到全周期运营，为客户创造长期价值

产品好不好，最终要靠交付来检验，而建发国际对自己的要求远不止于“按期交房”，更是产品力从图纸到实景的完整呈现。在行业信任重建的关键时期，交付质量直接决定了品牌口碑的厚度与客户信任的深度。

但交付从来不是终点，而是长期关系的起点。当一座房子交付给业主，真正的价值才刚刚开始生长。从入住时的归家动线体验，到日常的设施维护与社区氛围营造，每一个细节都在持续定义着“家”的品质。对建发国际而言，产品力是“硬实力”，服务力是“软实力”，二者如同企业稳健发展的双轮，缺一不可。尤其在存量时代与改善需求主导的市场中，服务已不再是产品销售的附属品，而正成为与产品同等重要的核心竞争力。

因此，建发国际与建发物业协同发力。作为建发国际服务力的核心承载主体，建发物业全面落地“天天好”标准化服务体系，将非标服务动作拆解为可量化、可考核的标准化模块，有效降低了服务方差，同时从“松弛、宁静、亲切、关怀”四个维度，通过更有温度和人文关怀的主动式服务，满足业主的服务价值与情绪价值。

（图：品质服务示意）

社群运营同样可圈可点。具体到社区这一高频生活场景，建发国际携手各方共建有温度、有文化、有价值的高品质生活圈，焕新升级的“建邻+”社群综合服务平台，以空间、场景、资源、共建、平台五大板块覆盖业主置业全周期服务。平台依托多元社区空间，整合内外部优质资源，持续丰富社区生活场景；同时，通过建发钻石会小程序打通线上线下服务闭环，落地社区及业主共建模式，激活社区内生力量。2026年1-7月，“建邻+”累计举办社群活动约4000场，参与总人次突破10万。

房地产开发与物业服务的深度协同，实现了从“造好房子”到“运营好生活”的全周期服务闭环。这种从空间建造到全维场景服务的延伸，进一步夯实了企业的周期抵御力。

（图：社群活动）

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在不确定中守住节奏，长期主义方行稳致远

总的来说，建发国际2026年上半年取得的成绩背后有一条清晰的发展逻辑。稳健的财务底盘是其穿越周期的根基，充裕的现金与低融资成本让建发国际在行业低谷时仍有持续发展的余力；这种财务安全在战略上转化为聚焦核心城市的优质土储，而这些优质地块又进一步构筑了建发国际逆周期的资产护城河。优质的土地只是成功的一半，“好房子”体系与“灯塔战略”则让每一块土地的价值被最大化释放；而服务的升维将单次交易转化为长效的口碑资产，助力企业穿越周期。

这四大能力并非孤立存在，而是一条环环相扣的价值链。建发国际恰好在这四个维度上都构建了足够的壁垒，这也正是其能够在行业大分化中持续跑赢的深层原因。

此外，从“开发者”向“运营者”的转型，不仅是建发国际的战略选择，更是对“人民对美好生活向往”这一时代命题的积极回应。这或许正是长期主义最朴素的注解，即穿越周期不是为了跑赢市场，而是为持续给客户创造价值。