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企业风险卡13：对赌条款真给公司留退路了吗？
对赌条款常见于投融资和股权转让中，通常围绕业绩目标、上市计划、回购义务、估值调整等内容展开。问题在于，对赌条款如果只追求投资方保护，而没有考虑公司资本维持、目标公司偿付能力、股东责任边界和履行路径，后续很容易产生效力和执行争议。
设计对赌条款时，应当区分谁承担义务、以什么财产承担、触发条件是否明确、回购价格如何计算、公司能否合法履行。企业不应只看估值和融资结果，还要评估最坏情况下的退出成本。涉及对赌、回购、业绩补偿或控制权安排时，建议请专业律师提前设计可执行、可落地的方案。
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