美伊又打起来了！霍尔木兹海峡近乎停摆，90美元的油价或许只是开始？

8月30日深夜，美军对霍尔木兹海峡附近的伊朗拉腊克岛发动精准打击，目标是两套伊朗革命卫队的火箭发射装置。美方称，这些装置正在威胁国际航道。这是自7月29日大规模空袭后，美军时隔一个月首次对伊朗动武。

不到两小时，伊朗的报复就到了。8月31日凌晨，伊朗向约旦境内美军基地发射弹道导弹。紧接着，伊朗革命卫队海军宣布：一艘试图“非法”通过霍尔木兹海峡的超级油轮，触雷了。

9月2日，美国中央司令最新声明称，已完成新一轮针对伊朗军事目标的打击行动，在持续约6小半小时的行动中，美军打击了伊朗伊斯兰革命卫队的目标，包括防空阵地、雷达系统、海上资产与设施、布雷能力以及通站点。

市场瞬间炸了。油价应声暴涨。截至发稿前，WTI原油最高触及92.29美元/桶，布伦特原油强势站上90美元关口，最高触及97.04美元/桶，盘中最大涨幅逼近3%。霍尔木兹海峡，这个全球能源的“咽喉”，再一次被一点点掐紧。

先看一组数据，你就知道事情有多严重。战前，霍尔木兹海峡日均通航船舶约130至140艘。而刚刚过去的两周，可监测到的商船通行量暴跌至日均仅5艘，降幅超过95%。

大型原油运输船几乎绝迹。为规避袭击，大量商船选择关闭自动识别系统以隐蔽通航，但这种“盲行”造成触雷的风险直线增长。航运企业普遍采取极端保守策略，主动缩减、绕行甚至取消霍尔木海海峡航线。海峡通行量仅为冲突前的10%至15%。而霍尔木兹海峡却承担着全球近22%的海上原油运输量。

这条海上能源要塞被实质性阻塞，即便油田没有受损（更何况沙特、伊朗、阿曼、卡塔尔、伊拉克等中东产油国的油田早已被不同程度损毁），原油也运不出去。而这还不是最可怕的。

此前的市场逻辑，是把美伊冲突看作“经济制裁对抗”—你封锁我、我就让海峡不能正常通航，彼此互相消耗。但这次风险性质变了。美军打击的目标是什么？是几乎所有的经济资产和军事资产。紧接着，伊朗对于海峡的控制愈发加强，于是超级油轮触雷事件就发生了。

而水雷和其他的所有袭扰性质完全不同。水雷会直接抬高战争险保费，迫使船东重新评估航线。英国海上贸易行动办公室上周就记录到三起海峡船舶遇袭事件。全球主要航运保险机构已将波斯湾战争险费率上调300%至500%。

一句话：从“经济制裁对抗”，变成了“物理供应威胁”。市场交易的核心逻辑，也从“制裁会不会升级”变成了“船还能不能过去”。

90美元的油价，贵吗？坦白说，可能不贵。回看这半年的油价轨迹：2月底战事爆发前，布伦特原油约70美元/桶。3月一度飙至126美元。6月美伊签署谅解备忘录后，一度回落至68美元。7月下旬因油轮遇袭又回升至105美元。

如今的石油价格放在这半年的坐标系里，不算高点。关键问题在于：接下来怎么走？多家机构给出了判断。高盛的情景分析显示，若霍尔木兹海峡关闭时间延长，布伦特油价2026年底可能升至130美元以上。摩根大通警告，若通航恢复缓慢，油价可能触及本轮冲突峰值近120美元。若冲突进一步升级，布伦特原油可能迅速向100美元关口推进。

但也有分析师指出，80至90美元可能是各方博弈的长期价格带。毕竟，油价上涨要面对美国随时可能抛出的利空，而油价下跌则要面对伊朗发出的利好。多空博弈，谁胜谁负，取决于一个核心变量：霍尔木兹海峡到底什么时候能真正恢复通航。

这场冲突，已经不只是军事问题。从2月底美以大规模空袭伊朗开始，这场冲突已经持续了整整半年。双方的打法都在变。美国从最初的大规模空中进攻，转向了“航母部署+海上封锁+精确打击+经济制裁”的组合拳。伊朗则继续依靠弹道导弹、无人机、水雷和霍尔木兹海峡的地理优势打消耗战。

美国航母不断轮换，“林肯”号连续部署超200天后撤离，“华盛顿”号接替，“罗斯福”号准备继续前往。美国依然打得动，但代价却越来越昂贵。

更值得关注的是经济战线。8月24日，美国财政部启动极限经济施压，目标直指切断伊朗与世界金融、航运、贸易体系之间几乎所有的剩余连接。阿联酋已率先宣布全面暂停与伊朗贸易。军事+经济，双重绞索正在收紧。

而伊朗的态度同样强硬—坚持在美国彻底终止战争、解除封锁与制裁前，不会全面开放海峡通航。

写到这里，很多读者可能想问：这跟我有什么关系？关系太大了。油价上涨→运输成本上升→物价上涨→你的钱包缩水。IMF已经预计，受美伊冲突影响，2026年全球通胀率将升至4.7%。世界银行预计全球能源价格将上涨24%，达到俄乌冲突以来最高水平。

霍尔木兹海峡每关闭一天，全球供应链就多紧张一天，普通人的生活成本就多一分压力。对于投资者来说，当前原油市场地缘因素占据定价主导权。后续需要重点跟踪四个核心指标：霍尔木兹海峡实际通航状态、伊朗原油出口恢复节奏、OPEC+产量政策执行力度，以及全球库存累积进度。

短期来看，地缘风险溢价仍将支撑油价维持震荡偏强格局。但追高需谨慎，地缘政治最大的特点就是不确定性。

最后说两句，美伊再度互袭，霍尔木兹海峡近乎停摆，90美元的油价也许真的只是开始。这场持续了半年的冲突，已经从最初的“速战速决”幻想，进入了谁先撑不住谁输的消耗阶段。而对于我们每一个人来说，这场发生在万里之外的冲突，也以油价的涨跌起落影响着我们的生活。

说到底，美伊冲突持续下去，导致的霍尔木兹海峡的风浪，迟早会拍打到每个人的账本上。后续走势，我们持续关注。