AI算力需求拉动国产芯片崛起 半年报解析后市结构性行情将如何演绎？

　　作为发展新质生产力的核心主阵地，科创板把握此轮全球科技与产业深刻变革的时代机遇，发展成效不断显现。上交所数据显示，科创板公司上半年合计实现营业收入1.01万亿元，同比增长38.6%；实现净利润1448.87亿元，同比增长437.6%，净利润超过上年全年水平。

　　以科创板为依托，集成电路产业链从单点突破走向全链条协同，从“能用”向“好用”跨越，需求激增拉动量价齐升。据行业调研数据，2026年国产AI芯片需求规模约400万颗，实际交付约300万颗，存在百万级产能缺口。部分产业链企业反馈，在手订单已经排至三年以后。高端算力供不应求的背景下，多家国产AI芯片龙头在2026年半年报交出同比翻倍的业绩答卷，半导体产业的业绩兑现趋势进一步确认。

　　放眼基本面，国家统计局数据显示，8月份制造业PMI为49.8%,比上月上升0.6个百分点,景气水平明显回升。当中高技术制造业PMI为52.9%，持续位于扩张区间。

　　制造业景气度回升叠加科创产业链增长动能释放，也为公募基金相关产品提供了丰富的优质标的。前瞻布局的部分基金把握产业崛起结构性机会，为投资者提供了超额收益体验。

　　公募基金前瞻布局硬科技赛道

　　据半年报统计，截至2026年6月30日，上半年重点关注半导体设备与核心材料等领域的汇安成长优选混合A（005550），过去一年净值增长率达269.28%，相较同期业绩比较基准16.06%，超越基准回报253.22%；自2018年2月13日成立来累计净值增长率达404.99%，对比同期业绩比较基准39.10%，实现超额回报365.89%。在半年报新增的直观反映持有人体验的指标中，汇安成长优选混合近一年盈利投资者数量占比达86.22%。

　　而定位于泛成长领域的汇安成长领航混合（A类024717/C类024718），成立于2025年9月12日，目前仍属于次新基金。其围绕“产业趋势驱动、基本面验证”核心投资框架，在核心持仓坚守科技主线的同时，继续以积极而审慎的姿态拓展能力圈；核心持仓方面，结合“最大公约数”思想，加大半导体设备与核心材料配置；港股资产领域，立足个股底层评估，依据盈亏比进行动态调整。截至2026年6月30日，汇安成长领航混合A自成立来累计净值增长率94.11%，相较同期业绩比较基准24.35%，超越基准回报69.76%。

　　后市研判：结构性行情或持续

　　展望后市，大部分券商认为，随着海外风险释放，A股外部环境有望边际改善，叠加国内政策预期支撑市场中枢，当前市场并非简单的单边普涨，而是政策预期、盈利验证、筹码拥挤度和风格轮动共同作用下的结构性行情。

　　从投资机会看，中信建投研报指出，国产大模型正从模型能力提升加速迈向规模化商业变现，随着Agent等高Token消耗场景渗透率提升，有望进一步拉动推理侧算力需求。今年以来，国产大模型进步神速，建议持续关注国内AI产业链相关标的。

　　汇安成长优选混合和汇安成长领航混合基金经理单柏霖，在半年报中也分析认为结构性行情仍将延续，但市场驱动力将进一步向盈利兑现回归。AI产业仍处于上行周期的早中段，全产业链供需紧平衡格局短期难以逆转，行业业绩持续兑现的趋势明确。经历上半年的极致分化后，前期滞涨的港股科技等低位方向的修复机会，与A股科技主线的纵深行情，有望形成更均衡的结构演绎。短期波动更多是交易结构与情绪层面的释放，而非产业逻辑的失效。

　　科创板作为新质生产力的重要载体，见证了国内AI、半导体、创新药等硬科技产业的崛起。但科技成长赛道同时具备技术迭代快、估值波动大等特征。对普通投资者而言，既要看到产业长期成长空间，也需要理性看待市场阶段性震荡，结合自身风险承受能力进行配置选择。

　　若想要把握专精特新等中小盘领域机会的投资者，或可关注目前正在发行的汇安启明混合型基金。该基金拟由汇安基金量化投资部负责人柳预才管理，其深耕基本面量化、主动量化、指数增强及量化对冲领域，具备丰富的投资组合管理经验。未来汇安启明混合将依托兼顾长期逻辑和投资效率的汇安创新基本面量化投研框架，或为投资者掘金小盘股机遇提供全新选项。

　　从当前已披露的半年报预告、产业发展趋势和宏观数据看，汇安启明混合拟任基金经理柳预才同样认为，未来半年仍有不小的概率是结构性行情。科技板块大幅上涨后，市场状态或将从主线集中的“估值扩张”逐步转向板块扩散的“盈利兑现”，可适当关注国产存储产业链，半导体设备、材料与先进封装，以及创新药等景气程度高、盈利确定性较强的板块。

　　汇安启明混合产品要素

基金名称

汇安启明混合型证券投资基金

拟任基金经理

柳预才

基金简称

汇安启明混合

认购截止日

2026年9月18日

基金代码

A类027985 C类027986

基金类型

混合型证券投资基金

基金管理人

汇安基金管理有限责任公司

基金托管人

平安银行股份有限公司

　　风险提示：汇安成长优选混合、汇安成长领航混合、汇安启明混合均为R3中风险，适合风险承受能力等级为C3平衡型及以上的投资者。

　　汇安成长优选混合、汇安成长领航混合、汇安启明混合均非主题投资基金，基金经理可能会根据市场变化动态对基金的重仓标的进行调整，旨在优化投资组合，追求长期的回报。

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