中国人保上半年保障责任2046万亿 谋划“十五五”大协同新格局

中经记者 陈晶晶 北京报道

中国人民保险集团（以下简称“中国人保”，601319.SH）日前举行2026年中期业绩发布会。

《中国经营报》记者从现场了解到，中国人保上半年共承担保险责任金额2046万亿元，赔付支出2410亿元，金融“五篇大文章”投资资产规模达到3500亿元。“十五五”期间，中国人保将着力构建“大协同”新格局，今年上半年，集团实现业务协同规模保费172亿元，同比增长7.1%。

中国人保集团副董事长、总裁赵鹏，副总裁兼人保寿险总裁肖建友，副总裁兼人保财险总裁张道明，副总裁才智伟等多位高管出席了业绩会，并就经营策略、非车险治理、分红险转型、资产配置等热点进行了回应。

财险承保改善与寿险分红险转型提速

财险板块作为中国人保的“压舱石”，今年上半年，人保财险原保险保费收入3275.29亿元，同比增长1.3%，市场份额达到33.3%。同期，综合成本率94.5%，同比优化0.8个百分点；承保利润140.10亿元，同比增长19.8%；净利润312.48亿元，同比增长33.2%。

“综合成本率持续改善，得益于外部监管治理与内部经营管理的双重驱动。”张道明在业绩会上分析指出，从外部看，监管持续推进车险“报行合一”、非车险综合治理，营造了良好市场环境，带动了承保盈利能力提升。上半年，新准则下的车险综合费用率为19.9%，同比下降1.2个百分点；企业财产险综合费用率为24.7%，同比下降1.1个百分点。从内部看，人保财险从承保、风险管控、理赔、费用、服务等多维度协同发力推进降本、提质增效。

针对非车险综合治理，张道明表示：“非车险综合治理是落实‘反内卷’要求的一项具体举措，同时也是行业高质量发展的理性选择。后续，随着‘综合治理’范围的扩大和公司各项举措逐步落地见效，预计综合费用率将呈延续向好趋势。”

“公司将坚决贯彻监管发布的《非车险综合治理行动方案》，全面对标落实非车险综合治理各项工作要求，压实主体责任，强化业务质量管控、渠道治理与数字化赋能，统筹风险防控与服务实体经济，有序分批次推进非车险产品的改造升级与重新备案，整体工作将于2027年一季度前完成。”张道明说。

对于大灾的保险赔付情况，张道明表示，今年汛期以来，大灾频次较往年有所增加。上半年，人保财险大灾净损失12.9亿元，同比减少了6.1亿元，影响赔付率0.5个百分点左右。

张道明直言，考虑到今年强厄尔尼诺气象预期，预计2026年大灾损失将高于2025年。但公司已从预算安排、定价、承保优化、风险减量、再保安排五个维度构筑应对机制，“基于目前大灾情况，公司有信心实现全年综合成本率目标”。

人身险业务方面，肖建友在业绩会上透露，人保寿险加快分红险转型步伐，上半年分红型寿险保费242.35亿元，占原保费比例28.5%，同比提升15.9个百分点；分红险新单期交保费117.75亿元，占新单期交比例达67.7%。

肖建友进一步表示，下半年将统筹兼顾传统险和分红险发展。“在长周期国债收益率走低环境下，公司持续扩大新单保费规模，坚定推进分红险转型，持续降低负债端资金保证成本，缓解利率下行带来的利差损隐患。在投资端，采取差异化制定分账户资产配置策略：传统账户负债成本刚性且存量产品成本较高，需在获取稳定收益的基础上，适度配置偏稳健型的权益资产来覆盖成本；分红账户由于保底+浮动收益的产品特性，需保持有竞争力的收益水平，因此在保障债券占比的基础上，配置一定规模的高弹性权益资产以增厚收益。”

对于业务优化策略，肖建友说：“人保寿险业务规模要保持稳健增长，全年努力实现原保费收入增速不低于GDP增速的水平。多措并举推动业务价值提升，持续优化业务结构，推进十年期及以上业务快速增长。推进降本增效，强化成本控制，优化资源配置结构，提升价值创造能力。加快渠道业务模式创新，做强传统个险和银保两大核心业务，协同促进渠道良好发展格局。”

构建“双向赋能”的投资模式

截至6月末，中国人保投资资产规模接近2万亿元。其中，债券投资占比49.1%；股票持仓市值从1662亿元增至1946亿元，股票占投资资产比例从8.7%升至9.7%。

上半年，中国人保实现总投资收益663.27亿元，同比增长约60%，总投资收益率3.7%，同比提升1.1个百分点。

才智伟讲解投资策略时表示：“权益投资是‘胜负手’，在低利率环境下，固收资产收益水平持续承压，权益资产作为保险资金配置的重要品种，对稳定和提升新准则下投资业绩发挥着重要作用。”

据才智伟透露，从资产负债匹配角度制定分账户、差异化策略——对负债久期长、收益稳定性要求较高的账户，稳步加大对OCI（其他综合收益）权益资产的配置力度，对浮动收益型账户适度提升TPL（交易性权益资产）权益资产占比，抓住市场结构性行情机会；进一步丰富高股息投资策略，上半年，中国人保OCI股票投资规模较年初增长19%；坚持长期投资、价值投资理念，充分发挥保险资金耐心资本的优势，当资本市场的“稳定器”。

“2026年，我们持续加大中长期资金入市力度，上半年净买入A股约300亿元，完成了100亿元私募证券投资基金的建仓入市。同时，我们进一步完善‘长钱长投’机制，聚焦长期投资设立了战略TPL权益组合，上半年，这个组合净值增长率达21.1%，跑赢中证A500指数7.2个百分点。”才智伟说。

股权投资方面，长鑫科技成为人保“投早、投小、投长期、投硬科技”的典型案例。才智伟进一步透露，2021年人保通过“基金+直投”联动模式参与长鑫科技B轮增资，按上市首日收盘价计算，估值较初始投资时已增长超20倍。

“后续，我们将进一步做好保险与投资、一级与二级市场、私募股权基金与直接投资、股权与债权等多种方式的联动，聚焦人工智能、科技创新、绿色能源、先进制造、航空航天、生物医药、‘六张网’建设等符合国家战略导向，又与集团保险业务相关的重点领域和关键赛道，进一步构建保险与投资‘双向赋能’的投资模式，持续深化保险与投资业务的联动成效，更好发挥投资对集团高质量发展的‘驱动器’作用。”才智伟进一步表示。

（编辑：石健 审核：李晖 校对：张国刚）