北京
曾经的中原地产“一哥”，如今正深陷亏损泥沼难以自拔。
近日，建业地产发布2026年半年报，数据显示公司上半年实现营收39.3亿元，同比大降40.2%，这已是营收连续第三年下滑。净亏损达17.24亿元——自2022年上半年首次由盈转亏以来，建业地产已连续五年录得半年亏损，累计亏损额超过124亿元。
资料图片。
从千亿巅峰到连年巨亏，只用了一年
时间拉回2019年，建业地产销售额突破千亿元大关。2020年重资产与轻资产合同销售金额仍保持千亿规模，达1026.42亿元，是公司历史高点。
转折来得又快又猛。2021年中原建业独立上市后，建业地产失去了轻资产业务这块重要收入来源。2022年上半年，重资产合同销售金额同比暴跌54.79%，此后连续五年下滑，直接拖累利润端全面恶化。
上海易居房地产研究院副院长严跃进分析指出，企业延续“以价换量”策略，项目降价导致亏损扩大。更深层原因在于前几年项目储备较多，市场下行后经营调整空间受限，固定成本高企，盈利修复面临较大挑战。
债务压顶，账面现金仅剩1.65亿
截至2026年上半年，建业地产流动负债净额高达240.6亿元，负债净额98.82亿元，未来12个月内到期的离岸优先票据和银行贷款合计超220亿元。而集团账面现金及现金等价物仅余1.65亿元——近2亿现金难扛超百亿到期债务，资金链已经走到悬崖边缘。
2023年6月，建业地产无力兑付3亿美元境外债利息，正式宣告违约，海外再融资通道彻底关闭。截至目前，公司境外优先票据规模仍达133.49亿元。
中国城市房地产研究院院长谢逸枫警告，一旦审计报告对建业地产出具持续经营不确定性提示，将直接对项目复工、楼盘销售、融资渠道产生连锁负面影响，甚至造成项目停工、销售停滞、融资完全中断。
胡葆森股权散尽、滞留香港
面对危局，创始人胡葆森并非没有挣扎。自2022年起，他先是启动大规模裁员和组织架构调整，将五级管理压缩至三级，总部裁员超50%，全年累计裁员7000人。后又引入国资接盘电影小镇和只有河南·戏剧幻城两大文旅项目的运营主体。
但内部节流和外部纾困都未能扭转颓势。更致命的是个人财务危机——胡葆森曾为面向内部员工发行的信托产品提供个人无限连带责任担保。2025年9月，法院一审判决建业控股及胡葆森本人需向中原信托偿付本金、溢价款、违约金等合计11.5亿元。2026年，中原信托申请强制执行，胡葆森名下股票、房产、游艇等资产悉数被纳入执行范围。
自2025年下半年起，胡葆森长期滞留香港，对外口径是统筹境外债务重组。2026年1月的集团年度管理年会，他打破数十年惯例，仅以视频形式参会。2026年6月，他半年内三次抛售中原建业股权，累计变现约1.21亿港元，持股比例从最初的控股股东缩至4.6%，彻底退出核心控股股东行列。
30亿甩卖两大文旅地标，折价超10亿
最令人唏嘘的是两大文旅项目的易手。只有河南·戏剧幻城总投资近60亿元，占地622亩，21座剧场，是胡葆森跨界打造的最得意之作。电影小镇同样是河南文旅的“金名片”。
但两大项目长期亏损，2024年、2025年合计税后亏损超1.1亿元。2026年7月，建业地产联合相关主体，与信宸资本签署股权转让协议，将两大项目整体出售，交易对价30亿元——而截至2025年末，两大项目合并账面净值达40.25亿元，折价超10亿元。
溢价打造、亏本抛售，昔日承载情怀与野心的文旅“金名片”，最终沦为债务纾困的抵债筹码。
建业地产的困境，是河南房地产市场深度调整的缩影，也是一个曾经风光无限的千亿房企在行业寒冬中艰难求生的真实写照。从“河南王”到股权散尽，胡葆森和建业的故事，仍在风雨中飘摇。
来源 | 315诚搜网 综合 北京商报
审核 | 冰岛
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