从“规模”到“价值”，沪农商行核心竞争力是怎么炼成的？

导语

外界解读银行报表，总是容易惯看增速。然而沪农商行(601825.SH)2026年上半年的真正看点，可能恰恰不在某一个特别亮眼的增长数字上，而在全面“转优”。

根据沪农商行最新公告，2026年上半年，集团实现营业收入136.88亿元，同比增长1.82%；归母净利润70.73亿元，同比增长0.87%；截至6月末，总资产1.65万亿元，较年初增长3.79%，贷款总额7998.71亿元，增长3.48%，吸收存款本金1.18万亿元，增长3.93%。

单独来看，这组增长数字称不上激进，但有一个变化值得关注：经历2025年营业收入承压之后，今年沪农商行重新实现了营业收入和净利润的同步正增长。

而这一改变的背后是该行通过打造多维度的“新业务增长极”，将战略重点落在了客户经营效率、负债成本下行、专业化生态服务以及轻资本中收沉淀之上。

这一改变不是某个指标的短期波动，而是核心竞争力表述的深层变化——向“价值银行”的转型，正在从战略口号逐步兑现为财务数据。

01

新三年战略成效进一步明晰

回顾2025年年报，沪农商行董事长徐力致辞中提出，要推动经营模式“从规模驱动向质量引领转变”，推动全行向“价值银行”转型，从“重资产”驱动向“轻资本”驱动转型，同时构建大财富管理闭环，打通投行端资产获取、资管端产品设计与零售端客户资产配置，寻找中收增长的“第二曲线”。

步入2026年，这一新三年战略规划在半年报中不仅得到了系统性的延续，更进一步制度化、机制化，并迅速转化为全行经营的实践动能。

沪农商行2026年半年报新的战略目标中，直接出现了“打造客户经营水平突出的价值创造银行”和“打造数字驱动业技深度融合的中小智慧银行”等目标；战略布局则不再只是五大业务体系并列推进，而是增加了非常关键的一句话——全面推进一体化经营，强化“ONE SHRCB”理念，打破条线壁垒，推进公私、普惠零售、境内外、本外币、“同业+产业”商投行以及“同业+零售”协同。

在一体化经营的指引下，沪农商行在境内外、本外币一体化业务上打出了一套极其硬核的组合拳：作为全国首家获得人民币跨境支付系统(CIPS)直接参与资质的农村金融机构，截至2026年6月末，CIPS间参账户行已达22家，累计代理跨境人民币清算量突破1300亿元；资产托管规模正式突破1200亿元大关，合作同业客户达70余家，形成了稳固的同业资金与业务生态；贸易金融业务结算量达486.77亿美元，较去年同期大幅增长33.90%；全球代理行机构总数扩展至647家。

这些业务不消耗资本、不占用重资产信贷额度，却能够源源不断地创造稳定的中间业务手续费收入，并在清算、结算过程中沉淀海量低成本沉淀资金，成为沪农商行极具爆发力的新业务增长极。

更值得关注的是，沪农商行2026年半年报进一步将“价值创造”的内涵具象化为“为客户创造三类价值”：功能价值，满足支付结算、财富保值增值、融资等最基本金融需求；专属价值，理解不同客群的独特需求和痛点，以需求定产品、以体验定服务；情感价值，将网点服务延伸到社会服务，将金融服务拓宽至非金融服务，成为客户的“情感链接”。

“三类价值”框架的明确提出，标志着沪农商行的经营哲学彻底转向“以客户关系为中心”。

功能价值是银行的本分，专属价值是差异化竞争的护城河，而“情感价值”则是绝大部分银行不愿做、也做不了的事——长期扎根社区、陪伴客户的耐心和自我定位。沪农商行的天然禀赋恰恰在于此：超1000家“心家园”公益服务站、全面覆盖上海全辖乡镇的360个物理网点网络、深度服务上海全市超七成老年客户的成熟养老金融体系。

沪农商行这些重资产、长周期、低即时回报的投入，在银行业同质化竞争的当下，正转化为极难复制的客户粘性和负债成本优势。

因为在低利率、低息差环境中，未来真正决定银行估值差异的，很可能不是谁的资产扩张更快，而是谁能够从客户关系中获得更多低成本存款、手续费收入和综合金融收益。

02

深挖需求、改善成本、质效双增

如果只看2026年上半年归母净利润增长0.87%，很容易觉得沪农商行处于低增长阶段。但拆开利润表之后，会发现一个更加值得关注的变化。

2025年上半年沪农商行净息差同比收窄了17个基点，而到了2026年上半年，只比上年同期收窄3个基点。这意味着沪农商行净息差下行正在明显减弱。

为什么会出现这种变化？

答案主要在负债端。2026年上半年，沪农商行吸收存款平均付息率由上年同期的1.57%下降至1.24%，一年下降33个基点，负债端成本下降的速度已经逐渐追上资产端收益率下降的速度，最终推动利息净收入反而同比增长3.59%，达到99.71亿元。

这其实是沪农商行“做小做散”战略在财报上的集中兑现。长期深耕本地社区、代发养老金、代发工资带来的大量低成本活期存款和结算资金沉淀，正是负债成本的“压舱石”。当其他银行还在为高息揽储支付代价时，沪农商行已经开始享受客群结构带来的红利。

更值得一提的是，这次收入改善的质量并不差。2026年上半年手续费及佣金净收入达到12.69亿元，同比增长6.24%，其中代理业务手续费收入9.70亿元，同比增长8.46%，主要来自理财、保险和基金等财富业务增长。

换句话说，利息业务开始企稳的同时，财富管理带来的中间业务收入也在恢复。这正好与公司此前提出的“大财富管理”和“轻资本”转型形成对应。

如果进一步拆开费用结构，变化更加明显。2026年上半年集团业务及管理费36.84亿元，较上年同期的37.43亿元下降1.58%；成本收入比从27.87%进一步下降到26.94%，最终呈现：收入增长、管理费用下降、人工成本下降、成本收入比同步下降。

03

五篇大文章书写增长动能

沪农商行战略转型是否卓有成效，2026年半年报的“五篇大文章”书写了明确的数据验证。

一是科技金融从“政策任务”变成“利润池”。报告期末，沪农商行科技贷款客户6,112家，较上年末增长5.62%；科技贷款余额1,306.48亿元，较上年末增长7.75%。服务上海市294家专精特新“小巨人”企业和2477家专精特新中小企业，贷款规模位列上海市同业前列。

更值得注意的是其“鑫动能”客户培育体系的壮大：“鑫动能”客户超1,300户，其中上市及拟上市企业超270家。这意味着，沪农商行不仅在做科技企业的贷款生意，更在通过“贷-投-联”的全生命周期陪伴，切入企业成长全周期的高价值金融服务，这种从“放贷”到“经营客户生态”的跃迁，才是科技金融真正的想象空间。

二是绿色金融规模破千亿之后，“生态化”打法日渐纯熟。报告期末，集团绿色金融服务总额1,159.64亿元，较上年末增长71.61亿元；绿色信贷余额754.33亿元，较上年末增长9.71%。但亮点不仅在于规模增长，更在于绿色金融的“生态化”打法：与新开发银行签署绿色转贷款项目合作协议，落地上海市首笔碳普惠质押贷款、首笔碳配额质押贴息贷款、首笔特定地域单元生态产品价值(VEP)质押贷款等。这些“首单”“首创”的意义，在于沪农商行正在从绿色贷款的资金提供者，升级为绿色金融产品与服务标准的参与制定者。

三是普惠金融坚守三农基因，“做小做散”精准滴灌。普惠金融与三农服务是沪农商行立行的精神底色。该行始终坚持“做小做散、做深做透”的下沉策略，依托网格化服务体系，将微型商户、涉农主体、社区小微企业全面纳入金融服务网络，构建起稳定的长尾客户群。

截至2026年6月末，沪农商行普惠小微贷款余额943.76亿元，较上年末增幅1.66%，规模居上海市前列；涉农贷款余额665.00亿元，市场份额领先上海同业；微贷业务余额25.38亿元，较上年末增长1.74亿元；当年累计运用支农支小及民营再贷款政策发放贷款超160亿元，有效降低企业融资成本；落地全市首笔“鑫种贷”专项贷款，银农直连账户接入规模稳居同业首位。

四是构建养老金融全覆盖经营，全渠道服务生态卓有成效。截至2026年6月末，零售金融资产(AUM)余额8,843.77亿元，较上年末增加314.52亿元，增幅3.69%，其中60岁及以上老年客群的非储AUM较上年末增长4.39%，代发养老金业务笔数增量在上海市银行中保持领先。

与此同时，沪农商行对公负债结构也在优化。从公司金融业务口径看，科技贷款、绿色信贷、制造业贷款均保持增长，对公存款付息率进一步下降至0.95%。

这实际上形成了良性循环：服务更多科技、制造、绿色和产业链客户，不只是带来贷款，也可能带来企业结算、供应链金融、跨境业务和低成本存款。

04

人才战略引领数字金融提效

沪农商行过去两年的员工结构变化，也是观察其经营转型非常好的一个窗口。

截至2024年末，母公司技术人员834人，硕士、博士2367人；到2026年6月末，技术人员857人，硕士、博士学历员工2476人。简单测算，硕博人员占母公司员工比例从约24.1%提高到了约26.9%，技术人员占比也从约8.5%提高至约9.3%。报告期末，该行专职金融科技人员931人，占员工总数10.1%，占比继续提升。

从数据组合来看，沪农商行在持续进行组织结构优化：高学历和技术人才占比提高的同时资产规模持续增长、营业收入恢复增长、成本收入比改善。

这实际上就是银行从传统劳动密集型网点经营向数字化、专业化和平台化经营转型后应该出现的结果，更是在奔赴新三年战略的“打造数字驱动业技深度融合的中小智慧银行”战略目标。

沪农商行2026年半年报明确提到设立数据经营与管理部，对全行数据进行集中统筹，并推进人工智能在重点领域试点。将战略、人员和财务数据结合起来看，该行的“数字转型”正在开始从投入阶段逐渐进入效率释放阶段。

数字化让沪农商行资产质量进一步改善。截至2026年6月末，不良贷款率由年初0.96%下降至0.94%，关注类贷款占比由1.79%下降到1.56%。对于一家总资产超过1.6万亿元、且仍保持信贷较快增长的银行而言，在资产扩张过程中同时实现不良率和关注率下降，本身就是资产质量保持韧性的体现，更是数字化风控体系落地见效的直观印证。

信贷规模持续做大的背景下，往往容易伴随风险敞口抬升的压力，沪农商行能够实现风险指标反向优化，说明数字化手段已经深度嵌入客户准入、贷中监控、贷后处置全流程，真正把科技能力转化为风险管控的核心竞争力。

结语

沪农商行用详实扎实的半年度业绩证明：战略不是停留在宣讲材料上的华丽修辞，而是真真切切融入到了每一个经营网点、每一笔普惠信贷、每一笔跨境清算与每一套风控算法之中。

如果一定要给沪农商行2026年半年报寻找一个关键词，或许不是“增长”，而是“质优”：战略系统性地从“规模优先”转向“价值创造”，以及全面拥抱“新增长极”。