基金市场概况与资产配置观点 （2026.08.24—2026.08.30）

一、市场概况

（一）宏观市场总览

海外市场方面，杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席发表主旨讲话，强调通胀目标刚性，保留加息可能性，市场大幅上调9月加息概率。美国7月PCE物价指数高于市场预期，通胀粘性延续。欧元区制造业景气小幅修复，日本通胀维持温和。中东地区局部军事摩擦升级，霍尔木兹海峡航运风险反复，原油地缘溢价反复波动，加剧全球通胀不确定性。

国内市场方面，证监会发布资本市场支持构建房地产发展新模式意见，优化房企融资机制，稳妥化解地产领域资本市场风险。多地继续加码地产支持政策，公积金、购房补贴等工具持续落地，意在改善居民购房预期。A股半年报全部披露完毕，整体盈利分化，部分周期、券商板块业绩向好，消费板块修复偏弱。央行维持流动性合理充裕，资金面平稳，市场等待8月PMI验证制造业景气边际变化。

（二）基础市场

1.A股市场回顾

上周（2026.08.24-2026.08.30）A股主要股指涨跌不一，其中，创业板指下跌超过3%。盘面上，两市日均成交额为19751.33亿，较前一周减少2764.47亿，两市融资余额减少。行业板块方面，申万一级行业中，农林牧渔、煤炭及非银金融涨幅居前，通信、电力设备及医药生物跌幅居前。

2.腾讯济安指数表现

腾讯济安指数上周上涨1.38%。腾讯济安原名“中证腾安价值100指数”，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点1000点，基日为2013年5月18日，并于2013年12月29日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。指数成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“股票池”。

3.资金概况

3.1沪深两市融资资金

权益市场震荡调整，沪深两市两融余额减少12.77元。截至8月28日，两市融资融券总额合计为26507.78亿元。

4.债券市场回顾

货币市场方面，上周资金面有所宽松。整周央行公开市场共有5985亿元逆回购和6000亿元MLF到期，当周逆回购操作19250亿元，MLF5000亿元，央行公开市场操作实现净投放12265亿元。银行间市场资金利率涨跌互现。

债市震荡下行。利率债方面，一级市场地方债发行增加，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率多数上行，期限利差有所走阔；信用债方面，各品种到期收益率多数上行，信用利差有所收窄。

（三）基金市场

1.发行、清盘统计

按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计132.55亿份，其中，二级债基金募集份额占比三成。上周共有4只基金产品发生清盘。

二、各类基金整体表现

（一）权益类基金

上周，权益市场震荡调整，粮食等板块领涨带动相关基金走高，医药等板块低迷拖累部分产品。混合型、股票型等主流权益类基金三成实现正收益，基金中基金（FOF）表现较为亮眼，八成实现正收益。

（二）固定收益类基金

1.货币市场基金

上周，银行间市场资金利率涨跌互现，货基收益率较前一周有所上涨。高七日年化收益率产品较为稀缺，绝大多数产品维持在低位稳健收益区间。作为基础现金管理工具，其在保持高流动性的同时，持续提供稳定收益，满足短期资金配置需求。

2.债券基金

上周，债市整体震荡下行，受投资范围与市场环境差异影响，各类债券基金表现较为一般。债市走势影响债券型基金净值表现，三成纯债型和债券指数型基金实现正收益，而具有一定权益资产仓位配置的一级债六成实现正收益，二级债五成实现正收益。

（三）QDII基金

上周，全球股市涨跌不一，受美联储降息预期维持平稳和美债收益率震荡回落影响下美股三大股指集体小幅上涨。受德国制造业景气度超预期回升、工业板块反弹和降息预期偏弱的影响下欧洲市场整体涨跌不一。受全球半导体订单修复和日元小幅贬值影响下台股与日股同步上行；在外资阶段性流出、经济修复预期偏弱的背景下，港股与韩股同步收跌，亚太市场分化显著。受此影响，QDII基金整体表现较好，六成产品净值实现上涨。

三、大类资产配置建议

（一）情景推演假设

（二）资产配置建议

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