黄建军掌舵首份半年报：成都银行不再"政信独大&quot

本文基于成都银行公开披露的2026年半年度报告及历史定期报告进行数据分析，所有结论均以公开数据为依据，仅供研究参考，不构成投资建议。

2026年8月26日，成都银行（601838）交出了新任董事长黄建军正式掌舵后的首份半年报。营收127.76亿元、同比增长4.13%，归母净利润69.05亿元、同比增长4.35%——数字背后，信贷结构的调整是更值得关注的变化：政信类贷款增量占比从2025年全年的54.9%降至30.7%，批发零售业以63.9%的增量贡献成为新增贷款第一大引擎。

从王晖到黄建军，成都银行完成了一次掌门更迭，也完成了一次战略重心的切换：从规模扩张到结构优化。

王晖时代：规模跨越的"黄金期"

2025年8月17日，在成都银行任职超二十年的原董事长王晖因组织工作调动辞任。公告称其为"成都银行发展的创业者、见证者和领军人"。

王晖任内，成都银行实现了规模的跨越式增长：截至2024年末，资产总额、存款总额、贷款总额分别站上12500亿元、8800亿元、7400亿元新台阶，均为上市前的2.8倍、2.8倍和5倍，连续四年实现千亿级增长。资产质量方面，不良贷款率0.66%，连续两年位列A股上市银行最优水平；加权平均净资产收益率17.81%，连续五年位居A股上市银行第一。

然而，规模的快速扩张也伴随着业务结构的集中。2024年末，成都银行对公贷款中广义基建业合计占比高达70.50%。广发证券研报显示，广义基建占总贷款比重达54.3%，在上市城商行中居首。政信类贷款是规模扩张的重要引擎，同时也使业务结构呈现较高的集中度。

黄建军的风险预判与战略转向

2025年8月，黄建军被提名为成都银行党委书记、董事长人选。这位1975年出生的"75后"，拥有四川大学政治经济学博士学位，正高级经济师。

黄建军上任时，成都银行业绩增速已连续三年放缓——2021年归母净利润同比增长29.98%，到2025年上半年已降至7.29%。不良贷款和关注类贷款比例均有所增加，对公依赖与零售短板并存的矛盾日益突出。

在此背景下，黄建军在正式履职前形成了三重判断：

判断一：政信类贷款的红利窗口正在收窄。地方债务管控持续加强，依赖政府项目和基建贷款的模式面临越来越大的不确定性。

判断二：重资产模式对资本的消耗不可持续。2026年第一季度，成都银行核心一级资本充足率为8.9%，已接近监管要求的最低标准。自2023年起，该行已通过多期永续债、可转债补充资本超过320亿元。

判断三：收入结构单一的风险正在加大。2025年上半年，成都银行手续费及佣金净收入同比下降45.13%，非息收入的不稳定性已经显现。

基于这三重判断，黄建军明确了转型方向：主动降低政信依赖，将信贷资源向批发零售、制造业、科技金融等实体产业倾斜。

半年报数据验证：转型正在落地

半年报数据显示，信贷结构的调整正在推进：

信贷结构：政信退、实体进。上半年新增贷款427亿元中，对公端批发零售业贡献了63.9%的增量，泛政信类仅占38.8%。基建贷款增量占比从2025年全年的54.9%降至30.7%。泛政信类贷款同比增速仅4.4%，而批发零售业高达61.5%，制造业达15.2%。泛政信类存量仍占对公贷款的56%，但增量结构已发生明显变化。

科技金融增长较快。科技金融贷款余额近千亿元，同比增速超过27%，服务科技型企业超8000户。对成都市专精特新"小巨人"企业、科创板及创业板上市企业的综合金融服务覆盖率均超过80%。

净息差逆势回升。在行业息差普遍承压的背景下，成都银行上半年净息差升至1.67%，较2025年全年提升8个基点。计息负债成本率下降19个基点至1.72%，是净息差改善的主要驱动力。对公活期存款占比45.64%，平均成本仅0.49%。

仍需关注的未完成项

Y角兽的行业监测数据提示了三项需要持续关注的风险点：

关注点一：政信类贷款存量占比仍较高。Y角兽统计显示，81家已披露2026年半年报的A股上市房企，应付账款周转天数中位数从约200天拉长至约250天。房企账期拉长可能影响土地市场活跃度，进而通过地方财政渠道向政信类贷款传导压力。成都银行广义基建占总贷款比重54.3%，在上市城商行中居前，存量风险敞口仍需关注。

关注点二：关注类贷款迁徙率有所上升。2026年上半年，成都银行关注类贷款余额半年净增8.27亿元至37.52亿元，增幅28.27%；关注类迁徙率从25.81%升至39.66%。该指标的变化需持续跟踪。

关注点三：非息收入占比偏低。上半年非息净收入11.56亿元，同比下滑53.83%。利息净收入占营收比重升至90.95%，收入结构仍高度依赖利息净收入。零售贷款占比16.77%，增量贡献仅1.6%；零售贷款不良率较年初上升27个基点至1.38%。

成都银行从"大"到"强"的转型，是这家城商行当前阶段的真实命题。黄建军的选择——在政信贷款的"舒适区"尚未消失之前主动调整方向——使这场转型来得比行业普遍预期更早。

信源及免责声明

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二、免责声明

信息来源声明：本报告所引用的数据均来源于公开渠道，Y角兽尽力确保数据来源的准确性与可靠性，但不对公开信息的绝对准确性和完整性作任何保证。

分析与判断声明：本报告中涉及的所有分析、判断和结论，均基于公开信息及作者个人理解，仅为研究探讨之目的，不代表成都银行或任何相关机构的官方立场。本报告基于《中国版银行家评分体系（高管版）》进行分析，该体系从公司治理与合规、风险与资产质量、战略与可持续价值、财务与资本效率四个维度进行综合评价，评分结果仅为基于公开可量化指标的横向对比参考，不代表银行实际经营全貌。

投资建议声明：本报告不构成任何形式的投资建议，亦不构成对成都银行股票或其他金融产品的买入、卖出或持有建议。投资者据此操作，风险自担。

对比分析声明：报告中对王晖与黄建军两位董事长的比较分析，基于各自任期内的公开数据及公开表述，仅为研究银行战略转型之学术探讨，不构成对任何个人的评价。

行业数据时效性声明：本报告引用的81家A股上市房企应付账款数据，基于各房企2026年半年度报告及Y角兽自研报告，数据截至2026年8月31日。

版权声明：本报告版权归Y角兽所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、转载或发布。

时效性声明：本报告基于截至2026年9月1日已公开的信息编制。此后可能发生的信息变更，不在本报告的更新范围内。

数据来源：成都银行2026年半年度报告、2025年年度报告。81家房企应付账款数据基于Y角兽《上市房企供应商付款能力报告》（2026年8月31日）。城商行高管排名数据基于Y角兽《中国版银行家评分体系（高管版）》。报告生成时间：2026年9月1日。