这一指标首次公开，助力投资者提高收益

随着 2026 年公募基金半年报陆续披露，一个全新指标 ——“ 盈利投资者数量占比 ” 首次亮相。

这是缘于监管部门的最新要求，5月1日起，成立满一年的主动管理股票型及混合型基金产品，基金管理人需在半年报、年报中披露过去一年内的“盈利投资者数量占比”；

这一指标将“基金赚钱、基民到底赚不赚钱”的疑惑用数据真实展现给了外界。

从基金业绩来看，这两年是基金收益大年。

Choice数据显示，截至今年上半年末，剔除成立不足1年的基金，全市场4510只主动权益基金中，过去一年就有855只“翻倍基”；有3795只基金取得正收益，平均收益达54.22% 。

然而，这份亮眼成绩单传导至基民的盈利层面，却没有了这份高光。据Wind统计显示，截至8月30日，已有2030只基金披露该数据，在2025.71-2026.6.30这一年间，有1081只基金的盈利投资者数量占比达到90%以上；但也有224只不足30%。

有部分基金实现了净值增长与持有人盈利的“双赢”，但仍有一批基金在结构性牛市中依然陷入了“净值涨、基民亏”的尴尬境地。如某基金过去一年基金净值增长82.47%，但其盈利投资者占比仅有38.39%。

到底是什么原因让投资者体验差，还出现亏损？又应该遵循什么样的行为准则，才有希望实现自己财富的复利增值。

从这批半年报中，我们也从盈利投资者占比的高低中梳理出几个特点，特别是盈亏背后的原因尤其值得我们反思和借鉴。

先说结论，“基金赚钱，基民不赚钱“这一现象的背后，基金管理人和基民投资者都有需要改进的地方。

公募基金首次强制披露盈利投资者占比，绝非简单报表调整，而是理念的深层变革，从规模扩张转向追求投资者长期真实回报。

而从投资者这一端，数据明明白白告诉我们，基民亏损的根源所在，而要想改善自己的投资成绩，我们要做的，就是反其道而行之。

收益与持有期正相关

时间是收益的“放大器”

首先，投资者盈利占比高的基金的一个共同特征，并非基金净值收益率的高低，而是持有人的留存度。

2021 年三家知名基金公司联合研究制作发布了《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，在基于5.65亿笔基金交易记录的基础上，证实了投资者的持有时长与收益情况高度正相关。

报告显示，持仓时长不足3个月的投资者，盈利人数占比仅为39.10%，平均收益率为负值；当持有时长超过6个月时，超73%的基民获取正收益，平均收益率达10.94%；若持有超过5年，平均收益率可达39.70%；而持仓超过10年的投资者，盈利人数占比高达98.41%，平均收益率达到117.38%。与此形成鲜明对照的是，45.96%的客户持仓时长不到3个月，61.6%的客户持仓时长在半年以内，能够超过3年的仅占11.46%。

绝大多数投资者在时间面前选择了“早退”，也就在收益面前选择了“缺席”。

市场波动大

容易造成追涨杀跌导致亏损

如果说持有期短是“基金赚钱、基民不赚钱”的表面原因，那么追涨杀跌和频繁交易则是深层次的行为根源。

从2026年的半年报来看，盈利投资者占比低的基金，往往是追涨杀跌情况严重的产品。

大量资金在行情升温后集中入场，一旦回调，后进者便出现亏损。

持有人户数变化印证了这一点，某基金半年报显示，在2026年上半年末持有人户数较去年年报增幅高达931.95%；基金过去一年收益18.59%，而盈利投资者占比仅有25.94%，也就是说买过这只基金的7成多投资者都亏了钱。

其次，频繁交易降低了基民收益。

根据《投资者盈利洞察报告》显示，即使在牛市，基金收益中有约三成被投资者的“手痒”所侵蚀。回溯历史，在2019年、2020年这样的基金收益大年，基民投资行为带来的负面影响分别高达-24.52%和-32.45%。

行情越好，投资者越容易频繁操作，损耗反而越大。

《投资者盈利洞察报告》显示，约60%的赎回行为发生在±10%的收益区间内，其中33.39%的客户在盈利不足10%时便选择落袋为安，26.7%的客户在亏损不足10%时便恐慌离场。

投资者或许以为自己做了“明智的择时”，但数据证实，他们的择时操作并未创造额外收益，反而侵蚀了本可以获得的更高回报。

当然在这背后，如果市场波动过大也会是一个原因，这就需要投资者在选择基金时留意基金经理的投资风格，避开与自己风险承受能力不匹配的产品。但更重要的还是很多投资者是在市场高位时涌入，本质上根源于人性，很难靠自身完全克服，这时候就需要一些制度设计来帮助投资者。

外部约束

帮助投资者“管住手”

梳理半年报中盈利投资者数量占比极高的产品，可以发现一个明显的特点：设置了持有期的产品表现往往比较突出。

持有期机制客观上限制了投资者在市场高点追涨、低点割肉的行为，将“长期持有”从一句口号变成了不得不遵守的规则。

一个更具说服力的例证来自同一基金经理管理的两只产品。

市场上由同一基金经理管理某18个月持有锁定期和开放式基金，在过去一年前十大重仓股高度重合的情况下，前者凭借持有期机制，盈利投资者占比高达97.64%；而后者由于无持有期限制，投资者可自由申赎，盈利投资者占比仅33.64%。

同样的基金经理、相似的投资组合，盈利占比却天差地别——唯一的变量，正是产品本身的机制。

事实上，持有期产品正是公募基金行业为破解“基金赚钱、基民不赚钱”痛点而推出的制度设计。

虽然从实际效果来看，持有期产品的表现有一定的时点依赖性。

2018年至2019年市场低位发行的首批产品整体表现尚可，但2020年下半年至2021年初市场高点密集发行的批次则遭遇重创。

这一结果并非持有期机制本身失效，而是高位发行、赛道集中、基金经理阿尔法能力不足等多重因素叠加所致。

在2026年基金半年报中，持有期的这一制度优势也得到了最新数据的验证。

Wind数据显示，截至2026年6月30日，全市场主动权益基金中，有378只成立一年以上的持有期产品，其中，326只在过去一年获得正收益，占比高达86%。

因此，要建立合理持有预期是提高收益的一大抓手，权益基金的收益不是均匀释放的，历史数据反复验证：大部分超额收益，往往集中在少数几个关键时间段，长期持有，盈利概率可能会有所提升。

结语

此次“投资者盈利占比”指标的引入，也使得行业必须去面对持有人真实体验这一核心命题，这一指标也将成为投资者在选择基金时的参考标尺。

这一指标的落地，有望最终形成“长期业绩—客户信任—规模增长”的正向循环。

同时，当信息更透明、机制更完善，帮助越来越多的投资者能够从“知道”走向“做到”，收获本该属于自己的回报。

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