卫网君：垣信卫星近70亿增资投资人全解析；商业航天下半场：从“把卫星送上天”到“把卫星变成生意”；马斯克亲自下场铸造燃气轮机叶片

01

谁在押注千帆星座？垣信卫星近70亿增资投资人全解析

国调基金领衔、阿里上汽入局、长三角国资集体站台

序号

投资方名称

实缴出资金额(万元)

持股比例或股份数额

1

上海临港国泰君安科技前沿产业私募基金合伙企业（有限合伙）

0.06%

2

桐乡元润创业投资合伙企业（有限合伙）

0.11%

3

嘉兴翩玄宇航创业投资合伙企业（有限合伙）

0.04%

4

上海联和投资有限公司

1.10%

5

苏州申祺利纳绿色股权投资合伙企业（有限合伙）

0.06%

6

亚信科技（成都）有限公司

0.06%

7

北京中科创星硬科技中小企业创业投资合伙企业（有限合伙）

0.06%

8

泉州正和共成股权投资合伙企业（有限合伙）

0.06%

9

安吉星源创业投资合伙企业（有限合伙）

0.17%

10

青岛新鼎啃哥隆拾创业投资基金合伙企业（有限合伙）

0.12%

11

青岛新鼎啃哥恒贰创业投资合伙企业（有限合伙）

0.05%

12

青岛新鼎啃哥恒壹创业投资合伙企业（有限合伙）

0.07%

13

杭州金研中拓航添股权投资合伙企业（有限合伙）

0.08%

14

珠海新微股权投资基金合伙企业（有限合伙）

0.06%

15

上海新微科技集团有限公司

0.21%

16

重庆新微成渝创业投资基金合伙企业(有限合伙)

0.02%

17

国调二期协同发展基金股份有限公司等24位联合体

11.52%

18

桐乡云润创业投资合伙企业（有限合伙）

0.11%

19

总计

13.94%

2026年8月17日，垣信卫星完成69.76亿元增资，投后估值约500亿元。本轮共引入18家投资方，其中国调二期协同发展基金牵头的24家联合体出资约57.64亿元，占本轮融资总额的82.6%，拿下11.5167%股权。其余17家投资方合计出资约12.12亿元。

国家级基金方面，国调二期协同发展基金作为领投方，其大规模入局显示国家层面对卫星互联网战略的支持。

上海本地国资方面，创始股东上海联和投资本轮继续出资5.52亿元；上海新微科技集团出资约1.05亿元；上海临港国泰君安科技前沿产业私募基金等入局。

产业资本方面，阿里巴巴（杭州阿里创业投资）、上汽集团（上汽金控）通过工商变更成为新增股东；亚信科技以约2771万元跟投。地方国资中，温州国资通过温创投基金与国投基金共同出资1亿元。

卫网君

这些资本投入的平均金额都不算大，资本本身的体量也有限。但正是从这些中小资本的参与可以看出，国内资本、尤其是江浙资本，已经认可了低轨星座的价值和前景。这与星链在全球范围内的成功是分不开的。那么下一步，就要创造更大的池子，吸纳资本投入地面应用的开展

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02

全球首个太空算力云实现常态化在轨服务

北邮牵头打通“算力上天”全链条

8月30日，由北京邮电大学牵头建设的全球首个对外提供在轨试验服务的太空算力云正式常态化提供在轨算力服务。该平台由在轨服务平台、地面站服务平台和运营服务平台三部分组成，依托天算星座16颗在轨卫星，打通卫星、太空服务器、地面站与数据中心之间的任务编排与算力调度，实现从任务申请到结果回传的全生命周期自动化服务。

平台具备三大核心能力：自主可控的“太空操作系统”生态、面向太空环境的云原生软件运行底座，以及卫星载荷协同调度能力。自投入服务以来，已支撑在轨大数据计算、6G通信、分布式存储等重点场景试验，累计完成数百次算力调用，服务用户超百家。基于国产软硬件生态，大模型推理能效比达10词元/焦耳，太空算力服务覆盖率超10%。此举标志着太空算力从一次性验证走向可调度、可复用、可运营的常态化服务，推动卫星从单一任务载体向网络化智能节点演进。

卫网君

这套服务的算力其实是很有限的，既受限于算力卡本身，也受限于供电能力。不过它的价值在于把一个弱小却完整的常态化太空算力服务系统搭建起来了，可以用来摸索和成熟业务流程、管理方式等软性的能力。当然它也有助于回答一个更加尖锐的问题，我们要太空算力有什么用？

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03

湖北商业航天的真正底牌不是“量产牌”，而是全球唯一的“通导遥算”一体化天脑

率先跑通“箭→星→算→用”的闭环逻辑

文章指出湖北真正不可替代的优势在于两处：

一是全球唯一的“通导遥算”一体化星座。武汉大学李德仁院士团队打造的东方慧眼星座，融合通信、导航、遥感、在轨计算四大能力，目前全球尚无第二家实现系统性统筹。

二是“箭→星→算→用”全链闭环。湖北是国内少数能在一个省内走通从火箭制造、卫星组网到数据应用全链条的省份，且以“天脑”为中枢的逻辑已跑通，不在产能竞赛，而在率先从“建系统”转向“卖服务”。湖北的胜负手，是以应用生态牵引数据反哺，完成商业闭环。

卫网君

自己有哪张牌，还有什么牌，这不仅仅是湖北要梳理和认识的，所有打算开展商业航天的省份都要做到“知己”。甚至北京上海这样航天资源大户也要认识。在认识有牌的同时，也要认识自己的短处。自己禀赋中并不具备的板块，就不要跟风。至少，一哄而上搞航天器制造业是不恰当的。

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04

商业航天从“造卫星”进入“运营网络”时代

商业航天下半场哨响

继国电高科之后，第二张卫星物联网商用试验牌照落地。这标志着中国商业航天正在经历一场从“制造竞赛”到“运营之争”的范式转换：真正稀缺的，不是发射能力，而是持续运营一张网络的能力。

商业航天本质上是基础设施行业，必然经历三个阶段：能力建设、规模建设、价值兑现。行业真正的分水岭在于谁能率先进入“价值兑现周期”——把天上的卫星变成可收费、可持续、可复用的服务。

下半场的游戏规则已经变了：当一张网络能否持续运行、能否在极端条件下不断联、能否形成稳定收费体系成为核心标准时，航天才真正从“工程”变成“生意”。

卫网君

必须指出，早就有人把卫星做成生意了。至少，马斯克已经做到了。只是在中国，还没有人把卫星做成足够大的生意。这里的关键并不是造了多少卫星又发射了多少，在于拥有了多少2C用户，对C端客户的日常工作和生活发挥了多大作用。这种一个一个订阅的小生意才是商业航天下半场的关键。

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05

马斯克亲自下场铸造燃气轮机叶片

全球仅3家能造、订单排到2031年

AI算力扩张正在遭遇电力瓶颈。据The Information报道，SpaceX正在德州Bastrop筹建一座铸造厂，专门生产大型燃气轮机的叶片与导叶——全球涡轮机供应链中技术壁垒最高、产能最为稀缺的核心零部件。全球仅有3家铸造厂能够生产此类部件，订单已排到2031年。

马斯克在X上亲自确认了这一计划，称“通过在SpaceX内部进行铸造，可以将燃气轮机的上线时间提前多达18个月，这将彻底改变游戏规则”。SpaceX的Raptor火箭发动机制造经验为此提供了技术基础——叶片与导叶需要同时承受超高温和巨大机械应力，与航天涡轮机械的工程逻辑高度相通。

SpaceX预计2027年底将有近10GW算力在线，为此需要总计20GW的供电与冷却基础设施。这一举动标志着AI基础设施的竞争已经不止于GPU和数据中心，而是向上追溯到了材料科学与精密铸造。算力扩张的瓶颈，已经延伸到发电设备供给节奏本身。

卫网君

看上去马斯克是个什么都想自己造的人，但这也体现出美国制造业没有当年那么强大了。当一个创业者想要大规模基础设施来满足梦想的时候，居然没有人接得住。所以马斯克很羡慕中国的电力供应。那么作为中国的创业者，是不是应该充分利用好我们已经拥有的产业条件呢。

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06

俄版“星链”再遭重挫：第二批16颗卫星全部未能进入预定轨道

部署面临多重困难

俄罗斯Bureau 1440公司推进的“黎明-3”（Rassvet-3）低轨通信星座——被视为俄版星链——近期接连遭遇困境。7月19日第二批16颗卫星发射后，其中第17号与第23号卫星自分离后均未启动推进系统，轨道平均高度约290公里、近地点约277公里，正持续衰减，面临再入烧毁风险。此前3月23日首批16颗卫星中，第4号卫星已于6月6日因未公开故障再入大气层损毁。即便成功启动推进的卫星也远未达到约800公里的计划工作轨道，大部分运行在500至550公里高度。

8月15日，乌克兰军队袭击了位于萨马拉的进步火箭航天中心——该设施负责生产发射Rassvet-3卫星的联盟2.1b火箭。按Bureau 1440规划，目标在2027年底前部署300颗卫星。上述技术故障及生产环节风险，使这一时间表面临显著不确定性。

卫网君

这就是漠视商业航天发展的后果。俄罗斯至今仍然拥有高端航天科研制造能力，但无法用稳定的质量交付批量化的卫星。俄航天高官在2023年就承认，自己并没有准备好部署星链规模的星座。这样的能力，美国已经具备，中国正在努力，其他国家和地区短期内是指望不上了。

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