浙江
9月7日早盘，合成橡胶主力合约延续夜盘强势，截止发文盘内涨超5%。
核心驱动是中东冲突致霍尔木兹海峡通行受阻，韩国裂解装置降负，丁二烯产量收缩;国内装置负荷仅63%，库存低位，原料大涨抬升成本。
同时，强厄尔尼诺预期升温，天然橡胶减产预期助推板块做多情绪。
从供应端来看，民营装置降负，台橡、齐鲁石化检修，多套装置停车，顺丁橡胶周度产能利用率明显走低。
截至9月2日，顺丁样本库存合计3.97万吨，环比降4.39%，预计下周维持4万吨以下。
需求分化：半钢胎开工略降，全钢胎灵活控产，但合成胶价格低于20号胶，替代需求改善。
不过行业利润已跌至-1537元/吨，下游对高价接受度低，成本传导不畅，限制上行空间。
7月轮胎出口同比降10.1%，出口疲弱与原料火热反差明显。短期中东局势支撑成本，但9月下旬部分丁二烯装置计划重启，美国货源有望到港，供应紧张或缓解。
当前胶价处近一年高位，轮胎开工偏弱，“金九”订单未兑现，需防回调风险。
建议重点关注地缘演变、装置重启及轮胎开工恢复。
【机构观点】
国泰君安期货：短期来看，中东地区地缘有所反复，国际原油价格逐步进入高位震荡格局，预计合成橡胶日内单边价格跟随地缘节奏震荡，整体基本面环比持续改善，对价格有支撑，价格中枢上移。目前顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为16000-16500元/吨，动态估值由于原油高位震荡、天然橡胶偏强运行、合成橡胶连续去库而预计上移。
广发期货：本轮橡胶板块上涨主要受三方面因素推动，是中东局势反复带来的风险溢价，二是厄尔尼诺现象持续发展引发的橡胶减产预期，三是橡胶板块本身供需偏紧的格局。丁二烯价格大幅上涨已导致下游企业亏损加剧，存在负反馈可能;9月下旬部分丁二烯装置计划重启，合成橡胶价格大概率跟随丁二烯走出“先扬后抑”的走势。
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