9月7日市场复盘：科技股今日为何大涨

一、今日行情

今日A股市场整体走势平淡，沪指小幅收涨0.07%，但科技赛道迎来结构性极致行情，成为全场绝对主线。创业板指和科创100指数高开高走涨超3%。

CPO、PCB、存储芯片等AI核心细分领域集体大幅冲高，中际旭创、长鑫科技、源杰科技等行业龙头股价强势拉升，科技板块赚钱效应全面引爆。

本轮科技行情并非A股独立行情，亚太算力资产联动上涨的格局。日经225指数单日大涨2.12%，算力相关核心企业涨幅尤为亮眼，软银单日飙升11.22%，铠侠涨幅达9.31%；韩国KOSPI指数同步走高，收盘大涨4.61%，SK海力士、三星电子两大巨头分别收获8.26%、5.68%的可观涨幅。港股市场同样热度爆棚，在券商集中调研、上调目标价的利好催化下，中际旭创H股大幅上涨超19%，海内外算力产业链形成共振上涨态势。

此次科技板块的集中爆发，绝非短期市场情绪炒作，背后是产业逻辑、技术迭代与资金预期的多重共振，彻底扭转了此前市场对科技赛道的固有认知。

在此之前，高估值的科技资产始终面临市场“恐高”情绪，估值扩张持续受到宏观周期的压制。

但随着AI基础设施建设进入全新迭代周期，传统宏观因素对科技板块的约束效应被彻底打破。本轮行情的核心催化，源于9月初OpenAI全新模型的重磅落地。全新GPT-6 Astra模型正式面世，在高难度的前沿数学逻辑测试中斩获近乎满分的优异成绩，标志着人工智能在复杂推理、深度运算领域实现颠覆性技术突破，重塑了市场对AI算力迭代速度的预期。

据产业数据显示，这款全新AI模型的运行依托超10万台Grace Blackwell NVLink72集群搭建底层架构，可同时支撑超40万张GPU在线提供算力支撑。海量的硬件算力投入，直接打消了市场此前关于算力需求增速放缓、行业边际红利消退的担忧，证明AI算力产业仍处于高速扩张阶段。

紧随其后，英伟达创始人黄仁勋公开表态确认AGI通用人工智能时代正式来临，同时明确算力行业高景气度至少可延续至2028年，彻底消除了市场对产业短期见顶、估值消化的疑虑，稳定了中长期产业预期。

AI硬件迭代升级后，单台GPU对应的光模块配套数量大幅提升，从GB200时代的单卡6-7个，升级至GB300、Rubin架构下的8-9个，行业平均配比突破1:8，让光模块的市场需求弹性提升约30%，行业增量空间彻底打开。

国际投行高盛在9月7日盘前发布的最新研报，进一步夯实了行业上涨逻辑。报告大幅上调2026-2028年全球1.6T及以上高速光模块的出货量预测，三年上调幅度分别达29%、61%、50%。同时上调全球光模块市场规模预期，预计2028年行业整体规模将攀升至1484.95亿美元，行业长期成长空间得到权威背书。

从行业迭代周期来看，800G光模块逐步普及，1.6T高速光模块告别概念试点阶段，正式迈入规模化量产、商业化落地的黄金发展期。作为AI数据中心实现高速带宽、低延迟数据传输的核心硬件，光模块的技术壁垒随传输速率翻倍呈指数级提升。

算力硬件的迭代升级，也带动AI服务器产业链配套环节全面升级，供电、互联等细分赛道迎来全新增量。新一代AI服务器大幅提升单机柜功耗与信号传输速率，倒逼配套的供电、数据传输硬件开启技术革新。

具体来看，背板连接器加速向1.6T高端规格迭代，电源设备功率密度持续提升；同时，液冷配电、应急备电的行业需求，推动高频变压器、超级电容等核心零部件向更高规格升级。单机柜配套硬件的价值量显著提升，带动互联、供电两大细分赛道需求集中释放，相关公司充分受益于本轮产业升级，迎来业绩与估值双重修复机遇。

二、重点公司

麦格米特：AI电源全栈布局进入兑现期，VPD打开长期成长空间

AI芯片功耗持续飙升，传统水平供电架构面临PDN阻抗、IR Drop和寄生电感等瓶颈。英伟达Blackwell B300单芯片TDP已达1400W，Rubin R300更将达3600W。在此背景下，VPD（垂直供电）技术成为下一代主流方案——通过将电源模块直接布置在处理器下方或背面，大幅缩短供电路径、降低损耗。

传统供电是“横向”的，电流在PCB板上长距离“绕行”到处理器。随着AI芯片功耗飙升，这种长路径会导致巨大的能量损耗和发热，形成所谓的“电力墙”。

而VPD是将电源模块直接安装在处理器的正下方或背面。这样一来：

l路径极短：电流垂直穿透PCB，以“毫米级”距离直连芯片核心。

l损耗极低：大幅缩短供电路径、降低线路阻抗，从而减少发热、提升转换效率。

l节省空间：释放了芯片周围宝贵的PCB面积。

VPD被认为是突破当前AI芯片供电瓶颈的关键技术之一。

麦格米特在VPD领域实现覆盖电源产品、核心元器件、供应链协同的多层次卡位：

1.斩获GB300首批VPD电源订单，进入英伟达核心供应链

公司已获英伟达GB300首批VPD电源订单，进入核心供应链，双相液冷电源完成研发，正对接英伟达下一代平台。GB300电源产品已成功获取批量订单，相关业绩贡献已在2026年一季度体现。公司是A股唯一进入英伟达AI服务器电源供应链的企业，已成为英伟达指定的数据中心推荐提供商。

2.模块式电感已批量应用于VPD架构

公司模块式电感自2024年起已配合下游客户批量应用于垂直供电架构中，并持续迭代升级，预估今年电感元件营收中模块式电感占比将超过50%。同时，公司TLVR电感已从2025年开始批量出货，与VPD技术路线形成协同。

3.带动上游产业链，验证市场地位

本川智能CIPB（芯片内嵌功率基板）产品已顺利完成头部AI服务器电源客户验证，并获得麦格米特订单。CIPB作为VPD的标准化载体，可将供电路径大幅缩短、功率密度提升2-3倍。订单的获得验证了公司产品的技术成熟度和市场影响力。

麦格米特在VPD领域的布局是全方位的：既是核心电源产品的直接供应商，也是关键元器件的提供者，同时还是驱动上游产业链发展的关键客户。这表明公司正积极把握AI供电架构变革带来的机遇，在VPD这一关键赛道上占据了较为有利的位置。

公司26H1实现营收60.61亿元，同比增长29.68%；归母净利润2.52亿元，同比增长45.21%。其中电源产品收入18.41亿元，同比增长60.92%，占总营收比重提升至30.38%。AI电源产品交付是电源业务高增长的核心驱动因素。

下半年订单将远高于上半年，明年上半年订单比2026年还要高很多。预计公司AI电源相关订单规模有望2-3倍以上。

以上内容为张博老师的公开行情复盘与热点板块分析。

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