Anthropic冲击IPO，传来坏消息？

如果只看财务数字，Anthropic可能是今天全世界最让人眼红的AI公司之一。

2025年底，它的年化收入还只有大约90亿美元，今年7月这个数字已经突破600亿美元。

Claude Code，这个2025年底才真正爆发的AI编程工具，现在已经贡献了全部GitHub代码提交的7%以上。

Anthropic的收入结构也和OpenAI完全不同：75%—85%的收入来自按Token收费的API业务，消费者订阅只贡献大约5%。

知名分析机构SemiAnalysis甚至预计，Anthropic的利润在2026年三季度会达到10亿美元（税前）。

这家成立只有5年的AI公司，俨然已经变成了一台造钱机器，私募市场估值也冲到9650亿美元，甚至有机构给出2027年6万亿的极端预测。

然而，就在Anthropic秘密递交IPO申请的时刻，却有各种负面消息传来…营收增长放缓、中国模型挑战、OpenAI新模型挑战…

这些声音是媒体噪声，还是真有影响？

9月10日（周四晚8点），王煜全将和大家一起再度扫描AI模型产业的最新进展，也会带来他对Anthropic最新动态的思考和判断。

今天，我们一起看看Anthropic面对的AI格局，帮你补充背景知识，跟上AI最新进展。

Claude Code，最能赚钱的AI生意

要知道Anthropic为什么突然这么赚钱，答案其实就藏在它家的Claude Code里。

传统软件的商业模式很好理解。

公司给100个员工买软件，就收100个席位的钱。员工每天用半小时还是8小时，对软件公司的收入影响不大。

Agent时代完全不一样了，Claude Code工作得越多，Token就消耗得越多。

它读一遍整个代码库，要Token；制定计划，要Token；修改代码，要Token；运行测试失败以后回来重新思考，还要Token。

同一个客户，并不需要多招一个员工，Anthropic的收入也可以继续增长。

Claude Code 2.0终端界面

一些分析机构分享过一个非常夸张的数字：Anthropic的净美元留存率达到500%，这个指标简单说就是老用户花钱在变多还是变少，500%意味着一年前在Anthropic花1块钱的老客户，今年平均已经花到5块钱。

如果说ChatGPT证明“大家愿意为聊天机器人付20美元”，Anthropic则告诉所有人AI够强，用户的付费意愿会不断提高。

Claude越能干，问题反而越大

用户付费意愿不断提高背后，很重要的一个原因是模型能力越来越强，但这个优势慢慢展露出一些风险。

2026年夏天，AI最出圈的除了各种模型更新，就是一串安全事故的报道。

7月21日，OpenAI承认，在一项名为ExploitGym的内部网络攻防能力测试中，参与测试的GPT-5.6 Sol和一个更强的预发布模型，利用一个此前未知的漏洞逃出隔离沙箱，拿到了联网能力。

整个过程像一部黑客片，几个Agent串联多个漏洞，先进入OpenAI自己的研究环境，又打进开源模型平台Hugging Face的代码环境，甚至黑到了系统权限。

为了查证问题，OpenAI一度暂停了相关强化学习训练，重建了研究环境的权限与隔离。

十天之后，轮到Anthropic，回溯14.1万次网络安全评测后他们发现有三起测试中，Claude也悄悄获得了互联网访问权，未经授权黑进入了三家不同机构的真实系统。

事情还没结束。8月4日，英国AI Security Institute披露，Claude Mythos 5在它自己的网络安全测试中，在真实互联网上采取了一系列未经授权的行动。

这几天发布的GPT-6 Astra，第一次被OpenAI自己判定跨过了“关键网络安全能力门槛”。

往好了说，AI能力越来越强当然是好消息，但在这个AI安全越来越敏感的节点，会不会成为监管下场的理由，又会不会影响两家公司的商业化？

周四晚8点，王煜全将带来他的最新思考。

更大的麻烦，Claude Code可能太成功了

这句话看着很奇怪，但很好理解，Anthropic业绩爆发高度集中在编程场景，如果未来两年还是Anthropic和OpenAI两家占据最前沿，Claude当然拥有很强的定价权。

但随着Google、Meta追上来，千问、DeepSeek这样的开放模型越来越接近，把大量已经标准化的编码任务以十分之一甚至更低的成本完成。

Anthropic的业绩大头会不会受影响？这已经成为大家普遍关注的问题。

更微妙的是，大企业正在越来越多地通过AWS Bedrock、Azure Foundry这类云平台购买Claude。

Anthropic间接渠道收入预计已经从5%—10%提高到了15%—20%，这当然能帮助它快速进入大企业，代价也很明显。

云厂商会拿走20%—30%左右的收入分成，而且客户今天用Claude，半年以后如果GPT更好，点几下就能把预算换过去。

AI模型卖得越像云服务，客户反而越不属于模型公司。

Amazon 云平台支持多种模型Anthropic的问题，只是整个AI混战的缩影

Anthropic冲击上市的路才刚刚启动，但看到这你应该就能明白，这家赚钱机器积极上市背后有着它的压力和期待，或者说它的一系列变化与争议也是接下来AI混战开始的信号。

一边，OpenAI正用GPT和Codex争夺超级入口；Anthropic押注Claude Code，把编程变成Agent操作数字世界的执行层；Google把Gemini塞进平台生态，争夺“智能时代操作系统”。

另一边，中国开放模型正在从成本端改变规则。

Qwen在Hugging Face已产生15万多个衍生模型，DeepSeek持续压低API价格，搅动着模型产业格局。

DeepSeek V4 Flash 0731之后的AI模型“斩杀线”

再往外看，Agent权限越来越大，会催生机器身份、权限管理、沙箱等要求。

大量企业AI试点仍进不了生产，给模型部署、数据连接、评测和工作流改造等新商业留下空间，生成图片、3D模型的能力提升又在打破各种业务的边界和壁垒。

Anthropic IPO只是个信号，它让我们好好开始的思考的是：

当AI走向大规模的商业化，模型公司、、云、算力、Agent入口、开放生态和应用平台谁有更大的机会？

周四直播，王煜全将带来他关于AI模型的最新思考，和你一起看见AI模型产业的最新动态。