江波龙挂牌港交所，中国存储龙头国际化版图再扩容

9月8日，江波龙（301308.SZ；9976.HK）正式在港股挂牌上市，至此完成“A+H”两地上市布局。公司此次全球发售2607.78万股H股，发售价为每股236港元。市场人士分析指出，作为国内领先的半导体存储品牌企业，此次港股IPO有望进一步打通国际资本市场通道，提升公司在全球存储产业的话语权与资源整合能力，为品牌出海与技术国际化布局提供重要资本支点。

同时据招股说明书，此次公司在港股上市募集资金净额约60亿港元左右，其中约78.3%将用于增强芯片设计及高级存储产品开发的独立研发及创新能力。如此高比例研发投入投向，折射出公司将技术创新视为长期价值锚定的战略定力。

华泰证券在研究报告中指出，“展望后市，江波龙作为独立存储器龙头，有望充分受益于 AI 驱动的存储景气上行周期，为企业级与海外业务布局领先带来更高成长弹性，并持续发力自研主控芯片、深化 TCM/PTM 模式巩固竞争优势。”在上述多重增长动能叠加之下，公司正从规模扩张向技术驱动的高质量发展路径稳步迈进，其港股上市后的长期成长性与投资价值值得持续关注。

经营业绩高速攀升领跑同业

三大品牌打造全方位产品矩阵

公开信息显示，江波龙的主要业务为存储器和主控芯片的研发设计、封装测试、技术支持与存储器销售。经过多年领域深耕，公司已具备存储关键环节的全栈式技术能力，并能够以此为依托，为市场提供消费级、企业级、车规级、工规级存储器以及行业存储软硬件应用解决方案，产品广泛应用于端侧AI设备、AI服务器、数据中心、汽车电子、物联网等领域，以及个人消费类存储市场。在巨大市场需求以及公司自身优势技术加持下，公司当前发展正处于高速经营增长阶段。

根据最新发布的半年报，2026年上半年江波龙共实现营业收入240.88亿元，同比增长136.26%；归母净利润105.77亿元，同比增长71,528.66%；扣非净利润100.47亿元，同比增长31,096.33%。上半年期间，受益于AI数据中心建设加速，企业级存储需求大幅攀升，存储价格进入明显上行通道。同期公司新型产品受市场认可度持续提升，叠加海外业务的持续放量、企业级存储高速增长等因素，业绩实现了大幅提升。据统计资料，2026年上半年净利润已超过公司过去8年（2018年至2025年）累计归母净利润25.27亿元的4倍有余，在A股模组类存储厂商中位居第一。

从产品矩阵来看，江波龙目前拥有行业类存储品牌FORESEE、海外行业类存储品牌Zilia和国际高端消费类存储品牌Lexar，几大品牌协同构筑完整产品矩阵。其中，FORESEE经过十多年自主发展，在手机及电脑等端侧设备及汽车领域享有高声誉；Zilia深耕巴西存储市场27年，助力公司进入拉丁美洲市场；Lexar定位国际高端消费市场，在摄影、摄像及游戏领域久负盛名。数据显示，2026年上半年，公司Zilia收入为39.50亿元，同比增长184.58%；Lexar收入为39.66亿元，同比增长84.90%，品牌协同驱动了公司海外业务实现高增长，成为了其业绩增长的重要驱动力。

同时公司是国内少数具备“eSSD+RDIMM”产品设计、组合及规模供应能力的企业，其企业级存储产品现已成功导入部分头部互联网企业、服务器厂商的供应链体系，该板块成为公司重要的增长来源之一。公告显示，2026年上半年，江波龙的企业级存储收入已达到21.40亿元，同比增长208.80%。截至目前，公司已完成了与鲲鹏、海光、飞腾等多个国产CPU平台的兼容性适配，且DDR5 RDIMM通过AMD Threadripper PRO 9000WX系列工作站认证，标志着公司成功点亮SOCAMM产品，结合MRDIMM、CXL 2.0内存拓展模块构建了完整的企业级产品矩阵。

此外截至目前，公司mSSD依托SiP系统级封装技术实现规模化量产，月产能突破百万级；同时其正式发布车规级UFS 4.1存储产品，搭载自研5nm制程主控，顺序读取速度高达4200MB/s。这些技术突破与量产落地，拓宽了公司在高端存储应用场景的护城河，也为其在AI端侧、智能汽车等新兴增量市场中打造了差异化的增长动能。

业内人士分析指出，从行业趋势来看，当前AI算力部署的持续扩张与数据中心基础设施的加速建设，正共同拉动企业级及大容量存储需求旺盛释放，存储市场的高景气度有望在中长期得以延续。从公司竞争地位来看，根据灼识咨询数据，江波龙目前已位居全球第二大独立存储器企业，亦为中国最大的独立存储器企业；同时，公司也是少数在B2B与B2C存储器市场均拥有独立品牌的中国企业，旗下各品牌长期稳居全球及区域多个细分品类前列，形成了覆盖全场景的产业布局和深层次的供应链协同能力。展望未来，随着AI应用场景持续深化、存储技术向更高性能演进，公司有望凭借全栈技术能力、完善品牌矩阵及全球化渠道优势，进一步巩固行业领先地位，并持续受益于存储国产化替代与新兴市场扩容带来的长期成长机遇。

梯次技术布局驱动跃迁

资本赋能加速全球进阶

主业高速发展的背后，离不开公司对技术研发的长线布局与持续重投入。

据同花顺iFinD数据显示，江波龙上半年研发投入为8.51亿元，同比增长91.02%。近年来，公司的研发投入呈现持续增长态势，凸显了公司对技术创新的高度重视。

从核心技术成果来看，目前江波龙推出的SPU芯片集成存储控制引擎与智能处理引擎，搭配自主研发的iSA存储智能体架构，在与AMD联合调优后，于AI移动工作站及AIPC平台上展现出显著性能优势：端侧AI模型承载规模提升约3.2倍，内存利用效率提升约200%，终端DRAM占用降低约40%。 同时，4GB DDR搭载公司智能软硬件架构后，终端响应时间接近6GB/8GB DDR正常配置水平，可大幅优化终端DRAM容量需求，从而有效降低BOM成本。 这一技术突破直击端侧AI"内存墙"痛点，为AIPC的大规模推广奠定了存储技术底座。

且据统计，截至目前江波龙已获得676项专利。其自主设计的主控芯片已累计生产超2.8亿颗。其自研5nm先进制程UFS 4.1主控芯片凭借卓越性能，与多家核心晶圆原厂达成深度生态合作，并实现规模化应用。同时公司已推出采用同等先进制程的SPU（存储处理单元）芯片，NAND I/O可达4800MT/s，支持128TB SSD单盘最大容量，在行业内处于领先水平。

从长远发展来看，通过围绕存储主控、存储处理单元及系统级封装的梯次技术布局，江波龙正逐步从"产品驱动"向"技术定义产品"跃迁，这为其在AI算力基础设施、端侧智能及高可靠性车载存储等前沿赛道中构建了长期竞争壁垒。伴随港股上市窗口开启，公司有望借助国际资本平台进一步放大技术研发的乘数效应，在巩固独立存储器全球头部地位的同时，加速从中国存储龙头向全球存储技术领导者的战略进阶。

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