上海
财联社9月8日讯（编辑 李响）距6月初监管窗口指导叫停数据资产ABS已满三个月，"终止名单"仍在拉长。
财联社最新梳理沪深交易所债券项目信息平台发现，近一周已有3单、合计42亿元数据资产ABS申报"折戟"，叠加此前终止的"联储-申港-扬州融担1-10期"（30亿元）等项目，自监管叫停发行至今，合计近72亿元数据资产ABS排队退场。业内人士称，近期多只项目集中终止，也是监管收紧政策的延续与落地。
财联社还注意到，近日，贵州省市场监督管理局发布了地方标准《数据知识产权价值评估指南》，是继广东省后全国第二个搭建完善数据资产评估指标体系的省级地方标准。
“统一评估标准的缺失，是此前数据资产ABS乱象丛生的核心根源之一，该标准落地后，不仅能降低银行等金融机构的风控成本、激活数据质押融资活力，也将为企业数据资产入表、产权交易、资产证券化等多元场景提供精准的价值依据。”业内人士如此表示。
数据资产ABS终止案例增多
数据资产ABS也曾风光无两。2025年4月首单落地以来，这一新赛道迅速升温。
据财联社此前报道，2026年初以来，沪深交易所累计受理数据资产ABS项目206单、计划发行规模4143.26亿元，约为2025年全年受理量（48单、1011.43亿元）的四倍；发行端同样井喷，年内不足半年即发行21单、154.33亿元，已超2025年全年三倍。
“不过，多数项目把‘外部增信+数据质押’当作通关密码，数据自身造血能力存疑，底层资产实质仍是信托贷款、应收账款等传统债权，还款高度依赖城投平台主体信用或第三方担保机构兜底”，天府信用增进此前撰文如此表示。
据财新网6月初报道，沪深交易所彼时向进行券商窗口指导，暂停数据资产ABS申报，已获批文的亦需暂缓备案发行，数据资产ABS终止项目不断增多。
财联社梳理沪深交易所债券项目信息平台发现，近一周已有3单合计42亿元数据资产ABS申报"折戟"，包括"江西信担-赣鄱1269数据资产1-5号资产支持专项计划"、"财达-财通-苏再担1-5期资产支持专项计划（数据资产）"、"财信-潇湘数据资产第1期资产支持专项计划"等，叠加7月终止的"联储-申港-扬州融担1-10期"，自6月监管叫停后，已有4单合计72亿元排队退场，作为对比的是，今年1-5月仅有1单、规模1.93亿元的数据资产ABS被终止。
近期多只项目退场，被业内视为监管收紧政策的延续与落地。“前期大量申报的项目本身合规基础薄弱，在审核标准全面趋严后，或多为发行方选择主动终止，避免被直接劝退。”有债市人士分析，此次监管并非“一刀切”叫停整个赛道，而是精准打击借数据之名的变相融资，核心是区分“真实数据资产盘活”与“伪创新套利”。
“这轮调整是行业从野蛮生长走向精耕细作的必经之路。”现代咨询研究院院长丁伯康表示，规范调整将避免“劣币驱逐良币”，防止个别乱象透支整个数据要素市场的信用基础。随着确权、估值、监管体系的逐步完善，未来具备真实持续现金流、权属清晰的纯数据资产ABS将逐步成为主流，数据要素的金融价值才能真正得到释放。
"堵"与"疏"并举：贵州为数据资产立"标尺"
在市场调整阵痛期，制度规范层面正在加快补短板。
财联社注意到，9月7日，贵州省市场监督管理局正式发布地方标准《数据知识产权价值评估指南》，将于2026年11月1日起实施，这是自广东发布《广东省数据知识产权价值评价指南（试行）》后，国内又一个省级层面首项数据知识产权价值评估领域的地方标准。
根据贵州省市场监管局披露，该指南系统梳理了数据知识产权的价值影响因素，搭建起完善的评估指标体系，同时清晰界定收益法、成本法、市场法三类主流评估方法的适用场景与操作要点，全面规范评估委托、资料核查、价值测算、报告出具全流程，将有效解决不同机构评估结果差异大、行业认可度低的共性痛点。
业内普遍认为，统一评估标准的缺失，是此前数据资产ABS乱象丛生的核心根源之一。由于缺乏公允的估值标尺，数据资产的价值难以量化验证，既给“虚高估值、套取融资”留下了操作空间，也导致金融机构难以有效落地风控，反而制约了真正具备价值的数据资产证券化发展。
作为国家数据知识产权地方试点省份，贵州已构建起“登记指引+质押指引+服务指引+价值评估标准”四位一体的制度框架，该标准落地后，有望降低银行等金融机构的风控成本、激活数据质押融资活力，也将为企业数据资产入表、产权交易、资产证券化等多元场景提供精准的价值依据。
事实上，国家层面鼓励数据要素资产化创新的方向始终清晰。6月8日，国家数据局印发《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案》，明确提出“鼓励探索数据集质押融资、作价入股、资产证券化、数据信托、数据保险等多元资产化创新模式”。
评级业内人士对财联社指出，监管收紧针对的是“伪数据ABS”，而非数据资产证券化本身，政策大门始终向“真数据、真资产、真现金流”的合规项目敞开。
（财联社 李响）
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