订单暴增400%！铂科新材新基地投产

9月7日，一则公告让磁性元器件圈炸了锅——铂科新材（300811.SZ）高端合金软磁材料及磁元件生产基地项目一期正式投产。

新基地投产本身并不稀奇，稀奇的是数据：芯片电感在手订单较去年同期暴增400%。更值得注意的是，公告还透露了一个细节——TLVR电感的占比正在逐步提升。当算力需求持续爆发，铂科新材的扩产，背后究竟透露出一个什么信号？

图 / 铂科新材

01铂科新材为何肯砸下9.64亿进行扩产？

铂科新材之所以大手笔投建铂科新材惠东生产基地，核心答案只有一个：产能已经跟不上订单的增长速度。

图 / 铂科新材8.26投资者关系活动记录表

在此之前，铂科新材的芯片电感业务是什么状态？三个字：缺产能。

2026年以来，公司在互动易平台、投资者调研中多次坦言，芯片电感订单端饱满，产能利用率持续高位，业绩兑现受限于产能瓶颈，无法满足全部订单交付需求。

从5月“加速推进基地建设是年度重点”，到7月“全力交付订单”，再到8月“产能依然供不应求”，产能缺口的压力贯穿始终。

制图 / 《磁性元件与电源》

不仅如此，矛盾的市场地位也让铂科新材“进退两难”。

根据7月8日铂科新材发布的招股书：在传统业务上，铂科新材是绝对的王者——以2025年收入计，在全球合金软磁粉芯市场排名第一，市占率高达27.1%。

但在AI芯片电感这个高速增长的新赛道上，它只是全球第五，市占率仅7.6%。而行业CR5高达72.5%——铂科新材是前五名中唯一份额没超过10%的玩家。

为了破解这一困局，铂科新材惠东生产基地应运而生。

图 / 铂科新材官网

铂科新材惠东生产基地，最早于2023年6月经董事会审议通过，由其全资子公司“惠州铂科实业”主导落地。一期占地45.61亩，分两个子项目推进。

第一个是新型高端一体成型电感建设项目，总投资约4.54亿元，已完成政府验收，正式大规模投产。第二个是新型高端热压一体成型电感增资扩产项目，总投资约5.10亿元，基建已完成，设备正大规模采购中。两个项目合计砸下约9.64亿元。

投产后能增产多少？按照规划，铂科新材惠东生产基地项目全部达产后，预计年产各类芯片电感约2亿颗，将直接缓解当前芯片电感产能不足的交付压力。

图/ 铂科新材公告

02铂科新材400%订单增长，钱从哪里来？

要回答这个问题，首先要拆解这400%增长的订单究竟从何而来、体量有多大。

公告披露，铂科新材芯片电感在手订单在手较去年同期增长约400%，而在8月份的投资者交流中，公司披露在手订单已超9亿元。这9亿订单，来自哪里？

图 / 铂科新材8.26投资者关系活动记录表

第一，全球头部AI芯片客户的拉动。铂科新材的芯片电感已批量用于英伟达AI芯片GPU-H100。公司已进入英伟达等头部AI供应链。其中TLVR电感从2025年开始批量出货，到2026年出货量大幅增加，成为订单增站的核心主力。

第二，头部云厂商ASIC自研芯片需求爆发。头部云厂商加大资本开支、加码ASIC自研芯片，带动模块化电感需求快速攀升。2026年上半年，模块式电感在电感元件营收中占比已超70%。

第三，AI端侧设备的前瞻布局。公司还在推进应用于AI手机、AIPC、智能驾驶等端侧设备的AI芯片电感产品，为下一轮需求爆发提前储备技术与产能。

图 / 铂科新材官网

订单的高增长带来了什么？半年报给出了最直接的答案。

8月26日，铂科新材披露2026年中报：上半年实公司现营收11.83亿元，同比增长37.46%；归母净利润2.26亿元，同比增长17.95%；扣非归母净利润2.23亿元，同比增长18.71%，半年度业绩创历史新高。

图 / 铂科新材2026半年报

其中二季度表现尤为突出：单季营收6.94亿元，同比增长45.3%，环比增长41.65%；归母净利润1.37亿元，同比增长16.7%，环比增长54.90%，业绩逐季加速上行的态势已然清晰。

从业务结构看，AI芯片电感，正是这轮增长的绝对引擎。

上半年，铂科新材金属软磁粉末制品（含粉芯与芯片电感）实现收入11.53亿元，同比增长38.56%，占公司营收比重约97.5%。

图 / 铂科新材2026半年报

与此同时，铂科新材的TLVR电感占比也正逐步提升。

上半年，铂科新材TLVR电感占AI芯片电感销售收入比例已超过30%，出货类型主要是模块式电感。

图 / 铂科新材公告

东吴证券预计，2026年上半年AI芯片电感业务营收同比增长约133%，二季度营收占比已达37%左右。芯片电感营收占比已从2023年的6.7%跃升至2026年一季度的32.5%，到二季度进一步提升至37%左右——三年时间翻了五倍多。

一句话，AI算力有多火，市场就有多大，AI芯片电感的缺口就有多突出。

03300亿市场窗口，不止铂科新材，还有谁在“抢蛋糕”？

订单的爆发只是行业需求的缩影，背后是整个 AI 芯片电感赛道的结构性扩容红利。

中信建投9月7日发布的研报指出，AI芯片电感市场将经历三大升级方向：单相走向多相、水平供电转向VPD垂直供电、NON-TLVR转向TLVR。

在量、价、结构三重驱动下，市场规模将从2025年的24亿元提升至2028年的超300亿元，三年扩容10倍以上。

如此巨大的市场空间，吸引的远不止铂科新材一家，国内电感龙头企业纷纷加码扩产，都想在算力赛道“分一杯羹”。

顺络电子作为国内首批实现TLVR电感批量供货的厂商，是AI赛道的核心玩家之一。公司 TLVR 订单排产已延伸至2028年，交期拉长至32-40周，产能利用率长期满产。为匹配需求，公司调研披露2026年新增高端算力电感产能30%，东莞三期、惠州新型一体成型电感项目稳步推进，同时成熟消费产线可灵活转产AI规格。

图 / 顺络电子官网

麦捷科技同样在加速产能扩张。目前公司高端电感产线稼动率长期维持在90%以上，CPU与GPU电感排产已饱和。为缓解缺口，公司多线并进扩产：智慧园二期已基本满产，补充一体成型、TLVR高端电感产能；智慧园三期主体结构封顶，预计2027年上半年投入使用；智鑫能源大楼进入设备调试阶段；越南工厂也已初步完成产线建设。预计2026-2027年，公司高端电感新增产能将提升20%以上。

图 / 麦捷科技官网

从全球格局看，当前高端AI电感市场仍由村田、TDK等日系厂商主导，国产化率仅15%-20%，替代空间广阔。

无论是铂科新材、顺络电子还是麦捷科技，扩产的核心逻辑都在于承接国产化替代订单，分享AI算力爆发的行业红利。

铂科新材惠东生产基地一期的投产，对铂科新材而言是产能瓶颈的破局点，更是其切入AI芯片电感主赛道的关键一步。

从全球合金软磁粉芯市占率第一的“传统王者”，到 AI芯片电感赛道市占率7.6%的追赶者，铂科新材此刻正站在24亿向300亿扩容的行业风口上。

但这场算力红利的争夺战才刚刚开始。订单已经来了，产能正在释放。接下来，就看铂科新材能不能接住这波AI算力的“泼天富贵”了。

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