Mysteel月报：9月不锈钢供应收窄成本支撑趋弱，价格或先跌后涨

一、8月行情及9月展望

1、8月不锈钢期现价格震荡下跌，终端刚需采买，库存持续累积压制现货反弹

8月上半月不锈钢行情震荡起伏，月初受印尼镍矿配额扰动，市场预期切换带动盘面先跌后涨，短期投机补库释放，推动库存迎来阶段性去化；随后恶劣天气干扰物流周转，叠加青山系连续下调报价，市场信心受挫，期现同步冲高回落，库存也由去化转向小幅累积。月中龙头企业稳价开盘，市场看涨情绪阶段性升温，成交短暂放量，到货量也同步放大，但下游跟进不足，供需错配矛盾凸显，库存延续累增态势。

8月下半月成本支撑与需求疲弱博弈加剧，虽有局部利好刺激盘面短暂冲高，但利好传导至现货端的效果有限，“金九银十”前置补库并未如期兑现，终端实际采买依旧偏弱；月末叠加商家资金回款压力增大，市场抛压释放，主流品种价格明显下探，仅部分稀缺规格依靠低库存优势相对偏强震荡。

注：不锈钢201J1/J5冷轧卷板价格以1.0mm毛边价格为参照；201J1/J2热轧卷板价格以5.0mm毛边价格为参照；304冷轧卷板价格以2.0mm毛边价格为参照；304热轧卷板价格以5.0mm毛边价格为参照；佛山430冷轧卷板价格以2.0mm毛边价格为参照；无锡430冷轧卷板价格以2.0mm切边价格为参照。

2、预计9月不锈钢价格先跌后涨

9月不锈钢市场正式进入传统消费旺季，下游需求修复力度仍有待验证，前期旺季预期已经部分计价，钢厂供应维持高位，市场到货节奏仍是关键变量；海外美联储政策预期、地缘风险依旧扰动大宗商品盘面，镍铁、钼铁等原料价格波动将持续传导至成品成本端。盘面上方受旺季预期驱动存在反弹动能，但下方高库存、需求修复不及预期会形成现实约束，行情单边驱动力量不足，预计9月不锈钢价格先跌后涨，需持续跟踪终端实际复工复产进度、市场到货节奏以及库存去化速度。

二、不锈钢卷板价格方面：

无锡市场：

300系：8月底，304民营冷轧现货毛基价格报至13950-14000元/吨，304民营热轧现货价格报至13700-13750元/吨，环比下跌500元/吨。月内行情整体呈现出“冲高回落、震荡探底”的特征。月初受月初期货触及15000元/吨上方，市场看涨情绪一度升温，华南钢厂代理平盘出货，成交迎来火爆。随后印尼镍矿配额新增消息扰动市场预期，叠加需求疲软，价格快速回落。中旬华南钢厂代理连续下调报价，盘面跌至14100元/吨附近，部分下游逢低采购，短时成交好转但整体未有改善。下旬受华东钢厂生产端消息扰动虽短暂提振盘面，但月末代理出货压力加大、库存累积，价格承压下行。8月淡季效应凸显，市场消化不及到货，库存逐步累积。短期市场情绪仍偏谨慎，价格上行驱动不足。

中厚板：8月底，淡季行情下，不锈钢中厚板现货价格呈下行趋势，成交量受价格调整与盘面情绪波动影响，整体成交量处于淡季正常水平。月初时段，各钢厂代理普遍以稳价出货为主。进入月中，钢厂代理现货价格出现部分下调，仅盘面小幅反弹阶段时出现过一波集中成交，其余时段以刚需零星散单为主，整体交投偏平淡。月末时段，期货盘面延续下行态势，并创出三月新低，各钢厂代理集体下调报价以期以价换量，但市场看空预期主导下，观望心态进一步加剧，交投未出现明显放量，整体维持淡季正常水平。

200系：8月底，201J2/J5冷轧现货毛基价格报至7600元/吨，环比下跌100元/吨；201J5热轧现货价格报至7150元/吨，环比下跌150元/吨。8月上旬无锡200系不锈钢价格整体持稳运行，市场成交表现平淡。月初盘面震荡偏弱，贸易商报价基本维稳，冷热轧价格无明显波动。中下旬由于华南钢厂代理主动下调报价，带动其他贸易商价格松动，冷轧下浮50-100元，热轧下调50元，跌价后成交无明显改善，终端需求疲软，整体市场情绪不佳。

400系：8月底，酒钢430冷轧切边主流价格报至7600元/吨，太钢430冷轧切边主流价报至7700元/吨，热轧五尺毛边主流价格6900元/吨。8月，430不锈钢现货市场稳中有涨，整体版块投机度偏低。月初太钢盘价持稳运行，酒钢月内有小幅减仓，市场对于酒钢资源供应产生担忧情绪，价格小幅调涨50元/吨。但是受制于下游汽车、家电等领域逐步走弱，加之宏旺资源市场占有率逐步增强，太钢等资源供大于求格局维持，库存持续累增至历史高位，对价格产生一定的压制，代理和贸易商小幅让利促销。月中价格持续稳定，铬铁价格止跌企稳，钢厂成本支撑仍存，代理和贸易商小幅稳价出货，加之盘面持续走弱影响采买情绪，下游多观望为主，成交相对一般。月末随着结算导致的资金紧张问题，代理多降价出货，但实际需求跟不上，钢厂排产减少，但难以逆转弱势格局，价格多持稳运行。整体月内太钢价格多持稳运行，太钢价格小幅调涨，对于整体版块影响有限，月内成交环比下降，价格短期仍旧维持震荡偏弱运行。

三、基本面分析

1、粗钢产量

据Mysteel统计，2026年8月国内43家不锈钢厂粗钢产量374.13万吨，月环比增加16.37万吨，增幅4.58%，同比增加12.84%，其中：200系106.73万吨，月环比增加1.59万吨，增幅1.51%，同比增加5.96%；300系198.35万吨，月环比增加14.43万吨，增幅7.85%，同比增加14.13%；400系69.05万吨，月环比增加0.35万吨，增幅0.51%，同比增加21.06%。

据Mysteel统计，2026年9月国内43家不锈钢厂粗钢计划排产361.73万吨，月环比减少3.31%，同比增加5.56%，其中：200系101.53万吨，月环比减少4.87%，同比减少2.28%；300系194.87万吨，月环比减少1.75%，同比增加10.55%；400系65.33万吨，月环比减少5.39%，同比增加4.53%。

8月300系量增量明显，部分钢厂产量恢复；其他系别产量不大；9月200系部分钢厂检修减产，产量降量明显。

2、社会库存

2026年8月底，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存115.53万吨，较7月30日增加5.31万吨，月环比上升4.82%。分系别来看，200系库存有所下降，300系小幅增加，400系库存大幅上升。

8月全国库存呈持续累库态势： 8月6日库存108.70万吨，为月内低点；随后连续三周累库且增幅逐步扩大，佛山、无锡、地区性市场库存均呈上升态势，其中地区性市场增幅最为明显。

200系（月末16.52万吨，月环比-6.8%），全月200系整体去库，主要因200系钢厂到货偏少，叠加下游刚需采购平稳消化，冷热轧库存均有下降。

300系（月末68.08万吨，月环比+1.6%），8月27日佛山300系冷轧到货增量明显、升8.65%，无锡华南钢厂到货增量升1.22%；全月300系库存增加，主要受佛山及地区性市场冷轧集中到货影响，下游畏高情绪下采购节奏放缓，去库动力不足。

400系（月末30.93万吨，月环比+21.3%）， 8月27日佛山400系升2.16%，无锡400系冷热轧均有增量、升2.22%，地区性市场台风延后资源集中到货、大量增库；全月400系库存大幅上升，主要因大厂前置资源持续到货，叠加热轧资源集中入库，而下游常规资源出货乏力。

3、成本和利润

8月，304冶炼原料走势延续分化：高镍铁、废不锈钢、高碳铬铁价格月内均小幅下调，电解锰小幅上调。304各工艺成本均小幅下调。 高镍铁月初受印尼政策扰动及现货偏紧影响价格处于相对高位，月中随着滞港货源集中到港价格回落，月末因盘面大跌及钢厂持续施压，下个开始下调，RKAB补充配额审批仍为核心变量。废不锈钢弱势整理，304工业料温州报10050元/吨，废不锈钢较镍铁维持较高经济性优势。

统观8月，三种工艺成本走势分化：短流程受益于废不锈钢经济性优势，成本相对低位；外购高镍铁及一体化工艺受镍铁价格回落影响，成本有所松动。

截止8月31日，短流程工艺冶炼304冷轧成本14052元/吨，月环比下调257元/吨，外购高镍铁工艺冷轧成本14290元/吨，月环比下调175元/吨。

4、钢厂库存

据Mysteel调研，2026年8月国内15家主流不锈钢厂厂内库存112.31万吨，环比增加1.36%，同比增加25.65%。其中：200系34.10万吨，环比增加14.81%，同比增加14.43%；300系48.80万吨，环比减少4.13%，同比增加33.33%；400系29.40万吨，环比减少2.65%，同比增加27.94%。

8月15家主流钢厂厂内库存延续了7月以来的累库态势。7月库存总量110.8万吨，8月库存进一步升至112.31万吨，较7月增加1.51万吨，绝对量仍处于本轮累库周期的高位区间。200系成为主要累库品种，300系和400系环比小幅回落。钢厂库存与社会库存同步累积，短期不锈钢市场供应压力仍然较大，去库节奏将很大程度上取决于“金九银十”需求的实际兑现程度。

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