投资硬科技，半年净利润飙涨766%！“券商一哥”授权加码，中信证券另类子有望获增资

本文来源：时代财经 作者：张昕迎

科创东风正劲，又有头部券商或将加码另类投资业务。

9月7日，“券商一哥”中信证券（600030.SH；06030.HK）发布董事会决议公告称，授权公司经营管理层根据中信证券投资有限公司（以下简称“中信证券投资”）的经营状况，对其注册资本金进行灵活调整，调整后的注册资本金最高不超过人民币200亿元。

中信证券在公告中称，公司经营管理层将在各项风险控制指标符合监管要求的前提下，全权办理增资、减资的相关事项，包括但不限于在授权额度内决定增资、减资的时期和金额，可视实际业务需要分期多次进行。

中信证券投资是中信证券旗下主要从事科创板跟投、股权直投等业务的专业子公司，目前注册资本为130亿元。自成立以来，中信证券投资经历数次注册资本变更，上一次为2025年5月，由170亿元减资至130亿元。

2026年以来，大量“硬科技”企业上市，在当前科创板保荐人相关子公司跟投制度下，多家券商的另类投资子公司均跟投硬科技IPO企业，投资回报兑现后业绩实现翻倍增长，为母公司贡献了可观的收入。

从财报数据来看，另类投资子公司已成为影响券商整体业绩弹性的关键变量，其战略价值受到市场关注。

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上半年净利润同比增超7倍

根据董事会决议公告，中信证券此次授权公司经营管理层在各项风险控制指标符合监管要求的前提下，全权办理中信证券投资增资、减资的相关事项，此授权自公司董事会决议之日起生效，有效期三十六个月。

此次调整的资本金上限设为200亿元，相比中信证券投资当前130亿元的注册资本，理论上存在最高70亿元的增资空间。

天眼查显示，自成立以来，中信证券投资共经历了4次注册资本变更。2012年，公司的注册资本由15亿元增加至30亿元；2017年大幅增资至140亿元，2022年进一步增资至170亿元。不过2025年5月，中信证券投资曾进行过一轮减资，由170亿元减至130亿元。

截至目前，全行业已有85家券商母公司设立了另类子公司。企业预警通数据显示，截至2025年年末，共有三家另类子公司的注册资本超过100亿元，其中中信证券投资排名第一，国泰海通（601211.SH；02611.HK）旗下的国泰海通证裕、招商证券（600999.SH；06099.HK）旗下的招商证券投资的注册资本分别为115亿元、101亿元。

作为券商旗下主要从事科创板跟投、股权直投等业务的专业子公司，另类子公司与PE、VC等投资机构不同，不能向社会大规模募资，而是依赖券商资本实力，完全使用母公司的自有资本金进行投资。

时代财经注意到，今年上半年，中信证券业绩迎来“大丰收”，科创投资正是其利润增厚的路径之一。

财报数据显示，2026年上半年，中信证券实现营业收入496.92亿元，同比增长50.00%；归属于母公司股东的净利润233.43亿元，同比增长69.60%。其中，证券投资业务表现亮眼，2026年上半年实现营业收入198.54亿元，同比增长36.96%，成为公司最大的收入来源。

根据现行规定，科创板IPO项目保荐券商的另类子公司必须跟投该项目，今年上半年，中信证券完成8单A股IPO上市保荐项目，其中科创板项目保持领先，由此带来的跟投浮盈可观。

财报数据显示，2026年上半年，中信证券投资实现营业收入26.55亿元，2025年上半年为2.37亿元，同比大增约1020%；实现净利润19.75亿元，2025年上半年仅为2.28亿元，同比飙涨约766%。以此计算，中信证券投资贡献的利润比例约为8%，占比大幅提升。

中信证券在财报中表示，2026年上半年，中信证券投资新增投资项目覆盖晶圆代工、硅基负极材料、先进封装、半导体设备等关键环节，前期布局的优质项目陆续进入上市通道，部分项目市场表现优异。

券商加码另类投资业务

通过科创投资赚得盆满钵满的券商不止中信证券一家。时代财经梳理半年报发现，2026年上半年，多家券商的另类子公司业绩均实现同比翻倍增长，甚至直接为母公司贡献了近半利润。

财报数据显示，2026年上半年，国泰海通证裕、招商证券投资，以及中信建投（601066.SH）旗下的中信建投投资分别实现净利润65.07亿元、52.20亿元、13.17亿元，相当于A股一家中小型券商的整体盈利规模。

对比来看，在上述三家子公司中，除了今年刚刚完成合并的国泰海通证裕，招商证券投资、中信建投投资2025年同期的净利润仅为0.62亿元、2.77亿元，2026年上半年分别同比增长8319%、375%。

从母公司业绩来看，2026年上半年，国泰海通、招商证券、中信建投分别实现归母净利润202.60亿元、106.24亿元、76.39亿元。也就是说，三者的另类子公司今年上半年实现的净利润，占所属券商整体归母净利润的比重分别达到约32%、49%、17%。

另据广发证券此前一份研报测算，截至2026年6月30日，券商行业科创板跟投浮盈已达66亿元，远超2022-2025年，其中仅中信证券浮盈达到24亿元。

鼎信汇金研究员孙依妮在接受时代财经采访时表示，子公司业绩爆发的背后，是当下券商收益结构从“通道中介”到“产业合伙人”的系统性重构。其认为，过去券商投行业务主要依赖承销保荐费，属于“一锤子买卖”的通道业务，收益与企业长期价值脱钩。

“在科创板强制跟投及创业板差异化跟投制度下，券商必须用真金白银，即另类子公司或私募子公司与企业共担风险。这使得券商的收益模型转变为‘承销保荐费+跟投浮盈+股权直投长期增值’的全生命周期收益。”孙依妮指出。

当下业内普遍预计，未来随着更多优质科技企业登陆资本市场，科创投资收益将加速释放，另类子公司将成为券商抢滩科创赛道的重要抓手。在此背景下，2026年以来，已有多家券商推进另类子公司增资与新设事宜，给予资源倾斜。

8月21日，财达证券（600906.SH）发布《关于设立另类投资子公司的公告》称，为了优化公司业务布局，拓宽投资渠道，响应投早、投小、投硬科技政策导向，拟以自有资金2.5亿元在北京设立全资子公司从事另类投资业务，名为财达创新投资有限公司。

7月29日，浙商证券（601878.SH）公告，董事会同意公司以自有资金向浙商证券投资有限公司增资10亿元，将其注册资本增加至20亿元，具体节奏可根据业务需要和公司净资本约束情况分次实施。

另据天眼查APP 8月6日信息显示，西藏东方财富创新资本有限公司发生工商变更，注册资本由5亿元增至10亿元。该公司为东方财富（300059.SZ）设立的另类投资子公司，由东方财富100%持股。