六旬实控人夫妻“婚变”，我武生物超54亿元市值遭分割，控制权“易主”前妻

本文来源：时代财经 作者：高秋榕

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六旬实控人夫妻“婚变”，脱敏治疗龙头我武生物（300357.SZ）控制权迎来变更。

9月8日晚间，我武生物集中披露多项公告，因创始人胡赓熙与共同实际控制人YANNI CHEN（陈燕霓）解除婚姻关系并完成财产分割，公司控制权结构将重塑。

具体来看，胡赓熙将保留直接持有的8.35%股份，成为持股5%以上的单一股东，同时辞去董事长、董事、董事会战略委员会召集人、提名委员会委员及控股子公司一切职务，不再担任法定代表人；其德清铭晨投资咨询有限公司（以下简称“铭晨投资”）持有的股权被划转至女儿胡沐霜之子钮辰谙，尚需完成工商变更登记等手续。

陈燕霓则凭借持有HAORY COMPANY LIMITED（浩瑞有限公司，以下简称“香港浩瑞”）100%股权继续控制浙江我武管理咨询有限公司（以下简称“我武咨询”）40%权益，我武咨询持有我武生物38.86%的股权，为我武生物的控股股东，本次权益变动后，公司实际控制人将由胡赓熙与陈燕霓变更为陈燕霓，在新任董事长补选前，陈燕霓将代行董事长职责。

以9月8日收盘价21.94元/股、总市值约114.87亿元计算，二人原共同控制47.20%的股份对应分割市值约54亿元。而在公告发布后，9月9日，我武生物在集合竞价阶段一度“20CM”跌停，开盘后股价有所拉升，截至收盘跌幅收窄至8.80%，报20.01元/股，总市值105亿元。

从股权架构看，此次财产分割并未采用常见的“夫妻各分一部分、继续一致行动”路径，而是把控制权单向交予陈燕霓、把部分财富隔代转移至外孙、创始人仅保留部分直接持股。

不过，创始人全面退出治理，意味着我武生物从“胡赓熙技术驱动、夫妻共同控制”正式转入“陈燕霓控盘、职业与家族经营层执行”的新阶段。要理解这场财产分割对公司业务的影响，仍需回到胡赓熙二十余年所搭建的过敏小赛道平台。

1964年生于绍兴的胡赓熙，1980年考入杭州大学学习生物学，后在中科院上海细胞生物学研究所获得博士学位，赴美国麻省理工学院健康科学中心从事科研。1997年，胡赓熙受聘中科院上海马普客座实验室并创建人类基因组学实验室，开发生物芯片相关技术。2000年，在政策的支持下，胡赓熙创办上海数康生物科技有限公司，并于2002年在德清注册我武生物，避开肿瘤与心脑血管热点，定调“要做就做别人没有的”，专攻变应原标准化与舌下脱敏。

胡赓熙的攻坚，从最基础的标准开始。公司先建立血清混合物生物活性检测、过敏原常温保存等底层标准，2006年推出的粉尘螨滴剂“畅迪”，是我国首个标准化舌下含服脱敏药；2008年推出粉尘螨点刺“畅点”，则形成了“诊断—治疗”闭环；在2014年创业板上市后，我武生物又于2021年推出黄花蒿花粉舌下滴剂“畅皓”，补齐北方蒿属花粉人群，并把点刺扩展至屋尘螨、悬铃木、德国小蠊、猫毛、狗毛、豚草等。

我武生物在脱敏市场的产品布局基本成形后，胡赓熙又把目标瞄准干细胞。在2018年接受媒体采访时，胡赓熙表示，那两年他带领团队全面调研了干细胞产业，并于成立子公司上海我武干细胞医药有限公司，进行干细胞产品的全面研发和推广。

正是这套源头创新路径让我武生物获得极高的毛利及细分领域垄断。2025年，我武生物实现营收10.62亿元、归母净利润3.81亿元，毛利率95.24%；其中粉尘螨滴剂9.90亿元、占比约93%，黄花蒿滴剂5435万元、同比翻倍以上，点刺1355万元、同比增85%；2026年上半年，公司业务保持稳健的发展态势。

不过，我武生物对粉尘螨滴剂存在长期单品依赖的情况，其增速从2025年的11.8%降至2026年上半年的3.4%；今年二季度，我武生物的营收增速已经出现放缓，归母净利润增速同比、环比均下降，业绩有所承压。

而在新产线方面，我武生物粉尘螨滴剂变更产线及扩产补充申请已于2026年7月获准，待GMP符合性检查后投产，可缓解旧线饱和；研发管线方面，屋尘螨膜剂2026年4月进入II期临床试验阶段、猫毛膜剂8月获临床批件，而人脐带间充质干细胞II型注射液因药学研究不完善于6月撤回、7月重新申报，整体管线梯度清晰但兑现周期偏长。

此次财产分割与控制权、管理层变更对我武生物产品研发、注册的影响不大，但创始人退出管理层后，对公司长期技术方向及家族治理会产生怎样的影响，还有待观察。目前代行总经理的胡沐霜是胡赓熙与陈燕霓之女，其自2017年前后入职，2025年起担任公司副总经理，2026年3月原总经理辞任后，胡沐霜代行总经理职责。

对于公司未来家族治理及业务发展的情况，9月9日，时代财经致电致函我武生物，截至发稿未获回复。