8月CPI：猪肉仍深度下跌

CPI同比回升至0.8%，物价结构正在发生什么变化？

鸡蛋、通信工具与燃料涨幅靠前，猪肉仍深度下跌——2026年8月中国CPI多维观察

2026年8月，中国CPI同比上涨0.8%，较7月的0.5%回升0.3个百分点，也较2025年8月的-0.4%高出1.2个百分点。环比上涨0.4%，在2026年前8个月中仅低于2月的1.0%。但如果把总指数拆开看，当前物价并不是“全面上涨”：蛋类同比上涨15.0%、通信工具上涨10.6%、交通工具用燃料上涨8.3%，而猪肉仍下降11.8%、酒类下降2.9%、鲜菜下降2.8%。物价回升是真实的，但更值得关注的是回升的结构。

先看结论

• 总量：8月CPI同比0.8%，较上月回升0.3个百分点；环比0.4%，短期价格动能较7月增强。

• 结构：29个有完整8月同比数据的细分项中，15项上涨、14项下降，几乎对半，说明价格分化仍然明显。

• 食品：蛋类同比15.0%最突出，牛肉、羊肉转为较强上涨，但猪肉仍同比下降11.8%；粮食、食用油、鲜菜仍为负增长。

• 非食品：通信工具同比10.6%、交通工具用燃料8.3%较强；医疗服务4.0%、旅游2.7%温和上涨；房租-0.6%、家用器具-0.9%仍偏弱。

• 长期：按历年8月同月比较，2026年的0.8%处在1987年以来40个8月读数的较低一侧，距离历史高通胀阶段仍很远。

一、CPI回到0.8%，但离“高通胀”仍很远

先看总指数。8月CPI同比上涨0.8%，较7月回升0.3个百分点。与一年前相比，变化更明显：2025年8月CPI同比还是-0.4%，一年后转为+0.8%，同比读数提高了1.2个百分点。

图1：2025年1月至2026年8月CPI当月同比（%）

从短期走势看，2025年上半年CPI多次处于零附近或负增长区间，2025年9月为-0.3%，此后逐步修复；2026年2月一度升至1.3%，3月至6月保持在1.0%—1.2%之间，7月回落到0.5%，8月又回升到0.8%。因此，当前更像是低位波动中的修复，而不是持续、单边的加速上涨。

图2：2026年1—8月CPI环比（%）

环比更能反映当月价格的即时变化。8月CPI环比上涨0.4%，高于7月的-0.1%，在年内仅低于2月的1.0%。这说明8月当月确有一批商品和服务价格上涨，但需要进一步看究竟由哪些项目推动。

放到更长时间里，0.8%仍是偏低读数

图3：1987—2026年历年8月CPI同比（%）。为保持可比性，长期图使用各年8月同月读数，而非年度平均。

把观察期拉长，结论会更清楚。1987年以来，8月CPI同比曾多次出现两位数涨幅，1994年8月达到25.8%，1995年8月仍有14.5%；2007年和2011年8月分别为6.5%和6.15%。相比之下，2026年8月的0.8%处于40个历年8月读数的较低一侧，仅有8个年份的8月读数低于0.8%。也就是说，当下的核心问题并不是物价整体水平过快上升，而是不同商品、服务之间的价格方向正在重新分化。

二、横向看8月：上涨和下跌项目几乎各占一半

图4：2026年8月主要CPI细分项目同比涨跌（%）

在有完整8月同比数据的29个细分项目中，15项同比上涨，14项同比下降，没有出现“一边倒”的普涨格局。涨幅最高的几个项目是蛋类15.0%、通信工具10.6%、交通工具用燃料8.3%、其他用品和服务7.3%、羊肉6.3%、牛肉5.3%；跌幅靠前的则是猪肉-11.8%、酒类-2.9%、鲜菜-2.8%、西药-1.6%、奶类-1.4%、食用油-1.3%。

这组横向排名非常重要。总CPI只有0.8%，并不意味着每类商品都只涨了不到1%。相反，内部既有两位数上涨，也有两位数下跌。总指数只是这些方向相反的价格变化经过权重加总后的结果。

环比也呈现同样的结构特征

图5：2026年8月主要CPI细分项目环比涨跌（%）

8月环比方面，29个有数据的细分项中，11项上涨、11项下降、7项持平。交通工具用燃料环比上涨6.6%，鲜菜上涨5.5%，通信工具上涨2.1%，蛋类上涨2.0%，其他用品和服务上涨1.5%，猪肉和牛肉均上涨1.3%。另一方面，鲜果环比下降2.5%，水产品下降0.9%，鞋类下降0.3%。因此，8月CPI环比转正并非来自单一项目，而是几个涨幅较大的项目共同推动。

三、食品价格的关键词不是“涨”，而是“分化”

图6：2026年1—8月主要食品项目同比走势（%）

食品内部最显眼的变化，是蛋类与猪肉走出了完全不同的方向。蛋类同比从1月的-9.2%、2月的-2.9%、3月的-3.1%，在4月转为0.5%，6月升至16.0%，8月仍高达15.0%。一年对比更直观：2025年8月蛋类同比下降12.4%，2026年8月上涨15.0%，同比读数一年提高27.4个百分点，是所有可比细分项中变化最大的。

猪肉则仍然处于明显负增长区间。2026年1月同比下降13.7%，5月跌幅扩大到16.1%，8月收窄至11.8%。与2025年8月的-16.1%相比，跌幅收窄4.3个百分点，但尚未转正。对普通消费者而言，这意味着“蛋变贵、猪肉仍比去年便宜”可以同时发生，不能简单用一个食品价格方向概括。

牛羊肉则表现相对坚挺。8月牛肉同比上涨5.3%，羊肉上涨6.3%；尤其羊肉，2025年8月同比还下降0.7%，今年已转为上涨6.3%，一年提高7.0个百分点。与此同时，粮食-0.6%、食用油-1.3%、鲜菜-2.8%、奶类-1.4%、鲜果-0.5%，说明基础食品中仍有相当一部分价格低于上年同期。

四、非食品端出现三条线：能源反弹、通信工具走强、居住仍弱

图7：2026年1—8月非食品重点细分同比走势（%）

1. 交通工具用燃料：从负增长到明显上涨

交通工具用燃料是今年波动最大的非食品项目之一。1月同比下降10.4%、2月下降9.0%，3月转为上涨3.4%，4月和5月分别升至17.4%和21.1%，7月回落到0.8%，8月又回升至8.3%。与2025年8月的-7.1%相比，一年提高15.4个百分点。需要注意的是，同比变化同时受当期价格和上年基数影响，因此不能把15.4个百分点的改善全部理解为当月价格上涨。

2. 通信工具：今年最持续的一条上涨曲线

通信工具的走势更有连续性：1月同比1.3%，2月1.9%，3月2.6%，4月4.2%，5月6.6%，6月7.6%，7月8.3%，8月进一步升至10.6%。与2025年8月的0.8%相比，提高9.8个百分点。在全部细分项目中，这是少数呈现连续抬升特征的品类之一。

3. 服务价格总体温和，房租仍然偏弱

服务相关项目没有出现全面快速上涨。8月医疗服务同比上涨4.0%，旅游上涨2.7%，家庭服务上涨1.1%，教育服务上涨0.6%，邮递服务下降0.5%；租赁房房租同比下降0.6%，已经连续多个月保持负增长。服务端的结构同样说明，当前物价压力更集中在少数项目，而不是普遍扩散。

五、和一年前比，哪些价格方向发生了最大变化？

图8：2026年8月较2025年8月主要细分同比读数变化（百分点）

如果不只看当月排名，而是比较一年之间的方向变化，价格结构的转换更明显。蛋类同比读数一年提高27.4个百分点，交通工具用燃料提高15.4个百分点，鲜菜提高12.4个百分点，通信工具提高9.8个百分点，羊肉提高7.0个百分点。猪肉虽然仍大幅下跌，但同比跌幅也比一年前收窄4.3个百分点。

与此同时，也有一些项目在走弱。家用器具同比从2025年8月的4.6%降至2026年8月的-0.9%，一年下降5.5个百分点；水产品从2.2%降至-0.6%，下降2.8个百分点；其他用品和服务虽然仍上涨7.3%，但较一年前的8.6%有所回落。由此看，当前物价并不是从“低”整体切换到“高”，而是不同价格链条在重新排序。

六、如何理解0.8%的CPI：三个比总指数更重要的信号

第一，价格回升的广度仍有限。

8月29个可比细分项中上涨和下跌数量接近，说明价格上涨尚未形成广泛扩散。即便总CPI从一年前的-0.4%回升至0.8%，仍然存在猪肉、鲜菜、食用油、奶类、西药、房租等多个负增长项目。

第二，部分高波动项目正在重新抬高总指数。

蛋类、燃料、鲜菜等项目同比或环比变化幅度较大，对短期CPI波动的影响更值得跟踪。尤其是蛋类和交通工具用燃料，与一年前相比同比读数分别提高27.4和15.4个百分点，已经成为结构变化中最醒目的两个项目。

第三，持续性比单月涨幅更重要。

通信工具从年初1.3%一路升至8月10.6%，这种连续抬升值得关注；而燃料价格虽然8月同比8.3%，但年内曾从-10.4%迅速升至21.1%，随后又明显回落，波动性更强。判断物价趋势时，需要区分“持续上涨”与“基数和短期波动带来的高同比”。

结语：CPI回升了，但真正的故事在结构里

8月CPI同比回升到0.8%，说明价格总水平已经明显脱离2025年一度出现的负增长区间；环比上涨0.4%，也显示当月价格动能有所增强。但从29个细分项目看，涨跌数量几乎各半，食品内部猪肉和蛋类方向相反，非食品内部通信工具、燃料与房租、家用器具也明显分化。

因此，当前最准确的描述不是“物价全面上涨”，也不是“通缩压力完全消失”，而是总指数温和回升、细分价格重新分化。接下来值得持续观察的，不只是CPI能否继续站在正增长区间，更要看蛋类、猪肉、燃料等高波动项目是否延续当前方向，以及通信工具、医疗服务等持续上涨项目会不会扩散到更多类别。