江苏
全球债券抛售潮再起，亚太市场随即快速跳水。
9月10日，韩国KOSPI指数盘中跌幅扩大至2%，日经225指数低开0.57%，随后同样跌约1%。
亚太市场走弱背后，全球债市抛售带来的长端利率上行，是当天最直接的外部压力之一。日本10年期、20年期国债收益率双双上升3个基点，分别升至2.91%和3.73%；隔夜德国10年期国债收益率升至3.431%，创2011年以来最高水平。
美国长债也没有消停。美国财政部宣布将长期国债回购上限提高至60亿美元后，收益率并未回落，10年期美债收益率盘中一度升至4.857%，触及2023年11月以来高位。
另一边，布伦特原油继续运行在每桶101美元附近，WTI原油站上96美元，两者隔夜均涨超3%。
油价和长债已经先动起来，接下来全球市场的两大考验，是美国连续公布的两份通胀报告——8月PPI和CPI。
这组数据，可以交给Wind Alice的“宏观数据解读”Skill和“市场专家”一起看：一个拆数据，一个看市场怎么交易这些数据。
（使用Wind Alice组合功能，alice.wind.com.cn）
两份通胀报告，为什么这次格外敏感？
两份通胀数据将在今明两晚接连登场。
北京时间9月10日晚间，美国8月PPI将率先公布。按目前市场预期，8月PPI环比上涨0.4%，同比上涨5.3%。PPI主要反映生产和批发端价格变化，上游能源、原材料和运输成本的波动，往往会更早体现在这项数据里。
随后在北京时间9月11日晚间，美国8月CPI将接棒公布。市场预计CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.4%。相比PPI，CPI更接近消费者最终支付的价格，也更容易影响市场对后续利率路径的判断。
问题恰恰出在油价。
8月油价已经明显反弹，如今布伦特原油又进一步站上100美元附近，市场对能源通胀延续的担忧随之升温。今明两晚公布的PPI和CPI，正好可以检验前期能源价格上涨已经传导到了哪一步：PPI观察生产端成本压力，CPI则进一步观察终端价格变化。
使用“宏观数据解读”Skill，先把数字拆开
通胀数据出来以后，只看一个同比数字很容易漏掉变化。
Wind Alice“宏观数据解读”Skill会继续往下拆：实际值和预期差多少、环比有没有加速、核心通胀怎么走、能源项贡献了多少、服务价格有没有重新抬头。
（使用Wind Alice宏观数据解读技能，alice.wind.com.cn）
比如PPI偏热，如果主要来自能源，和核心商品、服务价格同时升温，市场给出的解读会很不一样；CPI也是如此，总体通胀因为油价上升，和核心价格重新加速，背后的政策含义并不相同。
数据公布那一刻，Skill先把这些变化拆清楚，省去在一堆分项里来回翻找。
数据出来后，市场为什么这样走？
数字看懂了，还差下一步：市场为什么这样反应？
这部分交给Wind Alice“市场专家”。
眼下最清楚的一条链条已经摆在盘面上：
油价高位运行 → 通胀压力升温 → 利率路径重新定价 → 长债收益率上行 → 股市估值和风险偏好承压。
（使用Wind Alice市场专家，alice.wind.com.cn）
而且现在的压力并不只在美国。日本和欧洲长债收益率也同步上行，说明长期利率正在成为多个市场共同面对的变量。
如果PPI、CPI继续偏热，市场会重新评估通胀和政策路径；如果数据温和，已经走高的长债收益率有没有机会缓和，也会很快反映在盘面上。
两份数据，一套组合看完
PPI和CPI本身并不复杂，难的是把数据、油价、债市和股市的反应接在一起。
“宏观数据解读”Skill负责把通胀数据拆开，看清变化来自哪里；
“市场专家”继续跟踪油价、长债收益率和主要市场的反应，把一份宏观数据放回当天的市场环境里。
打开Wind Alice，使用“宏观数据解读”Skill和“市场专家”，从数据公布一路看到市场如何重新定价：
https://alice.wind.com.cn
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