A股：没必要等收盘了，种种迹象很强烈，9月11日周五下午将这样走

周五A股上午行情复盘：普跌格局下的情绪宣泄

今天周五的A股上午盘，用“惨烈”来形容毫不为过，三大指数集体低开低走，全市场超过5200只个股下跌，赚钱效应降到了冰点，绝大多数投资者的账户都迎来了“绿色暴击”。

从指数表现来看，上证指数开盘就跌了0.6%，随后一路震荡下行，截至上午收盘跌幅扩大到1.8%左右，报3855点附近；深成指表现更弱，跌幅超过2.3%，报13300点上下；创业板指也未能幸免，跌幅在2%。和指数跌幅形成鲜明对比的是个股的普跌程度，全市场5400多只股票里，只有不到350只上涨，上涨家数占比仅5%左右，也就是说你随便拿一只股票，有95%的概率今天是亏钱的，甚至有不少跌幅超过7%的个股，仅跌停的就有十余只，这种“指数没崩、账户崩了”的行情，让不少投资者直呼难受。

跌幅最惨的当属有色金属板块，整体跌幅接近6%，其中铜、白银、铅锌等细分方向跌幅都超过7%，不少个股直接封死跌停。这波下跌的核心原因是隔夜国际大宗商品价格全线大跌，LME铜跌了534美元，COMEX白银暴跌6.64%，之前市场炒作的铜关税逻辑被证伪，资金集中出逃。除此之外，基础化工、房地产、商贸零售等板块跌幅也都超过3%，半导体、计算机等成长赛道也未能幸免，跌幅在2.5%以上，前期涨幅较大的AI算力相关标的也出现了明显的获利了结。

从资金面来看，上午两市成交额突破1.2万亿，比昨天同期放量近1800亿，但呈现的是典型的“放量下跌”格局，说明买盘承接力度严重不足，恐慌盘集中释放。两融余额也继续下降，融资客继续降杠杆，增量资金缺位的特征非常明显。

这波下跌并非单一因素驱动，而是多重利空共振的结果。首先是海外宏观压力，隔夜美国公布的8月PPI数据超预期，重燃了通胀忧虑，市场对美联储9月加息的概率预期大幅升高，美债收益率持续冲高，30年期美债收益率升至5.37%创近年新高，全球无风险利率上行直接压缩了高估值成长板块的估值空间。其次是中东地缘冲突持续发酵，国际油价飙涨突破100美元关口，进一步推升全球通胀预期，同时黄金、白银、铜等贵金属和工业金属价格全线大跌，直接拖累A股相关产业链表现。最后是内部资金博弈，国内中报披露完成后，市场进入政策与数据的空窗期，缺少新的增量催化，两市成交持续缩量，存量博弈特征突出，前期涨幅较大的赛道筹码松动，短线资金集中兑现收益，导致市场抛压被放大。

周五下午走势分析

从上午的盘面走势来看，三大指数都走出了单边下行的行情，没有出现过像样的反弹，空方力量占据绝对主导。那么下午的走势大概率会延续震荡磨底的格局，出现V型反转的可能性极低，但继续大幅下跌的空间也相对有限。

首先从量价关系来看，上午的放量下跌是恐慌盘集中释放的信号，经过一上午的宣泄，下午的抛压会有所减轻，量能大概率会出现萎缩。如果下午量能萎缩到1.6万亿以下，那么指数大概率会在当前位置横盘震荡，出现技术性反抽的概率较大，但反弹力度不会太强，毕竟买盘承接力度不足，没有增量资金入场，反抽只是场内资金的自救行为。如果下午量能继续放大，那么指数还有进一步下探的可能，但考虑到下方支撑位的存在，跌破支撑的概率不大。

从支撑位来看，沪指在3850点附近有前期平台支撑，这个位置是7月底反弹的起点，有一定的买盘承接。如果下午指数跌破支撑位，那么市场情绪会进一步恶化，但如果能在支撑位附近企稳，那么大概率会形成日内低点。从压力位来看，沪指的压力位在3910点附近，也就是上午的开盘价位置，如果下午出现反抽，这些位置会形成较强的抛压，很难一次性突破。

从分时图形态来看，上午三大指数的分时线都呈现出“阶梯式下行”的格局，每一次反弹的高点都低于前一次，说明空方力量非常强劲。下午如果要出现反转，首先需要分时线突破上午的反压线，并且站稳30分钟均线，否则反抽只是下跌中继。从MACD指标来看，60分钟级别的MACD已经死叉，绿柱持续放大，说明短期下跌趋势还没有结束，下午即使出现反抽，也只是技术性修复，很难改变短期弱势格局。

从情绪面来看，上午的普跌已经让市场情绪降到了冰点，下午如果继续下跌，可能会引发更多的恐慌盘出逃，但考虑到周五的特殊性，很多资金不愿意持股过周末，尤其是融资盘，因为T+1的制度下，周五买入要等下周一才能卖出，所以短线资金提前降仓是制度性行为，不是趋势反转。下午尾盘可能会出现部分资金抄底博周末消息的情况，形成一定的下影线，但整体走势大概率还是弱势震荡。

综合来看，下午A股大概率会维持震荡磨底的格局，沪指在3850-3910点区间震荡，出现大幅反弹的可能性极低，但继续大幅下跌的空间也有限，整体以弱势震荡为主。

今天的行情虽然很难受，但大家要理性看待，这种大跌并非系统性风险，而是多重利空共振下的情绪宣泄。从历史经验来看，连续缩量后的放量下跌，往往是恐慌盘集中释放的信号，后续市场大概率会进入震荡磨底的阶段。接下来需要关注的是今晚的美国通胀数据和下周的美联储议息会议，这些外部因素会对市场走势产生重要影响。在外部不确定性消除之前，市场大概率会维持震荡格局。