雅万高铁控股权换了新东家，印尼欠中国的贷款，要分80年慢慢还完

你敢信吗？一条高铁的贷款，要还近一个世纪，得两代人接着还钱？最近印尼财政部长公开表态，中印尼合作的雅万高铁已经完成债务重组，原本40年的还款期限直接拉长到80年，每年还款约合人民币3.8亿元。之前印尼国企手里的控股权，现在也零对价转给了印尼政府接盘，这事闹得沸沸扬扬，不少人说中国这次亏大了，真相到底是什么样的？

咱先捋清楚这事的来龙去脉，雅万高铁是东南亚第一条高铁，总投资约72.7亿美元，其中七成五的资金都来自中国贷款。最开始约定贷款45亿美元，期限40年，年利率2%，还给了10年宽限期，条件已经相当厚道。

项目建造过程中意外叠着意外，土地征用拖了进度，疫情耽误工期，建材价格又一路疯涨，前前后后预算超了12亿美元，印尼兜不住缺口只能找中国追加贷款。追加部分的利率超过3%，每年光利息就要还1.2亿美元，扛项目的印尼国企早就撑不住了。

雅万高铁2023年10月通车，到现在已经跑了快三年。当初预计年客流量能突破1800万人次，结果2025年实际只有620万人次，差了快两倍。每年票务收入大概1.6万亿印尼盾，赚的钱连利息都覆盖不了，更别说偿还本金了。

负责牵头的印尼国家铁路公司亏得一塌糊涂，直接在议会听证会上坦言，这个项目已经成了“财务定时炸弹”，再不救，整个公司都要被拖垮。印尼政府没办法只能亲自下场，从九月中旬开始，印尼方持有的六成股权，以零对价划转给了财政部下属机构接管。

这下雅万高铁的债务正式从企业债变成了国家债，印尼政府拿出国家信用，最终接下了这个天量债务的盘子。把还款期从40年延长到80年，这种操作在国际基建融资史上都非常少见。说白了就是印尼无奈之下的选择，用时间换空间，总算把每年的还款额降到了财政能承受的范围。

至少短期内印尼不用面对债务违约的尴尬，也不会伤到自己国家的主权信用。可代价也十分明显，今天的印尼年轻人享受着高铁带来的快捷便利，还债却要还到他们变老，甚至他们的孩子长大成人。相当于当代决策者提前预支了未来两代人的财富，把包袱甩给了后人。

很多人第一反应都是，中国同意拉长到80年还款，难道不是亏大了？说实话，这事确实是一把双刃剑，坏处明明白白摆在这里。回款周期直接拉长一倍，80年的时间跨度太大，印尼要经历好多轮政党轮替，还有各种经济周期、汇率波动，不确定性比原来大太多。

咱们的资金被长期占用，本来40年就能收回投到新项目的钱，现在卡在了雅万高铁，算上通胀的影响，实际收益率肯定会被大幅稀释，这些都是实打实的损失。

换个角度看，这其实是当下最务实的选择，真的逼印尼马上还钱，最后大概率是印尼国企直接破产，咱们的贷款彻底变成坏账，一分都拿不回来。还给了别有用心的势力借题发挥的空间，到处污名化中国的海外投资，亏得只会更多。

现在虽然收钱慢了点，但至少保住了债务的基本盘，将来项目盈利了咱们还能拿到收益。更重要的是，雅万高铁现在还在安稳运营，本身就是中国高铁技术和标准的活招牌，它的示范效应和品牌价值一直都在。

有意思的是，印尼这边虽然一直在哭穷，却并没有放弃这个项目，这次债务重组的同时，还向中国提出了想要把高铁往东延伸700公里，直达印尼第二大城市泗水的想法。他们也清楚，只有把高铁接入更大的交通网络，做成规模，客流量才能上去，财务状况才能从根本上好转。

这件事给中国高铁出海留下了特别深刻的教训，工程建得好，不代表项目能养得起。咱们的建造能力全世界数一数二，但是出海不能只算建造的账，还要提前算好运营的账。如果东道国的经济体量、消费能力撑不起高铁票价，项目自己没法造血，最后肯定会变成财政包袱。

配套跟不上的话，再先进的高铁也会大打折扣。雅万高铁的速度够快，但是当地公共交通接驳不方便，很多车站离市区老远，乘客进出站花的时间比坐高铁还久，自然吸引力就不够，客流量也就上不去。

海外投资也不能建完项目就万事大吉，从融资结构设计，到运营权划分，再到收益保障，都要做足全周期的风险防控，不能把所有风险都押在东道国的承诺上。

80年的偿债期，就像一条无形的纽带，把中印尼两国的经济命运更紧地绑在了这一百多公里的铁轨上。雅万高铁不会因为债务重组就停止运行，它依然每天穿梭在爪哇岛的绿野之间，带给东南亚不一样的改变。

对中国来说，学着在几十年的时间里，和合作伙伴一起面对风险，消化债务，把项目引向盈利，本来就是从建造大国迈向全球资本与运营强国必须跨过的一道坎。

参考资料：深圳卫视 雅万高铁债务问题评论