欧莱雅看上蒂洛薇

首次投资“抖品牌”，欧莱雅看中了蒂洛薇什么？

作者| 苹 果

责编 | Lucky

来源| 聚美丽

欧莱雅又投中国化妆品品牌了。这一次，它盯上的是抖音彩妆冠军。

今日(9月11日)，国货底妆品牌蒂洛薇母公司上海信及豚鱼科技集团有限公司获A轮融资，投资方为欧莱雅关联基金——凯辉创美未来(上海)私募投资基金合伙企业(有限合伙)(下文统称：凯辉创美未来基金)。[1]

这不仅欧莱雅关联基金首次押注自抖音平台起家的新锐国货底妆品牌，也是蒂洛薇及母公司自成立以来获得的首笔融资。

△上海信及豚鱼科技集团有限公司近期动态 截图自企查查

具体融资金额未披露。值得注意的是，欧莱雅关联基金已在前一日入股，据企查查显示，凯辉创美未来基金认缴出资额234.7695万元，持股比例4.4255%。目前，该企业已新增凯辉基金投资总监、凯辉创美未来基金投资委员马芮雯为主要成员。

欧莱雅投了抖音彩妆TOP1

企查查显示，蒂洛薇母公司上海信及豚鱼科技集团有限公司，成立于2024年4月，在今年3月5日前曾用名为上海信及豚鱼品牌管理有限公司，现由袁海力担任公司法定代表人与董事长；蒂洛薇创始人张月出任董事。张月拥有成熟底妆品牌操盘经验，曾负责韩国爱敬品牌中国区业务。

△上海信及豚鱼科技集团有限公司基本信息 截图自企查查

张月将这套对底妆赛道的理解注入蒂洛薇，并促使品牌在抖音走出了一条具有代表性的新锐成长路线。

蒂洛薇公众号显示，品牌2021年诞生于中国上海，是一个专注亚洲肌肤研究的底妆品牌。2023年，其推出“玩不脱”粉底液、山茶花精华气垫产品；2024年产品线持续扩容，陆续上线限量款“白露泠泠”水散粉、“玩不脱”山茶花精华气垫-龙年限定版等，将底妆与彩妆初步结合；同年11月，蒂洛薇“玩不脱”山茶花精华气垫上市以来全渠道累计销售超1000万个。

△蒂洛薇山茶花精华气垫 图源：DIROVO蒂洛薇公众号

2024年，蒂洛薇就获得了抖音双11大促彩妆/香水/美妆工具品类销售额总榜TOP1。值得注意的是，蒂洛薇在2025年曾7次拿下抖音彩妆月度第一、4年做到全渠道20亿GMV[2]。

时至今日，蒂洛薇仍有不错的发展。今年，张月在接受聚美丽采访时就透露，“正向努力是有收获的，蒂洛薇在今年5月抖音彩妆榜单中拿下了TOP1。”[3]

线下渠道方面，截至2025年7月，蒂洛薇入驻超过8000+线下门店，至2026年，蒂洛薇已入驻屈臣氏、三福、丝芙兰等，覆盖门店超15000家[2]。

关于国货品牌的规模化扩张之路，张月也向聚美丽透露了她的观察，国货品牌抓住风口快速做到10亿，考验的是“抓住机会的能力”；但想继续走向30亿、50亿，考验的则是产品开发能力、品牌体系的深度与组织的耐力。[4]

回看该品牌的成长路径，蒂洛薇从抖音赛道起家，用短短数年迅速成长为国内头部底妆品牌。对蒂洛薇而言，被欧莱雅集团看上并投资入股，或许是其眼前最新的机遇之一。

多个国际巨头押注中国美妆

蒂洛薇并不是孤立的投资标的。如果把欧莱雅在华的全部投资项目摆出来，一张覆盖美妆产业全价值链的版图已然成型，且从中能够看到欧莱雅对中国市场、品牌的看好和重视。

在2025年3月，凯辉创美未来基金由上海静安区人民政府、欧莱雅集团、凯辉基金共同宣布投资设立[5]。彼时，欧莱雅北亚总裁及中国首席执行官博万尚表示：“投资中国就是投资未来，欧莱雅充分看好中国市场的无限潜力。”于欧莱雅而言，蒂洛薇的最新融资恰恰是其看好中国市场的一次证明。

就在上个月，博万尚在上海市对外投资促进中心所属的投资上海公众号中进一步强调，“十五五”时期，中国市场给予外企的不仅是市场红利，更是消费升级、创新生态、数字赋能与开放合作共同驱动的机遇，“欧莱雅始终以坚定信心和长期承诺深耕中国，坚信投资中国就是投资未来”。[6]

此时，再梳理欧莱雅集团近年在华投资布局，可以看到，2025年至今，其已通过上海美次方、美丽领航基金、凯辉创美未来基金等投资主体，持续加码中国美妆产业链。在投资偏好上，其看中底层研发能力，一边押注生物材料、抗衰新材料、医美生物科技等上游硬科技企业；另一边，持续投资中国本土美妆品牌，覆盖纯净护肤、科技护发、功效护肤等赛道。

本次蒂洛薇母公司的入局，也填补了这份投资清单里抖音国货底妆品牌的空白。在此之前，凯辉创美未来基金已投资林清轩、知原药业、摩漾生物等企业。

其中，未名拾光获约亿元B轮融资；可氏利夫、奇麟正维获数千万元融资；知原药业获2.6353亿元融资……透过这一系列投资手笔，不难看出欧莱雅对本土科技型美妆企业的持续重视。

如果说欧莱雅此前通过旗下美次方投资以“禅酷”为核心理念的闻献、以“东方·人文·艺术·香气”为品牌理念的观夏，欣赏其根植东方文化的品牌美学叙事与增长潜力，那么，如今投资的方向在美学叙事之外，更靠近向产品硬科技与本土渠道能力的深层次进阶。

回到蒂洛薇母公司获投这一新闻事件，真正值得关注的不只是这一笔交易本身。

从国际美妆巨头的投资动向分析，可以发现，不止欧莱雅，有多家国际美妆集团都在重估中国美妆创新价值，并通过产业基金、战略小比例投资等，调整对华投资策略。

如LVMH旗下全球最大消费品投资公司L Catterton(中文名：路威凯腾)在2026年初与国货高端美妆毛戈平达成战略合作，双方拟共同组建专注于全球高端美妆领域的股权投资基金；前几年，雅诗兰黛集团通过早期投资和孵化部门NIV完成了对CODEMINT纨素之肤(网红周扬青创立的国产美妆品牌)和国货香氛品牌melt season的少数股权投资……

再到如今蒂洛薇被欧莱雅“看上”，表面看是国货彩妆新锐母公司获得融资的事件，但本质是随着国货美妆的崛起，中外美妆力量关系发生了变化。不同以往，国际美妆巨头不再试图吞并本土品牌，转而通过参股方式接入中国创新生态。譬如，国货底妆品牌蒂洛薇所在的抖音平台。

但对国货品牌们来说，资本只是外部杠杆，当前化妆品赛道的竞争依旧残酷。能够穿越周期的国货，最终依靠的是扎根本土消费者的产品力、科研力，以及独立的品牌内核。之于蒂洛薇，从“抖音冠军”到“国民品牌”的那一跃，终究还得靠品牌自己完成。

消息来源：

[1]信息源于企查查

[2]信息源于DIROVO蒂洛薇公众号、浪潮新消费公众号2026年7月7日《4年做到20亿GMV，蒂洛薇张月：从抖音彩妆TOP1到国民品牌，到底要跨越什么？》一文

[3]信息源于聚美丽往期报道2026年6月16日发布的《美妆618：一场谁都不敢“舍弃”的消耗战》

[4]信息源于聚美丽往期报道2026年1月29日发布的《国货的20亿瓶颈》

[5]信息源于上海静安公众号2025年4月1日发布的《“凯辉创美未来基金”成立，助力中国美妆护肤产业高质量发展》

[6]信息源于投资上海公众号2026年8月4日发布的《跨国企业持续加码投资中国——“中国市场是‘必选项’”》

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