上海
距离美联储9月议息会议仅剩最后几个交易日，此前市场还在围绕“加不加息”展开拉锯，随着8月核心CPI数据超预期出炉，9月加息的确定性已经几乎没有悬念。
美国劳工统计局正式发布8月通胀数据显示，整体CPI同比上涨3.4%，完全符合市场此前的一致预期，也和上月前值持平，真正打破多空平衡的是剔除食品和能源的季调后核心CPI，单月环比上涨0.3%，创下今年4月以来的最高单月涨幅，这份超出预期的通胀成绩单，直接把美联储此前“再观察一段时间”的缓冲空间彻底抹掉了。
数据发布之后，市场预计下周会议加息25个基点的押注比例直接飙升至接90%，华尔街主流投行和美国财经媒体几乎同步给出结论，9月加息已经没有任何悬念，这份超预期的CPI报告，直接冲开了阻碍加息落地的最后一道心理关口。
更值得注意的是，这次美联储加息完全不是孤军奋战，全球主要央行正在形成一轮多年未见的加息共振，这也彻底消除了美联储加息的外部掣肘。
就在CPI数据发布的三天前，欧洲央行已经率先行动，将欧元区三大关键政策利率全部上调25个基点，这已经是欧洲央行今年第二次落地加息；另一边的日本央行动作更加坚决，9月18日的议息会议还未召开，市场定价的加息概率已经逼近100%，多位货币政策审议委员公开发声，明确释放将继续上调基准利率的信号。
全球主要央行同步转向加息，相当于直接拆掉了美联储的外部约束，其他主要经济体都在收紧货币政策，如果美联储此时按兵不动，反而会让美元和其他主流货币之间的利差快速收窄，直接压缩国际套息交易的盈利空间。
一旦美元资产和其他高息资产的利差快速收窄，海量躺平在全球资本市场里的套息资金就会加速平仓离场，直接抽走美股市场的流动性，今年夏天日元套息交易集中平仓引发的全球股市、汇市同步震荡的教训还历历在目，美联储绝对不会允许自己成为下一轮全球流动性风暴的引爆点。
但这并不意味着9月加息落地后，全球金融资产就会迎来普跌，很多人忽略了资本市场交易的核心永远是预期，而非已经落地的现实。
早在8月CPI数据公布之前，市场对9月加息的定价就已经超过60%，加息这件事早就在过去几周的资产价格波动里被提前消化了大半，该提前释放的利空已经基本跌完。现在市场加息预期进一步抬升到90%以上，反而意味着靴子落地前的恐慌性抛售已经走到尾声，所有潜在的不确定性几乎都被定价完毕。
下周美联储议息会议最终只会出现三种结果，对市场的影响截然不同。
最主流的预期是加息25个基点，完全符合当前市场定价，届时美股、美债和黄金大概率不会出现剧烈波动，甚至会因为利空出尽迎来小幅反弹。
如果最终意外选择按兵不动，就属于超预期利好，在市场已经按90%概率定价加息的背景下，美股、美债和黄金都会迎来一轮快速上涨；最后一种极小概率的情况是直接加息50个基点，这才是真正的超预期鹰派利空，各类风险资产会迎来一轮补跌，但目前几乎没有机构将这种情景纳入基准预期。
站在当前节点来看，9月加息靴子落地的那一刻，反而可能是市场的潜在机会窗口，悬在市场头顶几个月的不确定性彻底清零，如果后续中东局势缓和，油价带动通胀预期进一步回落，市场很可能会直接开启新一轮修复行情。资本市场里的风险和机会，往往就在所有人都陷入一致恐慌的瞬间完成交换，下周的美联储议息会议，就是验证这一判断的关键节点。
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