四川
｜2026年9月14日 星期一｜
NO.1中金公司“三合一”落地，万亿元级券商即将启航
9月14日，是东兴证券和信达证券在A股市场的最后一个交易日。9月15日起，两家公司股票正式停牌，此后进入现金选择权行权申报、清算交收阶段，不再交易，后续将完成终止上市并注销法人资格。对两家公司的股东来说，这是一次告别，也是一个新的开始。9月14日收盘之后，东兴证券（601198）、信达证券（601059）这两个代码将终止交易，其对应的股份将按照既定比例转换为中金公司（601995）的A股股份。以2025年末数据测算，合并后的中金公司总资产将突破万亿元，达10268.83亿元，又一家万亿元级券商由此启航。
点评：中金公司“三合一”落地，万亿元级券商启航。此番整合系同一实控人下的战略重组，中金公司借此补强零售网络与区域覆盖，净资本及网点排名跃升，行业“头部做强、中小做精”的格局演进加速。作为“汇金系”整合的关键一步，其协同效应与整合成效备受市场关注。关注相关公司短期股价反应，长期价值取决于整合能否实现“1+1+1大于3”的效果，为行业并购重组提供范例。
NO.2上半年基金代销百强榜单出炉，券商占56个席位
近日，备受关注的上半年基金销售机构公募基金销售保有规模前100名榜单新鲜出炉。从市场竞争格局来看，券商阵营在基金代销百强榜单中占据56个席位，银行阵营有25家，此外，榜单中还包括18家独立基金销售机构和1家保险公司。聚焦细分赛道来看，券商在“股票型指数基金保有规模”方面优势最为显著，保有规模占百强机构该类基金代销总规模的比例为52.09%。从增速看，券商的“非货币市场基金保有规模”增速最快，上半年保有规模增超17%，同期，其“股票型指数基金保有规模”和“权益基金保有规模”增幅均在15%左右。
点评：这份榜单折射出财富管理格局的深刻变迁。券商凭借56席的规模首超银行阵营，其背后是居民资产配置从存款和理财产品向权益市场迁移的大趋势，叠加ETF等被动投资工具的爆发式扩容，券商的渠道价值正被重估。对券商板块而言，代销佣金与保有规模双升有望增厚中间业务收入，财富管理转型领先的头部券商更值得关注。但也需清醒看到，费率下行压力下，代销业务“以量补价”的可持续性仍待观察，投资者宜优选真正具备产品与客户优势的标的。
NO.3次新基金大多已建仓，首尾业绩相差近33个百分点
下半年以来，A股市场行情波动加大，在这期间建仓的次新基金，净值表现分化明显。截至9月11日，下半年成立的基金大多已开始建仓，浮盈最多和亏损最大的基金收益率相差接近33个百分点。从板块来看，基于地缘风险和能源转型驱动的资源板块上涨行情，给建仓的相关主题基金带来了丰厚收益；在科技板块下跌行情中建仓的基金，则遭遇了不小幅度的亏损。
点评：次新基金快速建仓凸显机构博弈加剧，业绩分化近33个百分点折射市场结构性特征。资源板块受地缘及转型红利驱动，相关基金净值显著修复；科技板块调整令持仓基金承压。市场风格剧烈切换考验选股能力，投资者需警惕板块轮动风险，关注基本面优质标的。
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