十倍赔付平息“鬼秤”风波！这次能不能信少东家一次？

别看王泽宁是富二代，去年7月才正式出任万辰集团总经理，但把时间线拉长会发现，他才是家族生意从金针菇转向量贩零售的实际“操盘手”。这位33岁的年轻人，是如何一路从幕后走到了台前？

文丨金融八卦女特约作者：月月

百亿零食帝国，被一杆“鬼秤”推向了风口浪尖？

首称60多块，复秤只要17块；结账111元，重称才64元......最近几个月，赵一鸣、好想来等量贩零食品牌的多地门店被曝“缺斤短两”，引发市场关注。

随着舆情持续发酵，9月7日，万辰集团与鸣鸣很忙双双发布致歉声明，旗下“好想来”等品牌宣布，若门店出现称重计价误差，将按差价的十倍向消费者赔付。

量贩零食“双寡头”背后的掌舵者也浮出了水面：一边是两个白手起家的85后霸总晏周、赵定，一边是继承家业的90后少东家王泽宁。

别看王泽宁是富二代，去年7月才正式出任万辰集团总经理，但把时间线拉长会发现，他才是家族生意从金针菇转向量贩零售的实际“操盘手”。这位33岁的年轻人，是如何一路从幕后走到了台前？

1./ 90后富二代，竟是百亿零食帝国背后的隐形大佬？/

提到富二代，很多人的第一印象都差不多：开豪车、住豪宅，有点上进心的，去当网红给自家品牌带点流量。就算真的要回家接班，也得老爸扶上马，再送一程。

最近几年，也有一部分二代开始替家族事业开疆拓土了，王泽宁就是这一类。他们家原来的生意，和量贩零食八竿子打不着。

万辰集团是一家典型的福建家族企业，创始人王健坤正是王泽宁的父亲。他早年靠种食用菌起家，把一个小作坊做成了集研发、种植、销售于一体的农业企业，并于2021年登陆创业板，成为“食用菌第一股”，在福建商界人称“菇王”。

万辰集团上市即变脸，2021年营收仅4.26亿元，同比下降5.44%；归母净利润仅2427.92万元，同比暴跌74.74%。

营收、利润双双跳水，转型已经迫在眉睫。很多人都不知道，这场转型背后的实际“操盘手”，不是创一代王健坤，而是他的儿子王泽宁。

王泽宁出生于1993年，一看就是二代接班的培养路子，2016年拿到美国密歇根大学经济学学士学位，2019年又拿了哥伦比亚大学理学硕士学位。但早在本科时期，也就是2015年，他就已经成了家族企业董事会的成员，两年后又出任副总经理，开始深入参与经营。

2022年，29岁的王泽宁主导推动家族生意切入量贩零食赛道。此后，万辰集团在量贩零食赛道上一路狂奔。

到了2023年，王泽宁开始加速整合，将旗下“陆小馋”“好想来”“来优品”和“吖嘀吖嘀”四大品牌合并为“好想来”，并将“老婆大人”合资子公司及加盟模式一并收入囊中。

转型之后的万辰集团，打了一场漂亮的翻身仗。2021-2025年，营收增长近120倍，净利润也猛增超55倍。

去年4月，王泽宁、王丽卿、陈文柱签订的《一致行动协议》到期终止，万辰实际控制人由三人变更为王泽宁一人。同年7月，父亲王健坤辞去全部职务，姑姑王丽卿接任董事长，王泽宁正式出任总经理。

相比王泽宁的职位，真正有意思的是他在家族生意中的利益绑定方式，这可远比“二代接班”这四个字要复杂得多。

万辰集团的量贩零食业务，主要由两家核心子公司承载——南京万兴商业管理和万品商业管理。今年上半年，万辰总营收348.36亿元，同比增长54.26%；其中万兴商管进账251.9亿元，万品商管进账81.02亿元，合计占营收比重高达95%以上。

股权结构上，上市公司对万兴商管仅持股52%，刚好跨过并表底线，剩余48%的股权归属王泽宁一人；万品商管方面，万辰持股51%，王泽宁持股24.5%。

这两组数字意味着什么？算笔账就清楚了。

2026年上半年，万辰集团合并净利约18.8亿元，归母净利润12.1亿元，按王泽宁实际持有24.9%的上市公司股权的比例估算，他大约能分到3亿元。

相比之下，两家核心子公司分别赚了13.66亿元和4.63亿元，按直接持股比例，王泽宁个人拿到的份额分别约为6.56亿元和1.13亿元。也就是说，他通过子公司拿到的钱，远比通过上市公司股权分到的多。

2026年3月，王泽宁首次登上胡润全球富豪榜，身家130亿元。但有多家媒体估算，考虑到对两家核心子公司的直接持股，他的真实身家可能远不止榜单上的数字。

所以王泽宁虽然是二代接班，但接的不是一个可以躺平的现成摊子，而是身负重担需要重新找到方向。

他不仅找到了，还只用了四年时间，通过一套精密的股权设计，把自己的利益和公司的前途牢牢绑在了一起，也让自己从“菇王”之子变成了隐形的“零食大佬”。

2./ “食用菌第一股”向零食巨头进发？/

如今的万辰集团，早已不再是当年的“食用菌第一股”。

2026年上半年，量贩零食业务实现营业收入345.21亿元，同比增长54.49%，占营收的比重超99%，同期传统食用菌业务营收仅3.15亿元，占总营收比重不足1%，几乎可以忽略不计。

那么问题来了：这么大的百亿生意，犯得着为了几块钱“缺斤少两”吗？答案，可能藏在行业的商业模式里。

量贩零食的玩法，和蜜雪冰城等新茶饮企业如出一辙：

靠加盟商跑马圈地、做大规模，自己向上游集中采购，再把商品卖给加盟商赚取供应链差价。

好想来能在短短几年间跑出百亿营收，靠的正是这套模式，以及把门槛打到最低的“三零政策”：

0加盟费、0管理费、0配送费，只需2万元保证金就能开一家“家门口的零食乐园”，对于想做小生意的创业者而言，这是一张低成本的入场券。

加盟店的规模扩张很惊人。截至6月底，万辰集团门店数量达到23802家，光今年上半年就净增5488家，相当于上半年每天新开约30家门店。

这张入场券的另一面是：万辰把扩张的成本和风险，分散到了成千上万的加盟商身上——房租、人工、门店盈亏，一概由加盟商自担。规模越大，万辰集团的差价赚得越多；而门店赚不赚钱，反倒成了加盟商自己的功课。

2026年5月，万辰甚至叫停了此前计划投入1.17亿元开设100家直营门店的项目，转而全力押注加盟模式。

万辰发展至今，加盟商功不可没。但跑得越快，加盟商的账本越算不过来。

量贩零食主打“低价走量”，这本就是门薄利的生意。数据也能证明这一点，2026年上半年，鸣鸣很忙毛利率11.5%，万辰集团毛利率12.85%，均处于较低水平。

而好想来官网公布的加盟商毛利率在18%至20%之间——扣除房租、人工、水电、临期货损等成本后，加盟商净利率不足3%，回本周期拉长也在不断拉长。有加盟商直言：

“过去第一批开店好一点的差不多1年就回本了，现在开店乐观估计需要3年。”

随着加盟店越开越多，单店的客流和利润正在被越摊越薄。有数据显示，好想来单店月均收入，从2024年上半年的32.20万元，来到了2026年上半年的26.07万元。

为了活下去，加盟商只能从夹缝里找利润。而门店里真正赚钱的，不是大牌饮料和方便面，是散装白牌零食，据说毛利率能超过50%。

而散装区，恰恰是消费者最难察觉的地方。多称几块钱，大多数消费者不会当场复秤。但几千家门店、每天数百万笔交易，误差累积起来不是小数目。有媒体曾经曝光过一笔账：

加盟商所有经营变量都被总部锁死，唯一有“自主权的”，就是散称区那台秤。增加5%的读数，一个月就能多出2.2万元毛利。

品牌商赚的是规模的钱，加盟商赚的是零售钱。当零售钱不够养家，多称几块钱，就成了最隐蔽的补贴方式。只是这多出来的几块钱，最终都落到了消费者头上。

3./ 量贩零食生意的下半场/

除了万辰集团，同样被卷入“鬼秤”风波的，还有鸣鸣很忙。9月7日，“赵一鸣道歉”的词条一度冲上微博热搜第一，鸣鸣很忙同样承诺十倍赔付。

黑猫投诉平台数据显示，赵一鸣零食累计投诉2900条，好想来品牌零食累计投诉2752条，内容多涉及门店缺斤少两、食品变质或含异物、售后拒赔等。这种现象可能已经成为行业普遍问题。

如今，整个量贩零食赛道的底层逻辑正在发生变化。

中泰证券在一份研报中指出，量贩零食赛道现已告别早期散点布局、中期全国混战阶段，迈入双寡头加速整合的新周期，竞争逻辑转向效率与盈利的核心比拼；竞争从补贴拓规模的粗放模式，升级为单店盈利、供应链能力的内涵式较量，行业进入精耕内功的发展阶段。

数据也证明了这一点。灼识咨询数据显示，2020至2025年，量贩零食市场规模年均复合增速为81.5%，预计未来五年年均复合增速将回落至27.7%。

过去，这个行业最重要的事是“谁能更快开店”；如今，比拼的是供应链商品力、加盟商盈利水平、门店运营治理和合规风控的综合能力。说白了，以前比谁开得快，现在比谁开得稳。

但在这道新考题上，好想来的答卷不算漂亮。

2026上半年，万辰集团平均单店营收为163.9万元；同期，鸣鸣很忙单店半年收入约186万元，高出约22万元。闭店率上，万辰上半年闭店率1.8%，鸣鸣很忙仅0.46%。

万辰自己也在调整，管理层在业绩说明会上公开表态，“保证加盟商的盈利才是开店的重中之重”。

同时，公司开始向外找增量，试水“惠省嘉省钱超市”，把商品从零食延伸到粮油米面、家清日化，试图用新业态打开增量天花板。

资本市场的动作也在印证这一点。2026年3月30日，万辰集团向香港联交所重新递交了H股上市申请。招股书称，募集资金将用于拓展门店网络、强化数字化能力、拓宽产品品类等方面。公司计划进一步拓展至个人及家居护理领域，以实现从零食量贩向多品类量贩零售商的战略升级。

所以回头再看90后少东家王泽宁，虽然他已经带着公司走出舆情危机，但是真正的长途跋涉才刚刚开始。