创近两年来IPO审核最快终止纪录，申报创业板上市仅三个半月，久易股份二闯A股缘何又当“逃兵”？

导读：也正是这一“撤”，不仅使得久易股份成为了在2026年内申报A股IPO的企业中的首例“出局者”，也让其成为了自2024年下半年以来，最快叫停上市审核的拟IPO企业。

本文由叩叩财经（ID：koukouipo)独家原创首发

作者：雷 都@北京

编校：翟 睿@北京

当2026年5月28日，安徽久易农业股份有限公司（下称“久易股份”）再次向深交所递上IPO申报材料之时，或许并没有意料到，其此次原本踌躇满志的上市部署竟然会在短短三个半月后就草草收场。

2026年9月14日下午，在新三板挂牌的久易股份发布公告称，在一天前，其已正式收到了深交所出具的《关于终止对安徽久易农业股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定》（下称《终止决定》），公司股票也将自2026年9月15日在新三板复牌交易。

据《终止决定》称，和绝大部分A股上市受挫的企业一样，此次叫停IPO是源于久易股份自身“主动”撤回上市申报材料所致。

也正是这一“撤”，不仅使得久易股份成为了在2026年内申报A股IPO的企业中的首例“出局者”，也让其成为了自2024年下半年以来，最快叫停上市审核的拟IPO企业。

据叩叩财经统计，自2026年以来，截止到9月13日，沪深两市及北交所一共受理了245家企业拟上市申请，这些企业绝大部分正处于审核问询阶段，而久易股份的IPO成为了其中唯一的“终止者”。

此外，久易股份此番终止上市，也成为A股IPO在此前长达一年多时间的“强监管”后，于2025年初“常态化”以来，最快被监管层叫停审核的拟上市企业。

“基于公司自身业务发展方向及战略规划考虑，并经审慎研究当前我国资本市场的市场环境等因素，经与保荐机构深入沟通，拟申请撤回公司首次公开发行股票并在深交所创业板上市申请文件”，在上述久易股份发布的公告中，其如此解释“主动”叫停IPO的原因。

这一幕，对于久易股份而言，并不陌生。

两年前，也正是在这个秋高气爽的时节里，久易股份以同样的原因为其首次闯关IPO的失败做结。

正如上述所言，这已经是久易股份第二次试图闯关A股上市了。

作为一家主营农药原药及制剂研发、生产和销售的企业，久易股份围绕小麦、玉米等我国重要口粮和粮食作物的植保防护，主要生产丙硫菌唑、环磺酮、烟嘧磺隆和苯磺隆的原药及制剂。

早在2022年6月23日，久易股份就曾同样在国元证券的保荐下向深交所递交了其创业板的上市申请并获得受理。

当年，对于久易股份的资本化前景，业内也是一度颇为看好的。

虽然彼时市场中有关其内控风险存在“瑕疵”的争议不绝于耳，且在该次IPO的申报“报告期”内还存在着致两名员工殒命、三名员工受伤的安全生产事故，但久易股份在2019年至2022年三年中业绩的优异表现，成为其向A股发起冲击的最有力依仗，这份亮眼的盈利成绩单，甚至会让它的其它瑕疵与硬伤都显得并不那么碍眼了。

久易股份披露的相关财务数据显示，2019年至2021年间，其营业收入从最初的5亿出头规模，经过两年的持续上涨，至2021年便已达到了冲击10亿营收的实力。对应的扣非净利润，也从2019年时期的仅2000余万，到2021年顺利达到了7500万元左右。

时间进入2022年，更是久易股份业绩全面爆发的一年，其营业收入同比大增58.61%达到14.73亿，扣非净利润更是直接从前一年尚不足亿的水准大幅提升至2.06亿，同比增幅达到了176.07%。

有了优质的业绩作为保障，久易股份前次IPO的审核推进最初也是出奇的顺畅。2023年3月31日，在深交所上市委2023年第17次审议会议上，久易股份曾一度获得了上市委员们给出的“符合发行条件、上市条件和信息披露要求”的审议结果。

但久易股份前次IPO在上市委会议审议通过后，却迟迟未能按计划进入到注册环节。

2023年8月，证监会宣布完善一二级市场逆周期调节机制,“根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏”,旋即拉开了A股“IPO强监管”的序幕。

2024年5月至8月，在一系列资本市场的新政影响下，A股IPO掀起一波汹涌的上市申请撤回大潮。

在此背景下，久易股份前次IPO推进的迟缓一度也被外界认为是“监管环境”的影响。

2024年10月12日，久易股份最终还是倒在了IPO“常态化”的前夜。

和两年后的如今一样，久易股份以“主动”撤回IPO申报材料的方式，叫停了其原本已经获得深交所上市委会议认可的上市计划。

历史再度惊人地重现。

回头看来，两年前，久易股份叫停首次IPO后向外界给出的原因竟也一字不差的为：“基于公司自身业务发展方向及战略规划考虑，并经审慎研究当前我国资本市场的市场环境等因素，经与保荐机构深入沟通，拟申请撤回公司首次公开发行股票并在深交所创业板上市申请文件”。

两年前，久易股份究竟是因什么样的“战略规划”而放弃正待进入注册流程的IPO计划呢？两年后，久易股份又是因什么“自身业务发展方向”的考虑而重蹈覆辙呢？

“都是业绩惹的祸。”一位接近于久易股份的中介机构人士告诉叩叩财经。

2024年10月，导致久易股份主动撤回前次IPO上市申请的主因源于其经营状况在2023年和2024年出现了持续颓势，尤其是2024年下半年，甚至出现了亏损的局面，导致其全年的扣非净利润最终出现了近50%的断崖式下滑。

在叫停前次IPO后，经过近一年时间的休整，2025年12月，久易股份又迅速重新启动上市部署。

不知道是不是因为曾经获得过创业板上市委的认可，所以久易股份依然选择在哪里跌倒就在哪里爬起来。

久易股份并未像大多数在创业板IPO受挫后便将资本化的目光投向上市门槛更低、审核包容度更高的北交所，而是继续坚持筹谋创业板上市的部署。

“事实证明，如今的久易股份仍不满足创业板对拟上市企业提出的‘高成长性’的要求。”上述中介机构人士向叩叩财经遗憾地表示，或许，如果在2026年5月底，久易股份申报的上市目的地为北交所，可能又将是另一番景象。

1）重蹈覆辙的上市路

争夺时间的先机，对企业的上市固然重要，但更重要的还是“打铁终须自身硬”——企业需苦练“内功”，形成自己的创新能力，把企业做强、做实，有良好的业绩做强有力的支撑，在上市的推进中，才可能获得事半功倍的效果，否则， 等待其的便将是一次次的无功而返。

两年前，久易股份前次IPO叫停的“余震”，或许就已为其再次闯关创业板IPO的迅速告败埋下了伏笔。

正如上述中介机构人士所言，久易股份前次IPO申报撤回的原因主要系其2023年度的营业收入、净利润等业绩指标均较2022年有所下滑，其此时已预计2024年经营业绩将持续下滑，故“出于审慎考虑，决定撤回前次申报申请”。

久易股份最核心的产品为丙硫菌唑原药、环磺酮原药。

2022年后，农药行业步入下行周期，丙硫菌唑原药、环磺酮原药销售价格出现了较大幅度的持续下滑。

这直接对久易股份的营业收入和净利润带来了重大影响。

2023年时，久易股份的利润规模虽同比2022年的高点有些许下滑，但仍算“稳定”。

据久易股份在重启IPO后公布的2023年财务数据显示，在这一年中，其营业收入录得13.49亿，同比下滑8.38%，扣非净利润为1.878亿，同比下滑9.18%。

在接下来的2024年，久易股份随着主营产品价格的进一步下滑，其虽然使出了浑身解数让营业收入尽力保持“平稳”，仅同比减少了3.68%，但扣非净利润却“一泻千里”，仅录得1亿元出头，同比下滑已达到了46.69%。

需要指出的是，据叩叩财经获得的一组数据显示，在2024年上半年中，久易股份的扣非净利润就已经达到了1.62亿。

也即是说，在2024年下半年中，久易股份不仅未有盈利，还亏损了6000余万。

2025年底，久易股份在营业收入和扣非净利润规模较2024年时并未出现明显好转的前提下，即贸然重启了IPO。

公开数据显示，在2025年中，久易股份的营业收入虽然同比增长了14.91%，重新回到了接近15亿的规模，但扣非净利润仍仅有1.02亿，同比2024年仅增长了2.51%。

据叩叩财经获悉，在久易股份重新递交IPO上市申请后不久，深交所即质疑其前次IPO过程中的撤回因素是否消除或整改完毕。

久易股份对此坚称“相关因素已经消除”，其给出的理由是，在2023年至2025年中，作为公司的核心产品，丙硫菌唑、环磺酮原药整体表现出良好的发展态势，其丙硫菌唑原药产能已提升至5000吨/年，环磺酮原药产能已提升至600吨/年，丙硫菌唑原药和环磺酮原药产销两旺,且销售价格已企稳，如2024年和2025年，丙硫菌唑原药销售价格分别为12.62万元/吨和11.75万元/吨，2026年1-6月公司丙硫菌唑原药的销售价格则为11.16万元/吨。从利润指标看，公司2025年的净利润较2024年有所增加，呈现出增长态势。

但2026年8月28日，久易股份以一份延迟两天披露的中报却让上述辩解失去了说服力，这也成为了久易股份再次叫停IPO计划的导火线。

据久易股份2026年中报数据显示，在2026年上半年，其营业收入虽基本保持稳定，同比仅下滑3.82%，录得8.81亿，而归属于挂牌股东的净利润又重现跌势，同比下滑幅度达到了10.47%。

“这一经营局面并不是好兆头。”上述接近于久易股份的中介机构人士告诉叩叩财经，受农业生产的季节性影响，久易股份的主营业务收入也具有明显的季节性，“国内农药使用高峰期在3-9月，故每年的一季度和二季度是久易股份的营收旺季，基本上近65%的营业收入皆集中在每年的上半年。”

在2026年上半年业绩表现不佳的久易股份，是很难在2026年下半年形成局面的扭转的。

“还需指出的事实是，久易股份在2025年营收增长的背后，最主要的原因还是因其丙硫菌唑原药大幅扩产带来的增量。”上述中介机构人士指出，除了丙硫菌唑原药外，其另一核心产品环磺酮原药的销售甚至出现了同比下滑。

久易股份自己也承认，在2025年中，因其5000吨/年丙硫菌唑原药合成项目建成投产，产销量增长，销售收入相应增长，其中丙硫菌唑原药的销售收入即达到了6.13亿，同比2024年的3.34亿，增长了2.79亿。

也即是说，如果没有丙硫菌唑原药在2025年扩产带来的销售收入，久易股份的营业收入在2025年中也将继续保持下滑的态势。

然而，对于久易股份而言，依赖于“丙硫菌唑原药”的扩产所带来的业绩的改善，其本身的风险也正在进一步放大。

据观研报告网发布的《中国丙硫菌唑行业发展趋势研究与投资前景分析报告（2026-2033年）》（下称“《前景报告》”）显示，在2022年至2024年中，是国内丙硫菌唑拟建产能的爆发期，企业盲目乐观地透支了未来的市场空间。

据上述报告统计，截至2026年5月，国内丙硫菌唑原药的已建、在建及拟建产能合计已突破7.8万吨，甚至有统计达到8.24万吨，其中即包括久易股份在2025年刚刚建成投产的“5000吨/年丙硫菌唑原药合成项目”，而目前全球年需求量仅约3.1万吨，可见，仅中国规划产能就足以覆盖全球需求的两倍以上。

随着前期获批的项目却进入了集中释放期，2026年因此被定义为丙硫菌唑“产能大年”，

“丙硫菌唑市场在2026年面临巨大的去库存压力，供需天平已彻底倾斜”，上述《前景报告》指出。

此外，据中国石油和化工网在2026年9月8日披露的杀菌剂原药价格显示，目前，丙硫菌唑原药供货稳定，其报价已跌至10万元/吨。

2）北交所成退路？

四年内两次申报创业板IPO皆以失败告终的久易股份，应仍不会轻易放弃向A股上市进军的可能。

“以其近三年的经营规模来看， 比较起创业板IPO，其更适合的是北交所上市。”一位来自于沪上某大型券商的资深保荐代表人告诉叩叩财经。

对于闯关北交所上市，久易股份有着天然的优势。

早在2014年7月，久易股份便成功转身成为公众公司于股转中心挂牌交易。2020年其更成功入选新三板创新层。

而这也是企业申报北交所所需的必要条件。

“久易股份在创业板上市屡战屡败后，其资本化的后续推进应该不会在短期内立即重启，就算此后有转道申报北交所的上市计划，恐怕也需要等到2026年年报出炉后，再视具体的经营情况而定。”上述接近于久易股份的中介机构人士认为，“久易股份的当务之急还是应该练好‘内功’，虽难以在短期内让其基本面再度达到2022年时的高峰，但也需保持业绩的稳步增长。”

此外，对于一家主营农药原药及制剂研发、生产和销售的企业而言，久易股份自身的安全生产和环保问题仍然不能掉以轻心。

在历史上，久易股份也是曾有过惨痛教训的。

据叩叩财讯获得的一份由合肥市人民政府出具的《肥东县安徽久易农业股份有限公司“9•25”其它爆炸事故报告》（下称“《事故报告》”）显示，2020年9月25日上午9时许，时任久易股份苯磺隆原药合成生产车间主任陶某，安排姚某志等四人对反应釜进行作业，其后，姚某志在操作反应釜阀门时，误将蒸汽阀当做空气阀打开，且后未进行其他操作。

2020年9月25日下午4点9分，因姚某志上述错误操作，反应釜盖与釜体之间出现了烟嘧磺隆等生产回收物气体泄漏，仅仅一分钟时间，该泄漏气体便向车间扩散并迅速引发爆炸，爆炸的火星又引燃车间可燃烧材料，从而导致严重的后果——当日作业的姚某志当场死亡，另一名年仅30岁的女员工也因靠反应釜位置较近而在该场事故中殒命，另外还有两男一女三名员工受伤严重，被送往了安徽医科大学第一附属医院高新分院进行救治。

而在刚刚过去的几个月内，久易股份也才刚刚因环保和安全生产等问题遭到了相关单位的追责。

2026年2月11日，合肥市生态环境局向久易股份下发《行政处罚决定书》（皖合环罚﹝2025﹞ 83 号），称经对其现场检查，发现久易股份某一车间的废气排放口非甲烷总烃和甲苯排放浓度超过排污许可证许可排放浓度限值，故对其采取了罚款35.20万元的惩处。

两个多月后的2026 年4月29日，合肥市应急管理局又向久易股份下发《行政处罚决定书》（(合) 应急罚 ﹝2026﹞6号），称在2026年3月20日对久易股份进行执法检查时，发现其未将甲、乙类危险化学品存储在专用仓库内，剧毒化学品未在专用仓库内单独存放；且2026年3月初进行砜吡草唑试生产时，其试生产方案没有组织专家或有关单位进行审查。根据应急管理部《应急管理行政处罚裁量权基准》（应急﹝2024﹞90号）的规定，遂对久易股份的上述两项违法行为分别处以人民币91000元、7000元罚款。

（完）