假装“受害者”的追觅，急着捂大众的嘴

一家自称年营收400亿、估值站上700亿的苏州明星企业，门口却排起要债的供应商。

浙江电子料商张勋与追觅合作四年，约400万元货款加上定制备料和800箱成品，近2000万元被套死在项目里。他说这些料别家客户用不上，二级市场也卖不掉，只能停供等结清。

追觅供应商要债

估值700亿的另一面 供应商在门口排队

蓝鲸财经报道

2026年6月，追觅开放Pre-IPO融资窗口，投前估值约700亿元，单笔投资门槛3.5亿元，计划募资35亿至70亿元。彭博报道，追觅考虑最快明年在香港IPO。

9个月前，俞浩用约50亿元回购老股，当时隐含估值约200亿元。这意味着追觅的估值在9个月里涨了两倍半。

光环背后，是排到门口要债的人。8月中旬，"追觅大家电解散"冲上热搜，两个供应商维权群人数从700人涨到900人。

数据对不上，更扎眼。2026年2月年会，俞浩称2025年营收超400亿、净利30亿。据财新报道，追创创投合伙人雷鸣称，追觅近期向地方政府通报的成熟业务营收仅200多亿元、利润20多亿元。

两个口径相差约200亿元，追觅没有解释。IDC数据显示，2025年全球家用清洁机器人追觅出货340万台、份额10.5%，排第三。

200亿陪跑的钱 为什么填不满供应链

追觅扩张靠一套杠杆：每个项目拉地方国资参股，公开报道梳理其模式近似"20%自有、80%地方配套"。

据腾讯新闻统计，追觅系关联基金中，地方国资认缴138亿元，占比55.1%，覆盖绍兴、宁波、潜江等18个地区。

这套玩法在2026年6月5日撞上红线。国家相关部门明确严控新设政府投资基金，县区原则上不得新设。

宏观面上，烯牛数据《2026年H1报告》显示，上半年政府类LP认缴规模3955.85亿元，同比大降50.39%。政策与出资双收紧，地方输血通道变窄，追觅新项目出资延迟、Pre-IPO推进受阻。

账上的钱往外漏，供应商的货款就被排在后面。

追觅系基金

钱沿供应链蔓延 新业务欠主业控

欠款不是均匀分布的。据《IT时报》和虎嗅走访，核心清洁家电供应商回款相对可控，主控板、电机等大货配件被安排优先回款。

但服务于大家电、新业务、子品牌的供应商，压力明显更大。

资金压力也外溢到海外。荷兰鹿特丹码头出现货物堆积、清关受阻，一家清关行担心回款，要求改为提前付款，货物因此滞留。

部分供应商出于警惕，已预防性停供。下表汇总已公开的典型欠款案例（已向追觅方求证，未获回应）。

追觅股权冻结

独立法人安全垫 风险隔离留给谁

追觅把每个业务单元设为独立法人，供应商签合同的相对方是子公司而非母公司。多家供应商证实，合同主体在股权上与追觅并无关联，追责艰难。

内部人士曾称这是"安全垫"，用来隔离新业务风险。

法律上这招成立，代价却落到了中小供应商身上。河南泽槿律所付建律师表示，公司内部架构调整、人事变更属于内部治理，不能对抗外部债权人，"集团审批未通过""架构调整"都不是拒付的合法理由。

想追集团担责，需证明人格混同，也就是财务、业务、人员不分彼此，这要调取集团与子公司资金往来，难度不小。

70%和解之后 30%的钱谁来兜底

追觅官方回应称现金流充足、经营良好，近两年拿出50亿元回购老股，已建立"一项一账、一名责任人、一个反馈节点"的统一受理机制。据东方财富财富号9月8日汇总，截至8月中旬，超70%涉事供应商已和解或签分期协议。

但剩下30%悬而未决。

扫地机、洗地机工厂出现停工或订单缩减，核心主业也现付款延期。

对中小供应商，真正要盯两个信号：欠款合同签的是哪家独立法人，以及它名下还有没有可保全的资产。

协商三陷阱要避开。一是打折支付，实质是压低原合同价。

二是以货抵款，协议若写"债务抵销完成"，等于放弃追索货款。

三是"集团统一安排付款"只是安排而非债务转移，切勿在胁迫下签"不签就不付"。

供应商三条路 别让账款变坏账

供应商侧，律师给出可落地动作：保存好合同、交付凭证、发票和全部沟通记录，先发催告函，协商不成直接起诉合同签署方并申请财产保全，抢在资产转移前冻结有效资产。

维权别单打独斗，把同一主体下的欠款案例并案、互通保全线索，能显著提高受偿优先级。一家计划赴港IPO的公司，应付账款和供应链稳定性本就是监管核查的硬指标，这正是中小供应商谈判的筹码。

追觅把新业务风险装进独立法人这个"安全垫"，垫子底下压着的，是几千家中小供应商被套死的货款。

一个问题留给产业链：当估值冲700亿、国资138亿陪跑，而供应商在门口排队，账期之痛该由谁来管？

注：文章主要内容已向追觅科技（苏州）有限公司发了求证函邮件，截止发稿，未收到追觅方反馈。