四川
每桶20美元到每桶80美元，三倍的跳升，比原油价格本身的涨幅还要凶猛。这个叫做"裂解价差"的专业指标，正在成为搅动全球能源市场的隐形推手。特朗普公开批评泽连斯基，要求他停止摧毁俄罗斯的柴油设施，表面上是在帮普京，实际上是在救自己的选情。
一、每桶80美元：炼油厂毛利为什么翻了三倍
裂解价差，简单说就是炼油厂的毛利。原油进去，经过高温催化裂解，出来的是汽油、柴油、航空煤油等轻质成品油。原油成本加上炼厂中间费用，构成成品油的主要价格成分。正常情况下，裂解价差每桶大约20美元，这是行业多年的常态。
美伊战争开打后，这个数字从20美元直接跳到80美元，增长了三倍，升幅远超原油价格本身。这说明问题不在原油供应端，而在炼化能力端。中东的炼油厂遭到伊朗导弹袭击，包括阿联酋、沙特、科威特的炼化设施。中东不光出口原油，也出口成品油，突然失去一大块炼化产能，全球成品油供应立刻紧张。
另一块失去的炼化能力在俄罗斯。从今年3月以来，乌克兰明显加大了对俄罗斯炼化厂和成品油储藏设施的无人机轰炸。这一度造成俄罗斯国内汽油和柴油短缺。原来俄罗斯是成品油出口大国，现在国内炼厂很多被迫关闭，不但不能出口，还要从印度等地大量进口成品油。供应减少一大块，需求又多了一块，裂解价差不涨才怪。
二、每加仑6美元：柴油价格为什么刺痛了特朗普的基本盘
在美国，柴油价格已经涨到每加仑6美元以上。使用柴油车的人，包括大型货车司机和一些柴油小型车车主，很多都是MAGA的铁杆支持者。特朗普比谁都清楚，中期选举前柴油价格高涨，等于在自己的基本盘身上割肉。所以他公开批评泽连斯基，要求停止摧毁俄罗斯的柴油设施，不是在帮普京，是在帮自己。
欧洲的情况更糟。欧洲高昂的物流运输和分销成本，加上针对成品油的重量税，让欧洲司机面临的汽油价格相当于每桶370美元。英国央行行长贝利对英国议会明确表示，他对裂解价差的关注度已经超越了原油价格。做大宗商品贸易的人关注原油，普通消费者关注的是成品油价格，央行决策者关注的是裂解价差会不会导致通胀骤升。
西方大型油企在从中赚取超额利润。第二季度国际油企利润合计达到80亿美元，埃克森美孚和雪佛龙等公司借机涨价。特朗普召集美国石油巨头开会，指示司法部启动调查，点名这两家公司有没有串通垄断成品油定价的行为，要求他们主动降价。但长期搞制裁最终会伤到自己——美国对伊朗的制裁也连带制裁了中国一些民营炼化企业，而这些企业本身就是全球原油加工能力的重要组成部分。
三、从20到80：裂解价差还会回到常态吗
裂解价差从20美元跳到80美元，不是短期波动，而是结构性变化的结果。中东炼化设施遭袭、俄罗斯炼厂被轰炸、全球制裁链条反噬，三重因素叠加，让全球成品油产能出现了实实在在的缺口。这个缺口不会因为特朗普开几次会、司法部启动几次调查就自动填平。
只要俄乌冲突不结束，乌克兰对俄罗斯炼化设施的打击就不会停。只要中东局势不缓和，伊朗对海湾国家炼化设施的威慑就不会解除。只要美国的制裁政策不调整，全球炼化产能的碎片化就会继续。裂解价差可能不会长期维持在80美元的高位，但回到20美元的旧常态，恐怕已经不太可能。
对普通消费者来说，这意味着加油站的价格可能长期维持在高位。对政策制定者来说，这意味着通胀的压力比想象中更顽固。对全球能源市场来说，这意味着一个旧的平衡已经被打破，新的平衡还远未建立。
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