股市金市，正在遭遇严重挑战！

近期，全球资产价格出现剧烈的震荡。

很多朋友比较关心股市，后市怎么走？

在房价还没有真正止跌，房子还难以成为资产配置的重要标的物的背景之下，很多朋友们把股市和黄金作为配置资产的重要去处。

但各位一定要牢记一点：股票和黄金，它的波动幅度非常大，远大于房子，要想投资股票和黄金，必须高度关注很多宏观面的东西。

对于股票和黄金这两类重要资产，我最近持偏悲观的观点。

因为就短期甚至是中期而言，从宏观逻辑来看，有三个不利因素。

第一个因素：本周美联储大概率要加息

关键是部分发达经济体，今年以来加息幅度已经高于美联储。

比如 9 月 10 日，欧央行已经加息。

按照目前的情况，本周的 9 月 17 日，美联储大概率要加息，这次加息是近几年的第一次加息。

紧接着 9 月 18 日，日本央行大概率会进行加息。

所以从宏观层面来看，全球发达经济体都已经进入到加息周期了。

各位先不要管他们会加息几次、加息持续多久，但就短期，比如当前及未来几个月而言，全球处于货币紧缩的状态。

货币缩水利空股市、利空黄金，这是一个最基本的逻辑。

不过当前我国的货币环境依然偏宽松，但因为美国、欧洲、日本都在加息，我国的央行进一步货币放水的空间就很小了，甚至没有了，能够维持住当前的货币宽松度就已经不错了。

看一下最新公布的金融数据。

8月末，M2余额‌同比增长7.5%，前期为7.7%。

M1余额同比增长4.1%，前期为4.0%。

社融存量‌同比增长7.2，前期为7.4%。

一个指标略有改善，两个指标有所走弱，总体来看，数据继续降温。

国际货币环境趋紧，国内货币放水也跟着有所收敛。

而社融增速收窄，说明今年以来政府债发行有所放缓，同时经济增速下滑导致社会借贷需求走弱。

前两轮股市走牛的时段，2015上半年与2020年，大家可以拿当前技术形态比较一下，炒股的同学请多思考……

第二个利空因素：中东战事再起新波澜

近段时间，美国和伊朗的冲突有点降温，但是偶尔还是会出现一些小幅的偶发性袭击事件。

但自上周以来，最关键的是也门的胡塞武装攻城略地，控制了也门整个西海岸。

同时，胡塞武装与沙特持续交战，双方之间互有空袭。

放在全球而言，这只是一个局部的冲突，但问题是它严重影响了全球的油价。

美伊冲突，导致霍尔木兹海峡的航运严重受阻；而现在，曼德海峡被胡塞武装进一步控制之后，整个红海的航运也大受影响。

虽然当前胡塞武装主要针对沙特，封锁沙特在红海的航运通道，但近期红海的通航量已经大幅下滑。

同时，近日，沙特东西向的输油大通道遭到轰炸，损毁比较严重，被迫宣布该管道的运营暂停。

所以从上周末以来，国际油价大幅上涨，布伦特原油一度冲高到 110 美元。

虽然冲高之后有所回落，但只要油价维持在 100 美元以上，就会对全球的经济，尤其是物价产生严重影响。

油价和通胀持续维持高位，对全球的股市就是利空。

第三个利空因素：多国长债大跌

近段时间，全球发达经济体长期国债收益率大幅攀升，已经处在历史偏高位置，这对股市也是不利的，尤其是美债收益率高企。

比如说近期美国的 10 年期美债收益率已突破了 5%，其背后的含义是美国的财政赤字太高，很多国际机构和主权基金都不愿意持有美债，选择减持离场。

如果这一现象不能有效缓解，则危及全球股市。

前段时间美国财政部出手救助美国债券市场，但结果却是大跌，收效甚微。

美债收益率不仅没有回落，反而是加速上升，连美国政府都没办法了。

那么，国际金融机构自然就更加恐慌！

美债收益率飙升对股市是利空，但对金市其实是个利好。

但问题是，我前面说了，全球加息，尤其是美联储即将加息，叠加全球油价高企、通胀维持高位，这两个利空加起来，会明显压制美债收益率上升带来的利好，所以最终黄金价格的走势也不乐观。

前段时间，黄金价格经过了一波反弹，三周之前最高摸高到将近 4700 美元每盎司，但最近三周重新开始下跌，如今已经跌破了 4300 美元。

上述的三个逻辑，我认为短期不会缓解，这就构成了全球股市、金市下行的关键力量。

而咱们这边的股市也会受到这样大环境的影响，各位需要高度关注风险、防范风险，降低仓位，控制贪欲。

最后分享一张技术分析图

图中有两个指标，红线就是股价景气指数，这是基于上证指数处理之后的一个走势。

近段时间已经在震荡式地往下走了。

下面这根蓝线是股撑景气指数，这是我独创的一个指数，可以把它作为影响股市变化的一个底层力量。

过去我也分享过，2024 年 9・24 新政之后，股价景气指数和股撑景气指数都是往上走的，但问题的关键是股价涨幅很大，而股撑景气指数涨幅比较小，二者之间形成了一个很大的剪刀差。

这在过去的牛市当中非常少见。

所以我的判断是，当前的基本面力量无法支撑目前股市的点位。

几个月之前，我曾经根据这个关系做出一个推论，就是今年股市的顶部已经出现，年内再难以重返 4200 点，甚至重上 4000 点都很困难。

至于明年咱们的股市怎么走，关键是要看国际环境的变化，也就是前面我说的三大宏观底层逻辑，明年会不会发生一些变化。

炒股票这个事儿，短期基本上可以忽视，中期、长期只能稍加关注即可。

各位老铁们，千万不要跟你喜欢的股票谈恋爱，多数情况之下，只能抱着一夜情的态度！

明白这个道理非常重要。