山东
受美联储加息以及美国三巨头AI降速影响，股市出现了回调。但是风电板块逆势大涨。昨天文章《》最后，我提到上周就在知识星球上科普“风电”板块：
股价普遍大跌65%；在欧洲市场占比第一，三四季度业绩拐点，造船业务打造第二增长曲线。
图：知识星球-磐点财经9月8号分析
这两天风电板块都非常强势，说明板块跌透了。风电是典型的周期股，第一季度业绩暴增，到二季度因欧洲风电项目拍卖推迟、海运紧张等因素，导致发货量下滑，同时汇兑损失也影响了利润。
但是一旦业绩出现拐点，股价就会提前启动。正是基于这个逻辑判断，所以在板块集体跌幅超过60%之后，开始布局，今天收获了涨停。
AI降速为了打压硬件涨价
再把话题回到三巨头倡议AI降速的事情上来。这对整个AI硬件板块影响极大。昨晚美股半导体、存储、光模块都出现了巨大的回撤。今天A股的相关板块回撤不大，光模块跌幅较小。
对于三巨头所谓的“AI大模型存在安全问题”的说法，黄仁勋持不同看法。他认为，这是AI大模型公司为了推出网络安全产品，提前释放所谓的“风险”。
在AI硬件暴跌的同时，美股云计算、软件板块则大幅反弹。我感觉，三巨头之所以一起推动“AI降速”，目的或许是为了打压“AI硬件价格”。
从第二季度财报来看，整个AI产业链，半导体、存储、光模块等AI硬件赚得盆满钵满，而亚马逊、谷歌的现金流都干到负了，纷纷借贷、融资买AI硬件打造数据中心，而这些资本支出的盈利平衡仍然很远。
OpenAI、Anthropic依靠风险投资生存，虽然收入以数倍增长，但是仍然无法覆盖算力成本，更无法追上资本开支。在这种情况下，AI硬件还在推动涨价。
而这是云计算和大模型企业不愿意看到的。
AI硬件涨价梦破灭了
特别是存储企业，更是希望借助这次AI卖铲子的巨大机会，坐地起价。第一季度，存储价格涨幅90%。大部分存储企业都因价格上涨赚疯了。
到第三季度，他们还在酝酿涨价。理由是：HBM高带宽AI服务器内存占用生产线，导致其他消费类存储芯片产能不足。
但是，这些都是涨价的借口。
曾经，美光、海力士、三星因为联手控制产能，制造稀缺，抬高价格被罚款数十亿美元。在经历了2020到2024年的长期价格低迷、亏损后，这些存储巨头或许正在酝酿新一轮“稀缺”，想把亏掉的钱一把赚回来。
而前提则是云计算厂商、AI大模型企业的资本开支持续增长，也就是买家愿意继续借贷买入AI硬件。但是现在他们不当冤大头，开始主动踩刹车了。
因为继续扩建算力，会导致Token价格回落，陷入价格战，意味着投资更难获得利润。这时候趁机踩刹车，降低AI硬件价格，同时维持Token价格。而且建立AI大模型行业发展标准后，可以限制后来者进入市场。
因此，作为AI产业链的最大“买家”，他们选择刹车。这对于半导体、存储、光模块等企业来说，无疑是重大利空。加之这些板块此前涨幅几十倍，一旦产品高价无法维持，必然要面临挤泡沫。
这就是AI硬件板块最大的风险。无论此前投行们怎么预测2027年甚至2028年的业绩涨幅，都是猜测。只要买AI硬件的人喊“Stop”，这些预测都一文不值。
结语：世界回归正常的开始
而这种刹车，正是AI产业链内部的平衡。这对整个世界来说，也是好事。
几乎所有的钱都被AI硬件企业赚走了。云计算、大模型都亏钱，手机、汽车、消费电子全部涨价，同时销量下滑，这些产业全部因此受损。这对于世界经济发展也是不利的。
只有一个行业赚钱，其他行业全部亏钱的现状，显然是非正常的。非正常的就必须要恢复正常。所以AI硬件价格崩塌，是世界回归正常的开始。
在知识星球-磐点财经上，我早就谈了AI硬件的看法，让球友远离这些板块，挖掘底部价值股。
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