广东
作者：今纶
美联储加息后第二天，市场上演剧烈反转，美股、黄金同步走高，AI芯片股领涨科技板块，感觉一切都在暴涨，这世界真疯狂。
说好的加息，美股、黄金下跌居然没来。为什么会这样？原因很多，我们一起来拆解。
首先是利空出尽，大家都知道你要加息，等你加完，不过如此，那就涨吧。实际上，加息之前，黄金和美股的科技股已经跌过一轮了。
而且，10年美债收益率从5%附近回落几个基点。这很重要，也就是短期利率高了，长期利率却下来了，实际上等于市场的压力小了。
市场把这次加息解读成“美联储在管通胀”，而不是“马上要把经济干崩、连续暴加”。市场资金甚至开始畅想，万一未来通胀受控，没这么厉害了，远期甚至有降息空间。
于是美股和黄金的交易者都在猜测，未来某一个时点通胀下来了，“政策拐点快到了”，他们就发财了，这个可能性确实存在。
如果2月底，美国没有打这一仗，美股、黄金肯定不是今天这个位置。川普说他不后悔打这一仗，他都已经在讨论是否后悔了，说明他是真后悔了。但是，时光不能倒流，川普就只能受着了。
另外，油价也确实跌了一些，布油从109美元跌回102–104美元，中东管道事故没原来想的那么严重，大家也在猜，说不定，油的供应会缓慢恢复，通胀会缓慢下来。这些确实是可能的情况之一。
单独说说黄金，黄金涨跌的原因很复杂，是综合性的，这个我们以前说过很多次。
黄金现在不是只看美联储或者利率，它在交易“美元信用”。简单说，有些人、有些机构觉得美元没有以前那么靠谱，所以，他们选择了买黄金。
比如央行购金就是去美元化，而且美国财政赤字、国债供给确实看了让人揪心。
地缘避险就不用说，欧洲没打完，中东又开始了，未来怎么样，很难讲。所以买黄金避险是正常选择。
还有一些人对美联储独立性和美元储备货币地位的怀疑，沃什真能扛住吗？这次，他扛住了，下次呢？他和川普到底说了什么？
所以，关于黄金会出现一种新组合：长端利率上行，大家心里不踏实，黄金反而是对冲工具，黄金握在手上很踏实；加息如果来自“通胀黏性但经济没崩”，黄金也不一定要跌。万一通胀下去了呢？这是很难讲的，谁也不知道什么时候海峡就通了，通胀就下来了。
美股为什么也涨了，其实美股涨的是“AI科技”，不是全面反弹。不是银行、地产、小盘股普涨，而是半导体、存储、光模块、英伟达链领涨。
这里面刺激的消息也很多，首先，黄仁勋说2027年芯片销量翻倍，所以，AI股要涨。然后油价跌导致贴现率降，此前卖AI股卖得太狠，投资者怕踏空，回补一些。大概就是这些原因。
所以，美股、黄金上涨的本质是什么呢？市场在交易“软着陆、通胀见顶、政策临近拐点”，简单说，大家觉得最坏的情况就这样了，你还能坏到哪里去？我等你随时反转。
而且美联储“鹰派加息”确实没超出预期，就25个基点，所以市场松了一口气，美股就涨了。
总结一下就是，不是加息利好黄金和美股，而是“比最怕的情况好一点”，太多人在赌“黄金靠谱美元长期不靠谱”，所以，黄金美股跌不动，反而上行。
至于后面怎么走，要看事情的发展，最重要的还是看美国和伊朗谈得怎么样，谈妥了，海峡通，资产就会持续涨，谈不妥，大家就继续熬。
你的看法是怎么样的？评论区聊聊。
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