加息靴子落地丨财富周报

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本周交易的重心是央行利率叙事。北京时间9月17日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%，交易3个月的加息叙事落地。9月18日，日本央行也将政策利率上调25个基点至1.25%。会议落地后，市场开始从“是否加息”转向评估“加息之后的增长和流动性”。风险资产在加息后反弹，定价政策不确定性消退和空头回补。

国内上周出了8月主要经济读数。8月新增社会融资规模1.66万亿元，人民币贷款仅新增600亿元。潘功胜随后指出，随着社会融资规模、货币和贷款存量扩大，金融总量增速自然回落，金融服务实体经济将更多体现为结构优化和适配度提升。同期工业增加值同比增长5.2%，好于预期，社会消费品零售总额仅增长0.4%，1-8月固定资产投资同比下降7.2%。生产端和新动能仍有韧性，消费、投资和居民融资需求偏弱，地产成交读数偏弱。

本期财富周报重点覆盖：全球大类资产与股票市场表现、美联储与日本央行同步加息后的资产定价、美伊冲突及霍尔木兹海峡通航进展、中国8月金融数据与金融结构转型、8月宏观经济数据、高频地产读数与土地市场表现等重要内容。

欢迎加入「香帅观察室」，阅读本周财富周报完整内容。财富周报是香帅工作室的内部研究笔记与讨论材料，旨在帮助大家理解宏观经济、市场变化及其背后的运行逻辑，不构成投资建议。工作室每两周举行一次市场观察研讨，围绕近期经济与市场现象展开研究讨论（最新一场：9月20日19:30）。本期研讨以下问题：

• 美日同步加息之后，风险资产的修复能够持续多久？

• 美伊冲突和通航情况进展到哪里了，对资产的影响是什么？

• 8月主要经济读数背后，反映了什么信息？

• 核心城市地产成交修复了吗，能否扩散为更广泛的价格企稳？

香帅每日在「香帅观察室」同步研究思考，第一时间捕捉市场信号、拆解背后逻辑。期待你的加入。

摘要

在本周的财富周报中，我们对本周全球各类资产的表现和走势，进行了整理分析；对影响全球资本市场、房产市场的重要政策和数据更新，进行了解读和研判：

在“全球大类资产表现”板块，有本周全球各大类资产表现情况的梳理。其中，表现最好的是比特币，周内上涨5.80%，主要受美联储加息落地后的风险偏好修复、现货ETF资金回流与衍生品空头挤压推动。表现最差的是欧洲STOXX50指数，周内下跌1.38%，主要因为高油价与全球主要央行同步收紧推高贴现率，利率敏感板块承压。

在“全球股票市场”板块，

•A股内部，领涨板块是电子（+6.09%）、通信（+3.54%）、机械（+3.19%），领跌板块是煤炭（-3.06%）、农林牧渔（-2.89%）、石油石化（-2.60%）。个股之间，领涨的是博汇科技（+85.44%）、近岸蛋白（+54.73%）、华瓷股份（+50.21%），领跌的是瑞尔特（-30.40%）、ST卓然（-23.84%）、天罡股份（-20.59%）。流通市值500亿元以上的个股中，表现最好的是中科飞测（+26.81%）、有研硅（+25.65%）、微导纳米（+23.44%）。

•美股内部，S&P500及Nasdaq100指数成分股中，领涨的是Strategy Inc（+17.52%）、Revvity, Inc.（+15.40%）、CrowdStrike Holdings, Inc.（+14.95%），领跌的是J.B. Hunt Transport Services, Inc.（-13.39%）、Charter Communications, Inc.（-12.07%）、Constellation Energy Corporation（-10.55%）。

•日股内部，日经225指数成分股中，领涨的是Trend Micro Incorporated（+13.69%）、Lasertec Corp.（+13.07%）、Recruit Holdings Co., Ltd.（+11.94%），领跌的是Nitori Holdings Co. Ltd.（-6.54%）、Nomura Holdings, Inc.（-5.02%）、Sharp Corporation（-4.31%）。

近期值得关注的要点包括：

国内市场：

• 中国8月宏观金融数据及潘行发言解读；

• 中国8月宏观经济数据解读；

• 中国地产读数跟踪和解读。

海外市场：

• 美伊冲突与通航进展跟踪；

• 美国主要宏观读数和美联储议息会决议解读；

• 日本主要宏观读数和日本央行政策利率动态。

明天就是新的一周了，祝福大家假期愉快，健康开心，买的都涨。

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